انخفاض الأسهم في نهاية العام يقوده بيع التكنولوجيا وتقلبات سوق المعادن

أدت آخر أسبوع تداول في ديسمبر إلى ضغط كبير على السوق، حيث انخفضت الأسهم بشكل يعكس تحديات أعمق في القطاع بدلاً من ضعف عام. سجلت المؤشرات الرئيسية انخفاضات معتدلة وسط مزيج معقد من المحفزات السلبية والإيجابية التي أعادت تشكيل محافظ المستثمرين.

قادة عمالقة التكنولوجيا يقودون هبوط الأسهم

تحملت أسهم التكنولوجيا في مجموعة العمالقة السبعة الكبرى العبء الأكبر من ضغط البيع، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.24%، مماثلاً لانخفاض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.24%. أظهر مؤشر داو جونز الصناعي مرونة أكبر، مسجلاً خسارة بنسبة 0.09%. تراجعت عقود مؤشر S&P Mini لشهر مارس بنسبة 0.28%، بينما انخفضت عقود ناسداك Mini لنفس الشهر بنسبة 0.27%.

داخل مجموعة العمالقة السبعة، كانت الخسائر غير متساوية. قادت Nvidia وTesla الخسائر بأكثر من 1%، بينما تراجعت Meta Platforms بنسبة 0.83%. سجلت أمازون، ألفابت، مايكروسوفت، وآبل تراجعات أكثر اعتدالاً بنسبة 0.37%، 0.32%، 0.24%، و0.07% على التوالي، مما يعكس تباين المستثمرين داخل فئة الشركات الكبرى.

سوق المعادن الثمينة في فوضى: انعكاس حاد بعد ارتفاعات قياسية

واحدة من أكثر التحولات درامية حدثت في قطاع المعادن الثمينة، حيث شهد الفضة والبلاتين انعكاسات حادة بعد أن وصلا إلى أعلى مستويات قياسية جديدة. تخلت المعدنان عن مكاسب تجاوزت 8% و4% على التوالي، وهو تصحيح فني فاجأ العديد من المشاركين في السوق الذين كانوا قد استغلوا الاتجاه الصاعد الأُسّي.

انبعثت الانهيارات من قوتين رئيسيتين. أولاً، بعد مثل هذه الارتفاعات الحادة، أظهرت المؤشرات الفنية إشارات تشبع شرائي، مما أدى إلى بيع منهجي من قبل المتداولين الآليين والصناديق الفنية. ثانياً، قرر CME رفع متطلبات الهامش لعقود المعادن الثمينة، مما أجبر المراكز الطويلة على تصفية ممتلكاتها، مما زاد من وتيرة الانخفاض.

استوعبت أسهم التعدين الضرر الناتج عن هذا الانهيار في المعادن. قادت شركة نيو مونت الخسائر بين مكونات مؤشر S&P 500 بخسارة تجاوزت 6%، بينما تراجعت شركة هيكل للتعدين بأكثر من 5%، وتراجعت شركة كور للتعدين بنسبة 4%، وانخفضت شركة فريپورت-مكموهان بنسبة 2%.

أسواق الطاقة تدعم السوق وسط التوترات الجيوسياسية

ظهر وزن معاكس للضعف العام في قطاع الطاقة، حيث ارتفعت أسعار النفط الخام بأكثر من 2%، مما قدم دعمًا كبيرًا لمنتجي الطاقة وقلل من الهبوط في السوق الأوسع. استندت قوة النفط خلال هذه الفترة المتقلبة إلى عدة عوامل.

لعب التوتر الجيوسياسي دورًا رئيسيًا. فشلت مفاوضات السلام خلال عطلة نهاية الأسبوع بشأن الصراع بين أوكرانيا وروسيا، مما ترك المستثمرين في حالة من عدم اليقين بشأن اضطرابات الإمدادات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، أدت التوترات الناشئة مع فنزويلا ونيجيريا، وكلاهما من كبار منتجي النفط، إلى إضافة علاوة مخاطرة على أسعار النفط. علاوة على ذلك، وعدت وزارة المالية الصينية يوم الأحد بتوسيع قاعدة الإنفاق المالي في العام القادم، في إشارة إلى حوافز حكومية تهدف إلى إحياء النمو الاقتصادي وربما تعزيز الطلب على الطاقة.

استجابت أسهم شركات الطاقة بشكل إيجابي لقوة النفط. قفزت شركة ديفون إنرجي بأكثر من 2%، وتصدرت شركة دايموندباك إنرجي قائمة الرابحين في ناسداك 100 بارتفاع يزيد عن 1%. وتصدرت شركة شيفرون قائمة الرابحين في مؤشر داو جونز الصناعي، مع ارتفاع يزيد عن 1%، إلى جانب إكسون موبيل وفاليرو إنرجي وأوكسيدنتال بتروليوم، التي أنهت الجلسة بارتفاع يزيد عن 1%.

البيانات الاقتصادية: إشارات متباينة حول سيناريو هبوط السوق

أرسلت البيانات الاقتصادية الأمريكية خلال هذا الأسبوع القصير من العطلات رسائل متضاربة للمستثمرين. تجاوزت مبيعات المنازل المعلقة في نوفمبر التوقعات، حيث ارتفعت بنسبة 3.3% على أساس شهري مقابل توقعات الإجماع بنسبة 0.9%. ومع ذلك، تدهورت توقعات التصنيع في تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لشهر ديسمبر بشكل غير متوقع، حيث انخفضت إلى -10.9 من -0.5، وابتعدت بشكل كبير عن توقعات التحسن إلى -6.0.

بالنظر إلى المستقبل، يواجه المشاركون في السوق تقويمًا مليئًا بالبيانات. في وقت لاحق من الأسبوع، من المتوقع أن يرتفع مؤشر PMI شيكاغو لشهر ديسمبر بمقدار 3.5 نقاط ليصل إلى 39.8، بينما من المتوقع أن تقدم محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر رؤى حول مناقشات البنك المركزي. من المتوقع أن ترتفع مطالبات البطالة الأسبوعية بشكل معتدل بمقدار 1000 إلى 215,000، وأن يظل مؤشر PMI التصنيعي لشهر ديسمبر ثابتًا عند 51.8.

دعم أسعار الفائدة والطلب على الملاذات الآمنة يدعمان سندات الخزانة

أدى ضعف سوق الأسهم اليوم إلى زيادة الطلب على السندات الحكومية كملاذ آمن، حيث ارتفعت عقود سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 2 نقطة. انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 0.8 نقطة أساس ليصل إلى 4.12% بعد أن سجل أدنى مستوى له خلال أسبوع عند 4.10% خلال التداول اليومي. عكس هذا الانكماش ضعف الأسهم ومخاطر التوترات الجيوسياسية.

كما استفادت السندات الحكومية الأوروبية من وضعية تجنب المخاطر. انخفض عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 3.5 نقطة أساس ليصل إلى 2.826%، مسجلاً أدنى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع عند 2.824%. وانخفض عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 1.9 نقطة أساس ليصل إلى 4.488% بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال أسبوع عند 4.459%. كانت أسواق مبادلة أسعار الفائدة تسعر احتمالية قريبة من الصفر لرفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه المقرر في 5 فبراير.

الأسواق العالمية تتنقل بين إشارات متباينة

عرضت الأسواق الدولية أداءً متباينًا وسط تقلبات نهاية العام. تمكن مؤشر ستوكس 50 الأوروبي من تحقيق مكاسب طفيفة بنسبة 0.14% على الرغم من المخاوف الأوسع من المخاطر. قدمت آسيا صورة أكثر تفاؤلاً، حيث ارتفع مؤشر شنغهاي المركب إلى أعلى مستوى له خلال ستة أسابيع وحقق مكاسب بنسبة 0.04%، مسجلًا تاسع ارتفاع يومي على التوالي. على العكس، أغلق مؤشر نيكي الياباني على انخفاض بنسبة 0.44%، مما يشير إلى تباين في المزاج الإقليمي.

محركات السوق: الرابحون والخاسرون بعد هبوط الأسهم

بعيدًا عن المؤشرات الرئيسية، أظهرت الأسهم الفردية تباينًا كبيرًا. من بين الرابحين، قفزت شركة براكسيس للطب الدقيق بأكثر من 14% بعد حصولها على تصنيف علاج ثوري من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لعلاج مرضى الرعاش الأساسي باستخدام ulixacaltamide. ارتفعت مجموعة ديجيتال بريدج بأكثر من 9% بعد إعلان استحواذ شركة سوفت بنك بقيمة 4 مليارات دولار بسعر 16 دولارًا للسهم. ارتفعت شركة فيريسك أناليتكس بأكثر من 1% بعد إلغاء اتفاقها للاستحواذ على شركة أكيو لينكس. سجلت شركة كوبانج مكاسب تزيد عن 1% بعد التزامها بأكثر من مليار دولار لتعويض العملاء عقب حادثة أمن بيانات.

الدعم الموسمي والتوقعات المستقبلية

على الرغم من هبوط الأسهم وتحديات التقلب، فإن الأنماط الموسمية تاريخيًا تفضل الأسهم خلال الأسبوعين الأخيرين من ديسمبر. وفقًا لتحليل تاريخي من Citadel Securities يعود إلى عام 1928، حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 75% خلال هذه الفترة، بمتوسط ارتفاع قدره 1.3%.

كانت الأسواق تضع احتمالات حوالي 19% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه المقرر في 27-28 يناير، مما يعكس توقعات باستمرار السياسة النقدية مع بداية عام 2026. على الرغم من أن هبوط الأسهم تصدر عناوين الأخبار خلال تداولات العطلة القصيرة، إلا أن تراجع عوائد السندات، وقوة قطاع الطاقة، والنمط الموسمي الإيجابي، كلها تشير إلى أن السوق لا تزال تحتفظ بمرونة أساسية تحت سطح التقلبات.