#Gate廣場發帖領五萬美金紅包

تقرير تحليل صعود وهبوط البيتكوين (BTC): نقطة حاسمة في معركة الثيران والدببة

ملخص الرؤى الأساسية

يواصل البيتكوين تقلباته في النطاق الحاسم مؤخرًا، ويغرق السوق في أدنى مستوياته، مع تعادل بين الثيران والدببة. من وجهة نظر قصيرة المدى، لا تزال العوامل التقنية، وتدفقات الأموال من المؤسسات، وعدم اليقين الكلي، تقييد ارتفاع السعر، مع احتمال مزيد من الانخفاض للبحث عن دعم؛ لكن من منظور متوسط وطويل الأمد، فإن تقلص العرض بعد النصف، وشراء المؤسسات بشكل معاكس للسوق، وتوقعات التحول في السياسات الكلية، تساهم في تراكم الطاقة للجولة القادمة من السوق. النقطة الحالية تمثل نقطة حاسمة في معركة الثيران والدببة، وبمجرد تحديد الاتجاه، قد تتسع التقلبات بشكل كبير.

1. العوامل السلبية قصيرة المدى: لماذا لا يزال BTC تحت ضغط؟

1. الجانب الفني: مقاومة بواسطة المتوسطات الرئيسية

من خلال مخطط اليومي، لا يزال سعر البيتكوين يتداول تحت المتوسطات المتحركة الرئيسية. يحتفظ البائعون بميزة تقنية، حيث تتكرر الارتدادات عند مقاومات رئيسية وتعود للهبوط. أقرب دعم مباشر يقع في مناطق التداول الكثيفة أدناه، وإذا تم كسره، قد يؤدي إلى تفعيل موجة جديدة من البيع الفني.

على مخطط الأسبوع، لا تزال مؤشرات MACD في حالة تقاطع هبوطي، مما يدل على أن التصحيح المتوسط لم ينته بعد. على مستوى الشهر، سجل البيتكوين عدة شهور من الإغلاق باللون الأحمر، محققًا أطول سلسلة هبوط منذ السوق الهابطة السابقة، مع سمات واضحة للسوق الهابطة تقنيًا.

2. الجانب المالي: استمرار خروج المؤسسات

شهدت صناديق البيتكوين ETF الأمريكية الفورية مؤخرًا تدفقات صافية خارجة، مع سحب استثمارات من قبل العديد من المؤسسات الكبرى. على مدى الأشهر الماضية، كانت تدفقات البيتكوين ETF الفوري كبيرة، مما يعكس ارتفاع معنويات الحذر بين المؤسسات على المدى القصير.

تشير البيانات على السلسلة إلى أن رصيد محافظ البورصات قد ارتفع مؤخرًا، مع قيام بعض المستثمرين بنقل البيتكوين إلى البورصات، مما يوحي بزيادة الضغط للبيع المحتمل. كما انخفضت نسبة حيازات كبار المستثمرين، مما يدل على أن بعض حسابات الحيتان تقلص مراكزها أو تتخذ استراتيجيات تحوط.

3. مزاج السوق: خوف شديد

مؤشر الخوف والجشع الحالي يستمر في البقاء عند مستويات رقمية منخفضة، ضمن نطاق "الخوف الشديد". من التجارب التاريخية، غالبًا ما يصاحب الخوف الشديد قيعان مؤقتة، لكن قد يستمر في الانخفاض بشكل استمراري على المدى القصير.

انخفضت شعبية وسائل التواصل الاجتماعي إلى أدنى مستوياتها، وشارك المستثمرون الأفراد بشكل ملحوظ، وتباطأ معدل زيادة العناوين الجديدة، وانخفض النشاط على السلسلة إلى أدنى مستوياته خلال العام. هذا الوضع من "عدم الاهتمام" يعكس ضعف السوق، وهو أيضًا مؤشر على اقتراب التغير في الاتجاه.

4. البيئة الكلية: تأجيل توقعات خفض الفائدة

أبدت الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا موقفًا متشددًا، مما أدى إلى تأجيل توقعات خفض الفائدة خلال العام. مؤشر الدولار الأمريكي ظل مرتفعًا نسبيًا، ومنحنى عائد السندات الأمريكية مقلوب بشكل أعمق، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر.

كـ"ذهب رقمي"، لا يزال البيتكوين يتعرض لضغط من تقلص السيولة في ظل بيئة التيسير النقدي. يعتقد العديد من المؤسسات أنه فقط مع ظهور إشارات واضحة على خفض الفائدة، يمكن أن يبدأ البيتكوين في الصعود مرة أخرى.

2. العوامل الإيجابية طويلة المدى: الظلام قبل الفجر؟

1. تأثير النصف: تقلص العرض جاري

بعد النصف في 2024، انخفضت مكافأة الكتلة للبيتكوين إلى 3.125 بيتكوين، وانخفض معدل التضخم السنوي إلى حوالي 0.85%، وهو أدنى من معدل النمو السنوي لإمدادات الذهب. على الرغم من أن تأثير النصف على العرض يحتاج إلى وقت للانتقال، إلا أن البيانات التاريخية تظهر أن هناك عادة دورة صعود واضحة خلال 12-18 شهرًا بعد النصف.

يستمر حيازة المعدنين في الانخفاض، حيث يضطر بعض المعدنين إلى بيع البيتكوين للحفاظ على التشغيل بعد النصف، لكن هذا الضغط يتلاشى تدريجيًا. بمجرد ظهور فجوة العرض بعد النصف، قد تتسارع وتيرة انخفاض رصيد البيتكوين في البورصات.

2. شراء المؤسسات بشكل معاكس للسوق: تيارات خفية

على الرغم من استمرار تدفقات ETF، تظهر البيانات على السلسلة أن بعض حسابات الحيتان الكبيرة تشتري بشكل سري. عدد حسابات الحيتان التي تمتلك أكثر من 1000 بيتكوين لم ينخفض، بل زاد مؤخرًا، مما يدل على دخول كبار المستثمرين أثناء فزع المستثمرين الأفراد.

ارتفعت أحجام التداول خارج البورصات (OTC)، مما يشير إلى أن المؤسسات تشتري عبر قنوات غير البورصات. كشفت العديد من الشركات المدرجة عن زيادة حيازتها للبيتكوين، مما يواصل منطق "خزانة الشركات" في السوق الصاعدة السابقة.

نسبة الحيازات طويلة الأمد (LTH) وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي، وهذه الحيازات "ذات اليد الماسية" ذات قفل قوي، وتوفر دعمًا قويًا لأسفل السوق.

3. تحول التوقعات الكلية: خفض الفائدة مجرد مسألة وقت

على الرغم من تأجيل توقعات خفض الفائدة، إلا أن السوق يعتقد بشكل عام أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ دورة خفض الفائدة خلال عام 2026. أداة FedWatch الخاصة بمجلس الاحتياطي الفيدرالي تظهر أن السوق يقدر احتمالية خفض الفائدة في النصف الثاني من العام بأكثر من 80%.

تشير البيانات التاريخية إلى أن البيتكوين غالبًا ما يبدأ في التحرك قبل أن تتضح توقعات خفض الفائدة، وليس بعد تنفيذها. بمجرد أن يتحول السيولة الكلية، غالبًا ما يكون البيتكوين "مؤشرًا مبكرًا" يتفاعل أولاً.

4. تسريع عملية التنظيم

تتضح تدريجيًا أطر تنظيم البيتكوين في أكبر الاقتصادات العالمية. أطلقت العديد من شركات إدارة الأصول الأمريكية منتجات مرتبطة بالبيتكوين، وتدرس صناديق التقاعد وصناديق التبرعات جدوى تخصيص جزء من أصولها للبيتكوين.

على مستوى الدول، بعد السلفادور، بدأت دول صغيرة أخرى في تقليد مسار تقنين البيتكوين رسميًا. على الرغم من أن عدد الدول التي تتبع ذلك محدود، إلا أن المعنى الرمزي كبير — فالبيتكوين يتجه من "أصل بديل" إلى "أصل رئيسي".

5. تحسينات في أساسيات الشبكة بعد النصف

على الرغم من أن قوة شبكة البيتكوين انخفضت مؤقتًا بعد النصف، إلا أنها استعادت مستوياتها التاريخية، مما يعكس ثقة المعدنين في السعر على المدى الطويل. ارتفعت نسبة إيرادات رسوم المعاملات، مما يعوض جزئيًا عن انخفاض مكافأة الكتلة.

تستمر حلول الطبقة الثانية مثل شبكة Lightning في التوسع، وتطبيقات الدفع تتطور تدريجيًا، ويستمر سرد تطور البيتكوين من "أداة تخزين قيمة" إلى "شبكة دفع".

3. معركة الثيران والدببة: النقاط الحاسمة واتجاه الاختيار

المستويات الفنية الحاسمة

المقاومة الأولى أعلى تقع عند خط العنق الحاسم، وإذا تم اختراقها بثبات، فإن ذلك يفتح المجال للصعود، مع هدف قادم نحو مقاومات أعلى. المقاومة الثانية تقع بالقرب من أعلى مستوى سابق، وتعتبر نقطة فاصلة بين الثيران والدببة.

الدعم الأول أدنى يقع عند مناطق القيعان الأخيرة، وإذا تم كسره، فسيختبر دعمًا أكثر أهمية على المدى الطويل. في الحالات القصوى، إذا انهارت الحالة المزاجية للسوق تمامًا، لا يُستبعد الهبوط إلى بداية السوق الصاعدة السابقة.

تحليل الزمن

قصير المدى (1-4 أسابيع): تذبذب وارتداد نحو القاع، الاتجاه غير واضح. النطاق الحالي مستمر لأسابيع، وتقلباته تصل إلى الحد الأقصى، وقد يحدث تغيير في الاتجاه في أي وقت. المجال للهبوط محدود، والصعود يتطلب محفزات واضحة.

متوسط المدى (1-3 أشهر): نافذة اختيار الاتجاه تقترب. إذا استقر السوق في المنطقة الحالية وبنى نمط قاع، فمن المتوقع أن يبدأ انتعاش ربع سنوي؛ وإذا فشل في كسر الدعم، فسيتم تمديد دورة التصحيح.

طويل المدى (6-12 شهرًا): احتمالية الصعود أكبر من الهبوط. تدعمها دورة النصف، وتوقعات التحول الكلي، وطلب المؤسسات، مع هدف نهاية العام يتجاوز عادة أعلى المستويات السابقة.

4. التقييم الشامل: كيف تتعامل الآن؟

الاستراتيجية من اليسار مقابل التأكيد من اليمين

من منظور من اليسار، المنطقة الحالية تعتبر منخفضة تاريخيًا. تظهر العديد من المؤشرات أن البيتكوين قريب من أو أدنى من تقييمات السوق في ذروة السوق الهابطة السابقة. للمستثمرين على المدى الطويل، بناء مراكز تدريجيًا يوفر مخاطر وعوائد أكثر ملاءمة.

من منظور من اليمين، لم يتغير الاتجاه بعد، والأفضل انتظار إشارات تأكيد الاختراق. الاختراق الفعلي للمقاومة الأولى يمكن أن يكون إشارة دخول من اليمين، وكسر الدعم الرئيسي يتطلب مزيدًا من الانتظار.

نصائح إدارة المراكز

· المستثمرون على المدى الطويل: يمكن التفكير في بناء مراكز هرمية، مع شراء تدريجي بالقرب من الدعم، مع التحكم في حجم الصفقة وترك مساحة للتعزيز
· متداولو الموجة: الانتظار حتى يتضح الاتجاه قبل التصرف، حيث أن التداول خلال التذبذب يحمل مخاطر عالية
· من يحتاج إلى التحوط: يمكن استخدام الخيارات لبناء حماية ضد مخاطر الاختراق الهبوطي

مؤشرات الحالة المزاجية

الخوف الشديد غالبًا ما يرتبط بقاع مؤقت، لكن مدة "الخوف الشديد" غير معروفة. يمكن متابعة متى يخرج مؤشر الذعر من نطاق الأرقام، ومتى يعود نشاط وسائل التواصل الاجتماعي، ومتى تتغير اتجاهات العناوين الجديدة، كإشارات مساعدة على تحديد قاع المزاج.

5. تنبيهات المخاطر

1. المخاطر الكلية: إذا استمر التضخم مرتفعًا، قد يواصل الاحتياطي الفيدرالي تشديد السياسة لفترة أطول، مما يضغط على تقييمات الأصول ذات المخاطر
2. مخاطر التنظيم: إصدار قوانين تنظيمية صارمة غير متوقعة من قبل الاقتصادات الكبرى، تؤثر على رغبة المؤسسات في الدخول
3. المخاطر التقنية: وجود ثغرات أمنية كبيرة أو نزاعات حول الانقسامات، تزعزع الثقة في الإجماع
4. مخاطر المنافسة: تشتت الأموال بين سلاسل أخرى أو روايات الذهب الرقمي، تضعف تفرد البيتكوين
5. الأحداث غير المتوقعة (الطائر الأسود): انهيارات البورصات، بيع الحيتان، الصراعات الجيوسياسية، وغيرها من الأحداث غير المتوقعة

الخاتمة

البيتكوين الآن في نقطة توازن دقيقة: ضعف الجانب الفني يتعايش مع أساسيات إيجابية، والتشاؤم القصير المدى يتداخل مع التفاؤل الطويل المدى، وخروج المستثمرين الأفراد مع شراء المؤسسات يحدثان في وقت واحد. معركة الثيران والدببة عند مستوى 66,000 دولار قد تحدد الاتجاه خلال الأشهر القادمة أو لفترة أطول.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، الانتظار حتى يتضح الاتجاه هو الخيار الأكثر أمانًا؛ وللمستثمرين على المدى الطويل، المنطقة الحالية قد تكون وقت "المال الذكي" للتموضع السري. كما تقول الحكمة القديمة: السوق الصاعدة تولد من اليأس، وتنمو في التردد، وتكتمل في التفاؤل، وتنتهي في الجنون. الحالة المزاجية الحالية للسوق قد تكون بداية المرحلة الأولى.

---

التحذير: يعتمد هذا التقرير على معلومات عامة ولا يشكل نصيحة استثمارية. سوق العملات الرقمية متقلب جدًا، يرجى اتخاذ قراراتك بشكل مستقل وبحذر. $BTC