زيادة هطول الأمطار في أكبر دولة منتجة للقهوة في العالم تؤدي إلى إعادة تقييم السوق

البرازيل، أكبر دولة منتجة للقهوة في العالم، تشهد مستويات قياسية من الأمطار تعيد تشكيل ديناميات سوق القهوة العالمية. حيث تغمر الأمطار الزائدة منطقة ميناس جيرايس—التي تمثل الجزء الأكبر من إنتاج البلاد من الأرابيكا—مما يدفع المشاركين في السوق إلى إعادة تقييم توقعات العرض مع تأثيرات كبيرة على الأسعار في عقود المستقبل للأرابيكا والروبوستا على حد سواء.

إشارات متباينة عبر أسواق عقود القهوة المستقبلية

عرض سوق القهوة اتجاهات متباينة في جلسات التداول المبكرة. ارتفعت عقود الأرابيكا لشهر مارس (KCH26) بنسبة 0.39% (مكاسب 1.30 نقطة)، مما يظهر مرونة معتدلة، بينما تراجعت عقود الروبوستا لشهر مارس (RMH26) بنسبة 2.24% (خسارة 92 نقطة)، مسجلة أدنى مستوياتها خلال أربعة أسابيع. يعكس هذا التباين ديناميات عرض متباينة بين نوعي القهوة.

ويعود هذا التباين بشكل كبير إلى حالة الطقس في البرازيل. أفادت خدمة الأرصاد الجوية Somar Meteorologia أن ميناس جيرايس تلقت 69.8 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 30 يناير—وهو مستوى مذهل يزيد بنسبة 117% عن المتوسطات التاريخية. مثل هذا الهطول المطير يعزز بشكل كبير توقعات الإنتاج، مما يفيض الأسواق بمخاوف من العرض التي بدأ تجار الأرابيكا في استيعابها فقط.

ارتفاع إنتاج البرازيل وزخم تصدير فيتنام

كونها أكبر دولة منتجة للقهوة في العالم، فإن توقعات العرض في البرازيل تحظى باهتمام عالمي. في 4 ديسمبر، زادت شركة Conab، الوكالة الرسمية لتوقعات المحاصيل في البرازيل، تقديرات حصاد 2025 بنسبة 2.4%، حيث عدلت التوقعات إلى 56.54 مليون كيس من التقديرات السابقة في سبتمبر البالغة 55.20 مليون كيس. جاء هذا التعديل التصاعدي قبل الأحداث الأخيرة من الأمطار الشديدة، مما يشير إلى إمكانية تحقيق مكاسب إضافية في الإنتاج.

وبتزامن ذلك، تواصل فيتنام، أكبر منتج للروبوستا في العالم، زيادة شحناتها. أعلنت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام في 5 يناير أن صادرات القهوة لعام 2025 ارتفعت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري. ومن المتوقع أن يرتفع الإنتاج في موسم التسويق 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (ما يعادل 29.4 مليون كيس)، مقتربًا من ذروة أربع سنوات. وأشارت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام في أواخر أكتوبر إلى أن الظروف الملائمة قد تدفع المحصول إلى أعلى بنسبة 10% من العام السابق.

وهذا الجمع بين إنتاج البرازيل القياسي وتسريع الصادرات في فيتنام يملأ الأسواق العالمية بإمدادات الروبوستا، مما يضغط بشكل كبير على الأسعار.

ارتفاع المخزونات يعوض تراجع تدفقات التجارة

تزيد اتجاهات المخزون من تعقيد الصورة. حيث ارتفعت مخزونات أرابيكا في ICE، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، إلى 461,829 كيس بحلول 14 يناير—مما يمثل ذروة خلال 2.5 شهر. وبالمثل، ارتفعت مخزونات الروبوستا في ICE من أدنى مستوى لها خلال سنة واحدة عند 4,012 عقد في 10 ديسمبر إلى 4,609 عقود بنهاية يناير، مما يدل على إعادة بناء المخزونات.

ومع ذلك، فإن نشاط تصدير البرازيل يروي قصة مختلفة. وفقًا لـ Cecafe، هيئة تصدير البن في البرازيل، انخفضت شحنات البن الأخضر في ديسمبر بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس. وتقلصت صادرات الأرابيكا بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، في حين انخفضت صادرات الروبوستا بنسبة 61% إلى 222,147 كيس فقط. ويقدم ضعف التصدير هذا دعمًا بسيطًا للأسعار، مع تعويض بعض الاتجاهات السلبية للمخزون.

إنتاج القهوة العالمي يصل إلى مستوى قياسي مع ضغط المخزونات

على الصعيد الأوسع، أفاد المنظمة الدولية للقهوة في 7 نوفمبر أن الصادرات العالمية للقهوة للسنة التسويقية 2025/26 (أكتوبر إلى سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس. ومع ذلك، يواصل الإنتاج الارتفاع.

أصدر مكتب الزراعة الخارجي USDA في 18 ديسمبر توقعًا بأن إنتاج القهوة العالمي لعام 2025/26 سيصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس—مرتفعًا بنسبة 2.0% على أساس سنوي. ويتضمن ذلك انخفاضًا بنسبة 4.7% في إنتاج الأرابيكا إلى 95.515 مليون كيس، مقابل ارتفاع قوي بنسبة 10.9% في إنتاج الروبوستا ليصل إلى 83.333 مليون كيس. وتواجه البرازيل، أكبر منتج للقهوة في العالم، انخفاضًا في الإنتاج بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما يزداد إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون طن متري.

وعلى الرغم من الإنتاج العالمي القياسي، من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية للسنة التسويقية 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون في العام السابق—مما يشير إلى أن ضيق العرض قد ينعكس في نهاية المطاف على الضغوط السعرية إذا تعثر الإنتاج أو تسارع الطلب.