توقعات سعر سهم أمازون لعام 2026: إشارات التعافي في نتائج الربع الرابع وتحول الأداء

الانخفاض الأخير في سعر سهم أمازون يروي قصة مألوفة في الأسواق المالية: رد فعل مبالغ فيه من المستثمرين على الضوضاء قصيرة الأجل مع تجاهل الزخم المستدام للشركة. بعد أن أعلنت عملاق التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية عن نتائج الربع الرابع من عام 2025، انخفضت الأسهم بنسبة حوالي 6%، مما خلق ما يبدو كفرصة دخول جذابة للمستثمرين ذوي الرؤية المستقبلية. تشير الأساسيات إلى أن توقعات سعر سهم أمازون لعام 2026 تتجه نحو تعافٍ ملحوظ — لكن فهم السبب يتطلب التعمق وراء العناوين الرئيسية.

عدة عوامل أدت إلى البيع الجماعي. الشركة تجاوزت توقعات الأرباح قليلاً، حيث بلغ ربحية السهم في الربع الرابع 1.95 دولار مقابل المتوقع 1.97 دولار. بالإضافة إلى ذلك، أثارت توجيهات الإنفاق الرأسمالي للإدارة قلقًا: تخطط أمازون لاستثمار 200 مليار دولار في 2026، وهو زيادة كبيرة عن الإنفاق في 2025 الذي بلغ حوالي 132 مليار دولار. هذه الإعلانات زعزعت ثقة المستثمرين، ومع ذلك، كلاهما يستحق فحصًا أدق.

لماذا رد السوق بشكل مبالغ فيه على أرباح أمازون الأخيرة

تتطلب خسارة الأرباح سياقًا غفل عنه العديد من المستثمرين. تم تقليل صافي دخل أمازون بمقدار 2.4 مليار دولار نتيجة رسوم استثنائية، مما خفض ربحية السهم بنحو 0.22 دولار. عند استبعاد هذه البنود غير المتكررة، يتحسن وضع الأرباح بشكل كبير. في الوقت نفسه، تجاوزت الإيرادات 213.4 مليار دولار التوقعات، متفوقة على تقدير الإجماع البالغ 211.3 مليار دولار.

القلق الحقيقي للعديد كان حول التوجيه العدواني للإنفاق الرأسمالي. كانت توقعات محللي FactSet تشير إلى إنفاق رأسمالي حوالي 147 مليار دولار، مما يجعل التزام أمازون بـ200 مليار دولار يبدو مبالغًا فيه للوهلة الأولى. ومع ذلك، قدم الرئيس التنفيذي آندي جاسي توضيحًا قيمًا خلال مكالمة الأرباح، مؤكدًا أن “لدينا طلب مرتفع جدًا. العملاء يرغبون حقًا في AWS للأعباء الأساسية والذكاء الاصطناعي.” هذا الإنفاق الرأسمالي يعكس فرصة، وليس يأسًا — وهو تمييز حاسم غفله المستثمرون.

عندما تستثمر الشركات رأس مال بعائدات جذابة، فإن زيادة الإنفاق يجب أن تثير حماس المساهمين بدلاً من خوفهم. أشار جاسي إلى أن أمازون “تستفيد من القدرة بأسرع ما يمكننا تثبيتها”، وأكد على سجل الشركة المثبت في تحويل الاستثمارات في البنية التحتية إلى عوائد قوية على رأس المال المستثمر. الأداء التاريخي يوحي أن هذا الثقة مبررة.

تسريع AWS يعزز القوة الأساسية لأمازون

أبرز البيانات الأكثر إقناعًا في تقرير أرباح أمازون هو تسارع خدمات الويب الخاصة بأمازون (AWS). ارتفعت إيرادات AWS بنسبة 24% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2025، مما يمثل أقوى نمو حققته أمازون خلال ثلاثة عشر ربعًا متتاليًا. هذا ليس توسعًا متواضعًا — بل يمثل تسارعًا كبيرًا في السنوات الأخيرة.

حجم هذه العملية يستحق التأكيد. أنهت AWS عام 2025 بمعدل إيرادات سنوي قدره 142 مليار دولار، مما يعني أن النمو بنسبة 24% يُضاف إلى قاعدة ضخمة بالفعل. كما لاحظ جاسي، تحقيق معدلات نمو كهذه على عمل بقيمة 142 مليار دولار يختلف نوعيًا عن زيادات النسب المئوية الأعلى على قواعد إيرادات أصغر. وللإشارة، بلغ رصيد AWS 244 مليار دولار، بزيادة 40% على أساس سنوي و22% على التوالي، مما يدل على طلب قوي في المستقبل.

المحرك؟ أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي. يتجه عملاء المؤسسات بسرعة نحو متطلبات حسابية تعتمد على الذكاء الاصطناعي، وقد وضعت AWS نفسها في مركز هذا التحول. هذا ليس طلبًا مؤقتًا؛ بل يعكس تحولات هيكلية في كيفية عمل الشركات.

محركات نمو متعددة تدعم أداء أمازون

بينما تبرز AWS في العناوين، فإن تنويع أمازون يعزز من قوة الحجة الاستثمارية. توسع إيرادات الإعلانات بنسبة 22% على أساس سنوي إلى 21.3 مليار دولار في الربع الرابع، مع إثبات أن الإعلانات على منصة أمازون التجارية مربحة بشكل خاص. تطور مستوى إعلانات Prime Video ليصبح مساهمًا مهمًا في الإيرادات، مما يشير إلى أن الشركة نجحت في تحقيق الدخل من أصول كانت سابقًا غير مستغلة بشكل كافٍ.

وتستمر أعمال التجزئة في الازدهار. نمت الإيرادات الإجمالية للربع الرابع بنسبة 14% على أساس سنوي، مما يعكس طلبًا ثابتًا على التجارة الإلكترونية. أظهرت الأسواق الدولية قوة خاصة، حيث وسعت أمازون من موقعها التنافسي عالميًا. وثقت دراسة من Profitero أن أمازون حافظت على أدنى تكلفة بين كبار تجار التجزئة عبر الإنترنت في الولايات المتحدة للسنة التاسعة على التوالي، مع متوسط أسعار أقل بنسبة 14% من المنافسين. هذا الميزة السعرية، إلى جانب تسريع سرعات التوصيل، يعزز ولاء العملاء وتكرار التسوق — وهو خندق تنافسي دائم يصبح أكثر قيمة مع زيادة الحجم.

نمو الأرباح بنسبة 6% على أساس سنوي كان من الممكن أن يتوسع أكثر لو لم تكن هناك رسوم استثنائية، مما يدل على أن الأعمال الأساسية تحقق ربحية ثابتة بجانب نموها.

توقعات سهم أمازون لعام 2026: المزايا التنافسية طويلة الأمد تتفوق على التقلبات قصيرة الأجل

تشير التجربة إلى أن تحركات سعر سهم أمازون غالبًا ما تخلق فرص شراء جذابة خلال التصحيحات الناتجة عن المزاج العام. تمتلك أمازون خنادق تنافسية واسعة: حجم لا مثيل له، أدنى بنية تحتية للبيع بالتجزئة من حيث التكلفة عالميًا، ريادة في الحوسبة السحابية، وميزة في الذكاء الاصطناعي. هذه القوى الهيكلية لا تختفي خلال تقلبات السوق.

الالتزام الرأسمالي بقيمة 200 مليار دولار يمثل، عند فهمه بشكل صحيح، ثقة في مكانتها السوقية. يطلب عملاء AWS المزيد من القدرة لتشغيل أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، وأمازون تلبي هذا الطلب. أظهر فريق الإدارة مرارًا قدرته على استثمار رأس المال بفعالية، وتحقيق عوائد قوية تعود بالنفع في النهاية على المساهمين.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في سهم أمازون لعام 2026، فإن الرؤية الأساسية تتعلق بتمييز بين تقلبات السعر المؤقتة والأسس التجارية الدائمة. البيع الأخير يعكس نفسية السوق أكثر من تدهور الموقع التنافسي أو تراجع الفرص. تواصل شركات أمازون التنفيذ بمستوى عالٍ، مع تسارع زخم AWS تحديدًا عندما يكون الطلب على الذكاء الاصطناعي هو الفرصة الأكبر لتحقيق نمو مربح.

قد تكون فرصة التقييم التي يخلقها الانخفاض الحالي زائلة لأولئك الذين يدركون أن الانعكاسات المزاجية قصيرة الأجل نادرًا ما تتوافق مع خلق الثروة على المدى الطويل في الشركات ذات الجودة.