أربع وجهات نظر جديرة بالملاحظة حول سوق Web3 مؤخراً

في الآونة الأخيرة، عند مراقبة سوق Web3، ظهرت بعض الاتجاهات المثيرة للاهتمام تدريجيًا. ليست بالضرورة تغييرات هائلة على المدى القصير، ولكن من منظور أوسع، يمكن ملاحظة العديد من الإشارات التي تشير إلى أن هيكل السوق يتغير.

1. بيتكوين تظهر تدريجيًا استقلاليتها على مدى سنوات، كان يُنظر إلى بيتكوين غالبًا على أنها “سهم تكنولوجيا ذو رافعة مالية”. عندما يرتفع مؤشر الأسهم التكنولوجية في أمريكا، غالبًا ما يتحرك بيتكوين في نفس الاتجاه، وعندما ينخفض السوق عالي المخاطر، يتعرض بيتكوين لضغوط مماثلة. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، ظهرت ظاهرة ملحوظة. في ظل تقلبات أسعار النفط الخام وقلق السوق من استمرار ارتفاع أسعار الطاقة، مما قد يضغط على أسهم التكنولوجيا، لم يتفاعل بيتكوين بشكل سلبي كبير. هذا يدل على أن بيتكوين بدأت تنفصل تدريجيًا عن الإيقاع التقليدي لسوق التكنولوجيا. بدلاً من أن تكون مجرد أصل عالي المخاطر، تظهر علامات على أنها تقترب أكثر من دور أصل مالي كلي مستقل – حيث يمكن أن تتجه إليه التدفقات المالية في فترات عدم الاستقرار. إذا استمر هذا الاتجاه، قد يعزز بيتكوين مكانته تدريجيًا كنوع من “الأصل الرقمي الاحتياطي”.
2. Circle – ليست مجرد شركة استقرار العملات عند ذكر Circle Internet Financial، يتبادر إلى الذهن على الفور إصدارها لعملة USDC المستقرة. لكن إذا نظرنا بعمق أكثر في نموذج عملها، فإن جوهر Circle يشبه إلى حد كبير “آلة لتحقيق الأرباح من سندات الحكومة”. آلية العمل بسيطة جدًا: المستخدم يودع الدولار ويستلم USDC، وCircle تستثمر تلك الأموال في سندات الخزانة الأمريكية الأرباح تأتي من فوائد السندات بمعنى آخر، Circle تمتلك كمية كبيرة من الأصول ذات العائد الثابت. لذلك: كلما زاد حجم إصدار USDC → زادت كمية السندات التي تمتلكها → زادت أرباح الفوائد. وفقًا لهذا المنطق، فإن القيمة طويلة الأمد لـ Circle مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بإجمالي عرض USDC في السوق. ويمكن اعتبارها بمثابة رافعة للأرباح من نظام سندات الولايات المتحدة في عالم العملات الرقمية.
3. القيمة الحقيقية لـ HYPE تكمن في تدفقات المستخدمين عند الحديث عن HYPE، يركز الكثيرون فقط على تقلبات سعر التوكن. لكن إذا قمنا بتحليل النموذج بشكل أعمق، فإن القيمة الأساسية للمشروع لا تكمن في التوكن، بل في تدفقات الأموال التشغيلية للمنصة. آلية HYPE واضحة نسبياً: المستخدمون يتداولون على المنصة المنصة تفرض رسوم على التداول الإيرادات تُستخدم لشراء التوكن من السوق وهذا يشبه إلى حد كبير منطق الأسهم: إيرادات المنصة → إعادة شراء التوكن → دعم القيمة على المدى الطويل الأهم من ذلك، أن الأصل الحقيقي للمنصة هو رأس مال المستخدمين الموجود داخل النظام. إذا كانت السيولة كبيرة بما يكفي وتواصلت أنشطة التداول بشكل مستقر، فإن التوكن هو ببساطة أداة لتوزيع القيمة. استراتيجية المدى الطويل لمثل هذه المنصات واضحة أيضًا: الاستحواذ تدريجي على حصة السوق من منصات التداول المركزية في مجال العقود الآجلة. إذا نجحوا، قد يشهد سوق العقود الرقمية تحولًا كبيرًا نحو المنصات اللامركزية.
4. كأس العالم قد يكون دافعًا لسوق التوقعات عامل آخر مهم هو الأحداث العالمية. من بينها، كأس العالم FIFA دائمًا ما يكون من الأحداث التي تجذب تدفقات مالية واهتمام هائل. بالنسبة لـ Web3، يعد هذا بيئة مثالية لأسواق التوقعات – حيث يضع المستخدمون رهانات على نتائج الأحداث المستقبلية. في نسخ كأس العالم السابقة، شهد سوق العملات الرقمية بعض الاتجاهات المعتادة: ارتفاع حاد في توكنات التوقع بنتائج المباريات جذب منصات سوق التوقعات لمستخدمين جدد مضاربة على توكنات المشجعين للأندية والمنتخبات وفي نظام توكنات المشجعين، يُذكر غالبًا: Chiliz ($CHZ) توكن مشجع نادي سانتوس ($SANTOS) هذه الأصول غالبًا ما تستفيد بشكل كبير من السرد الرياضي على المدى القصير، خاصة عندما يدخل السوق مرحلة المضاربة بناءً على الحدث. الخلاصة عند تجميع كل ذلك، يمكن ملاحظة أن سوق Web3 يتشكل حول بعض الاتجاهات الملحوظة: بيتكوين تظهر تدريجيًا استقلاليتها عن سوق التكنولوجيا. العملات المستقرة مثل USDC تحول شركات الإصدار إلى آلات أرباح من السندات. توكنات المنصات مثل HYPE تُقيم أساسًا بناءً على تدفقات المستخدمين. الأحداث العالمية مثل كأس العالم قد تثير موجة من المضاربة في سوق التوقعات وتوكنات المشجعين. هذه التغييرات قد لا تخلق تقلبات فورية، لكنها على المدى الطويل تعيد تشكيل طريقة تدفق الأموال في سوق Web3.