البيتكوين الآن تعتبر بمثابة ماكينة سحب أموال لشركة تُدعى Jane Street. والأخبار "المبشرة" التي تراها قد تكون في الواقع أداة لسرقتك.

في الساعة 3 صباحًا البارحة، أيقظتني رسالة تنبيه: تم رفع دعوى قضائية على Jane Street من قبل الحكومة الفيدرالية، بتهمة التلاعب بسوق Terra عبر معلومات داخلية.

انهيار Luna الذي فقدت فيه السوق 400 مليار دولار، وأصبح الآن هناك من يطالب بالحساب.

لم أعد أستطيع النوم على الفور.

التداول الداخلي مجرد مقبلات

الأمر بدأ مع متدرب. Bryce Pratt، بدأ في Terra ثم انتقل إلى Jane Street. هذا الشخص أنشأ مجموعة دردشة باسم "Bryce's Secret"، وأصبح حلقة وصل بين الشركتين.

في 7 مايو 2022، سحبت Terra 1.5 مليار دولار من Curve، قبل الإعلان عن الخبر، قامت Jane Street بسحب 850 مليون دولار بدقة. بعد عشر دقائق، بدأ انفصال UST، وتلاشى خلال أيام 400 مليار دولار.

Jane Street تجنبت خسارة قدرها 200 مليون دولار بشكل مثالي. هذا ليس حظًا، بل تلاعب داخلي واضح.

الآن، Do Kwon في السجن لمدة 15 سنة، وJane Street لا تزال تسيطر على السوق.

لحظة الموت في العاشرة صباحًا يوميًا

ابتداءً من نهاية 2024، ظهر ظاهرة غريبة في البيتكوين: كل يوم عند افتتاح السوق الأمريكية، ينخفض سعر البيتكوين فجأة.

ليس من قبيل الصدفة، بل يوميًا. وليس عشوائيًا، بل برمجياً.

في ديسمبر الماضي، انهار سعر البيتكوين من 89700 دولار إلى 87700 دولار، وتلاشت 1.71 مليار دولار من مراكز الشراء. ثم ارتفع مرة أخرى خلال ساعات، وكأن شيئًا لم يحدث.

الأغرب هو: بعد نشر وثائق دعوى Terraform، توقفت عمليات البيع المفاجئ. وعندما مرّ الوقت، عادت عمليات البيع.

ماذا يعني هذا؟ يعني أن Jane Street تعرف ما تفعله، وتعرف متى تتوقف.

ظاهرًا، تتجه للشراء، لكن في الواقع تبيع على المكشوف

ملف 13F يظهر أن Jane Street تمتلك 7.9 مليار دولار من IBIT. الكثير من المستثمرين الصغار يفرحون عند رؤيتها: "المؤسسات دخلت السوق!"

لكن ما لا يعرفونه هو أن ملف 13F يعلن فقط عن الأسهم المملوكة بشكل طويل، ولا يذكر الخيارات، العقود الآجلة، أو المقايضات.

ربما تستخدم Jane Street 7.9 مليار دولار من خيارات البيع للتحوط تمامًا ضد هذه الأسهم. وحتى مراكز المشتقات قد تكون أكبر من الأسهم، وصافي المركز هو سلبي — عندما ينخفض سعر البيتكوين، تكسب هي.

مدير صندوق التحوط السابق، مايكل غرين، قالها بصراحة: "أي شخص يعتقد أن هذا خبر إيجابي، فهو مجرم في عالم التمويل."

الامتياز هو ماكينة سحب أموال

Jane Street واحدة من أربع شركات فقط في العالم يمكنها إنشاء واسترداد البيتكوين المادي. ماذا يعني هذا؟

أنها تمتلك "أنابيب" تربط بين ETF والبيتكوين الحقيقي، وهو شيء لا يملكه الآخرون. يمكنها أن تستفيد من الفارق بين سعر الصندوق وسعر السوق، وتخزن أصولًا لا يمكن للمستثمرين العاديين الوصول إليها.

والأسوأ من ذلك، أنها تستغل هذا الامتياز لخفض سعر السوق، وتفجير حسابات الآخرين، ثم تعود وتشتري بأسعار أقل.

وهذا هو السبب في أن سعر البيتكوين الآن يجب أن يكون 150 ألف دولار، لكنه لا يصل إليه في الواقع.

درس الهند السابق

لم يتم التحقيق بعد في تصرفات Jane Street في سوق البيتكوين، لكن في سوق الهند، تم القبض عليها بالفعل.

في 2025، اكتشفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية أن Jane Street حققت 4.3 مليار دولار خلال عامين من خلال التداول التعاوني، وحققت 880 مليون دولار في يوم واحد فقط. وفرضت عليها قيودًا مباشرة على أنشطتها التجارية.

إذا حدث هذا في الهند، فهل ستتوقف عندما تكون في سوق العملات المشفرة ذات التنظيم الأقل؟

الندرة الوهمية البالغ عددها 2100 مليون

حد البيتكوين عند 21 مليون، بشرط أن يكون اكتشاف السعر حقيقيًا.

لكن الآن؟ يمكن لـ Jane Street عبر المشتقات غير المعلنة، أن تخلق "بيتكوين اصطناعي" بلا حدود فوق مخزون ETF الخاص بها.

على مستوى البروتوكول، البيتكوين فعلاً نادر، لكن على مستوى آلية اكتشاف السعر، تم العبث به.

الحقيقة واحدة فقط

يجب أن يعرف كل مالك بيتكوين الإجابة: ما هو المركز الحقيقي لـ Jane Street؟ هل هو شراء أم بيع على المكشوف؟

قبل معرفة ذلك، فإن من يحدد سعر البيتكوين ليس السوق، بل Jane Street.

لذا، في المرة القادمة التي ترى فيها هبوطًا غامضًا في سعر البيتكوين، لا تلوم السوق أو التحليل الفني.

لوم Jane Street فقط.

لقد حولت إيمانك إلى ماكينة سحب أموال لنفسها. واللوائح الحالية تتيح لها الاستمرار في ذلك، وقطعًا، سرقة المستثمرين علنًا.

وهذا هو السبب في أنك لن تنتظر أبدًا السوق الصاعدة الحقيقية للبيتكوين.