#JaneStreet10AMSellOff

الموضوع الذي تسأل عنه هو نقاش فيروسي في مجتمع العملات الرقمية (خصوصًا متداولي البيتكوين) الذي بلغ ذروته في فبراير 2026. يركز على نمط سعر متكرر في البيتكوين حيث ينخفض السعر غالبًا بشكل حاد حوالي الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (توقيت الولايات المتحدة)، وهو تقريبًا وقت افتتاح سوق الأسهم في نيويورك وارتفاع نشاط التداول.
أصبح هذا النمط معروفًا باسم "تخريب الساعة 10 صباحًا"، "بيع الساعة 10 صباحًا"، "ضربة الصباح"، أو مصطلحات مماثلة. ووجه العديد من المتداولين الأفراد والمعلقين عبر الإنترنت اللوم إلى شركة تداول كبيرة على وول ستريت تُدعى Jane Street لأنها تسببت في ذلك من خلال البيع الكبير المتعمد.
ما زعمه المتداولون أنه يحدث
لفترة عدة أشهر (وبشكل بارز من أواخر 2025 وحتى أوائل 2026)، كان البيتكوين يتكرر أن:
يبني مكاسب خلال جلسات التداول الليلية/الآسيوية أو الأوروبية.
ثم، حوالي الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (افتتاح السوق الأمريكية)، يتعرض لانخفاض سريع يتراوح بين 2–5% (وأحيانًا أكثر).
هذا الانخفاض كان يثير:
تفعيل أوامر وقف الخسارة (مبيعات تلقائية من المتداولين لحماية أنفسهم من الخسائر).
مكالمات الهامش والتصفية على المراكز المقترضة (خصوصًا على البورصات الرقمية ذات الرافعة المالية العالية مثل 10x–100x).
بيع الذعر من قبل المتداولين الأفراد.
النتيجة: انخفضت الأسعار أكثر في سلسلة من الانخفاضات، مما زعزع ثقة "الأيادي الضعيفة" (المحافظين المتوترين)، قبل أن تستقر أو تتعافى غالبًا لاحقًا في اليوم.
وكانت التهمة الموجهة إلى Jane Street هي أنها كانت تدير استراتيجية خوارزمية (نظام تداول مبرمج) لبيع كميات كبيرة من البيتكوين (أو خلق ضغط بيعي) في ذلك الوقت المحدد كل يوم تداول. لماذا؟
للدفع بالسعر نحو الانخفاض بشكل مصطنع.
تفعيل سلسلة ردود الفعل من التصفية وبيع الذعر.
شراء البيتكوين مرة أخرى (أو تجميع الأسهم في صناديق ETF للبيتكوين مثل IBIT من BlackRock) بأسعار أرخص.
تكرار ذلك يوميًا لتحقيق أرباح ثابتة مع إبقاء الزخم الصاعد محدودًا.
انفجرت هذه النظرية لأنها:
أظهرت التقارير التنظيمية (تقارير 13F) أن Jane Street كانت واحدة من أكبر حاملي أسهم ETF IBIT من BlackRock — حيث كانت تمتلك أكثر من 20 مليون سهم بقيمة مئات الملايين وربما أكثر من $790 مليون بحلول أواخر 2025/بداية 2026(.
هم مشاركون رئيسيون معتمدون )AP( وصانع سوق لهذه الصناديق، مما يعني أنهم يتولون إنشاء/استرداد أسهم ETF عن طريق شراء/بيع البيتكوين الأساسي.
واجهت Jane Street تدقيقًا سابقًا )مثل القيود أو الغرامات في الهند بسبب مزاعم تلاعب في التداول بالمشتقات(.
واتهمتهم دعوى قضائية من شركة Terraform Labs المفلسة )متعلقة بانهيار TerraUSD في 2022( بالتداول الداخلي وتحقيق أرباح من معلومات غير عامة — وظهرت هذه الأخبار علنًا حوالي 23–25 فبراير 2026.
بعد أن أصبحت الدعوى معروفة على نطاق واسع:
توقف الانخفاضات المزعومة عند الساعة 10 صباحًا يوميًا )أو أصبحت أقل وضوحًا(.
ارتفعت البيتكوين بقوة — قفزت من أدنى مستوياتها حول 62–65 ألف دولار نحو 66–70 ألف دولار في فترة قصيرة، مع واحدة من أفضل جلساتها خلال أسابيع/شهور.
احتفل المتداولون عبر الإنترنت بتعليقات مثل "تم إيقاف الخوارزمية"، "هذا كل ما استغرق الأمر"، أو "تراجعت Jane Street بعد الكشف".
شعر الكثيرون أن توقيت هذا الحدث يثبت نظرية التلاعب: الضغط القانوني أجبرهم على التوقف عن البرنامج المفترض للبيع.
الحقيقة: لماذا يوجد هذا النمط )دون الحاجة إلى مؤامرة(
رفض المحللون والباحثون وخبراء البيانات بشكل كبير فكرة أن شركة واحدة )حتى لو كانت كبيرة مثل Jane Street( تManipulate البيتكوين بشكل منهجي يوميًا لعدة أشهر. الأسباب والتفسيرات الرئيسية تشمل:
آليات افتتاح السوق الأمريكية — النافذة من 9:30 إلى 10:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة طبيعية في جميع الأسواق )الأسهم، والعملات الرقمية(. وتوفر:
سيولة مؤسسية جديدة وتدفق أوامر.
ردود الفعل على أخبار الليل، البيانات الاقتصادية، أو الأحداث العالمية.
الارتباط بمؤشرات الأسهم )غالبًا يتحرك البيتكوين مع ناسداك/S&P عندما يبدأ المتداولون الأمريكيون العمل(.
المراجحة وخلق/استرداد ETF — تتصرف شركات مثل Jane Street كوسطاء. إذا كان سعر ETF يقل عن سعر البيتكوين الحقيقي )مثلاً بسبب ذعر البيع من قبل التجار الأفراد(، فإنهم يشترون البيتكوين الفوري، يخلقون أسهم ETF جديدة، ويحققون أرباحًا من الفرق. يمكن أن تظهر عمليات بيع كبيرة على البورصات لكنها غالبًا توفر السيولة، وليس تصريفًا خبيثًا.
أظهرت فحوصات البيانات عدم وجود نمط ثابت:
نظر المحللون )مثل فريق K33 Research، خبراء الاقتصاد الكلي مثل أليكس كروجر، وغيرهم(، في عوائد البيتكوين على أساس الساعة.
خلال فترة ذات صلة، كانت أداء البيتكوين في نافذة 10–10:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في المتوسط إيجابيًا قليلاً )مثلاً حوالي +0.9% تراكمياً في بعض التحليلات(، وليس سلبيًا بشكل منهجي.
كانت التحركات غالبًا تتبع تدفقات الأسهم الأوسع أو الأحداث الاقتصادية الكبرى، وليس تصرفات شركة واحدة.
البيتكوين كبير جدًا بحيث لا يمكن السيطرة عليه من قبل لاعب واحد — مع سوق رأس مال يتجاوز التريليونات وتداول عالمي على مدار الساعة، لا يمكن لأي شركة واحدة أن تفرض قمعًا طويل الأمد بدون تكلفة ومخاطر هائلة. تتصحح الأنماط ذاتيًا )المتداولون يتوقعونها ويواجهونها(.
عوامل حقيقية أخرى لضغط الصباح:
التحوط في الخيارات/العقود الآجلة أو تدويرها.
إعادة توازن المحافظ من قبل المؤسسات.
انخفاض السيولة الليلية يجعل أي أمر بيع يبدو أكبر.
الرافعة المالية العالية في العملات الرقمية تضخم التقلبات العادية إلى هبوط دراماتيكي.
هل التوقف المفاجئ والانتعاش بعد الدعوى القضائية؟ ربما صدفة أو مدفوع بالمشاعر:
الارتياح من ضغط البيع الأوسع.
الرياح المساعدة الاقتصادية أو الارتداد الطبيعي بعد القيعان.
المتداولون يسبقون السرد )يشترون لأنهم يعتقدون أن "التخريب" انتهى(.
الخلاصة والدروس
كانت هذه مناقشة كلاسيكية في مجتمع العملات الرقمية: إحباط حقيقي من تقلبات اليوم، تدفقات مؤسسية واضحة، توقيت مع دعوى قضائية، وارتفاع كبير في السعر = رواية مؤامرة فيروسية. بينما حجم Jane Street في صناديق ETF يجعلها هدفًا طبيعيًا لللوم، تشير الأدلة القوية إلى أن الهيكل السوقي الطبيعي )ديناميكيات افتتاح السوق الأمريكية، المراجحة، التدفقات المرتبطة(، وليس تآمرًا من شركة واحدة.
تسلط الضوء على كيف أن أسواق العملات الرقمية )خصوصًا ذات الرافعة العالية تحول أحداث السيولة اليومية إلى "هجمات" درامية. يشعر المتداولون الأفراد بأنهم يُلعب بهم، لكن السوق يتطور مع مشاركة وول ستريت — مما يعني نوافذ تقلب أكثر توقعًا، ولكن أيضًا سيولة أعمق مع مرور الوقت.
لأي شخص يتداول: تجنب مقاومة الضوضاء المتوقعة مثل افتتاح السوق الأمريكية الصباحية إذا كنت تستخدم الرافعة المالية. ركز على الاتجاهات الأكبر، إدارة المخاطر، وتذكر — في الأسواق المتقلبة، الصبر غالبًا ما يفوز على ملاحقة كل انخفاض أو ارتفاع. قد يتلاشى النمط مع توافر المزيد من البيانات والمشاركين.