زخم الطاقة النووية يعزز أسهم اليورانيوم مع دفع الذكاء الاصطناعي لزيادة الطلب

شهدت مشهد الاستثمار في أسهم اليورانيوم تحولًا دراماتيكيًا خلال الـ 18 شهرًا الماضية. كانت قطاعًا خاملاً ذات يوم، لكنه استيقظ ليشهد اهتمامًا غير مسبوق مع تزايد توسع الذكاء الاصطناعي وتوجيهات الطاقة النظيفة التي تعيد تشكيل استراتيجية توليد الطاقة في أمريكا. لقد تفوقت أكبر شركات الوقود النووي المحلية بشكل كبير على أسماء التكنولوجيا الرائدة، مما يشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين والتجزئة يروون بشكل متزايد أن هذا القطاع يمتلك إمكانات نمو كبيرة تتجاوز العام الحالي.

الدافع الأساسي بسيط: اليورانيوم، الوقود الذي يغذي المفاعلات النووية، يواجه اختلالًا هيكليًا في العرض والطلب يتوقع المحللون أن يستمر لسنوات. يأتي هذا النقص في الإمدادات مع تحديد الحكومة الأمريكية هدفًا طموحًا لمضاعفة قدرة الطاقة النووية أربع مرات بحلول عام 2050، وذلك بشكل رئيسي لتلبية طلبات الكهرباء من بنية تحتية للذكاء الاصطناعي كثيفة الاستهلاك للطاقة. تتفاوض شركات الذكاء الاصطناعي مثل ميتا ومايكروسوفت وغيرها بنشاط على اتفاقيات شراء طاقة طويلة الأمد مع مشغلي المفاعلات النووية، معترفة بأن الطاقة النووية تمثل أكثر مصادر الكهرباء خلوًا من الكربون موثوقية في أمريكا—حيث وفرت حوالي 50% من طاقة البلاد النظيفة لعقود، مع معدلات تشغيل تتجاوز 93%.

الحجة الأساسية: لماذا لا يمكن إمدادات اليورانيوم مواكبة الطلب

تروي معادلات العرض والطلب على اليورانيوم قصة مقنعة لأسهم اليورانيوم. من المتوقع أن يرتفع استهلاك الكهرباء في الولايات المتحدة بنسبة 25% بحلول نهاية هذا العقد و75-100% بحلول عام 2050، مدفوعًا بشكل كبير بنشر الذكاء الاصطناعي وتوسيع البنية التحتية للحوسبة. ومع ذلك، يواجه قطاع الوقود النووي عنق زجاجة حرجًا: يتطلب تطوير قدرات إنتاج اليورانيوم الجديدة سنوات لتطويرها وتشغيلها. يخلق هذا التفاوت الزمني نافذة تمتد لعدة سنوات حيث سيتجاوز الطلب العرض المتاح.

سلطت توقعات جمعية النووي العالمية لشهر يناير 2026 الضوء على حجم هذا التحدي، مشيرة إلى أن القدرة النووية العالمية ستحتاج إلى أن تتضاعف ثلاث مرات—مطلوب زيادة أربعة أضعاف في الإنتاج السنوي لليورانيوم. أدركت الحكومة الأمريكية أهمية اليورانيوم الاستراتيجية من خلال تصنيفه رسميًا كمعدن حرج في نوفمبر 2025، مما يفتح المجال للدعم السياسي والإعانات المحتملة للمنتجين المحليين.

ويزيد من urgency هذا الجدول الزمني: على الرغم من الحماس حول المفاعلات الصغيرة المعيارية (SMRs) والمفاعلات من الجيل القادم، لم تبدأ أي مفاعلات نووية تقليدية جديدة في الولايات المتحدة مؤخرًا. تشير التوقعات الحالية إلى أن SMRs لن توفر توليد طاقة ذا قيمة حتى أوائل الثلاثينيات من القرن الحالي على أقصى تقدير، مما يترك أساطيل المفاعلات الحالية ومتطلباتها من الوقود كمستفيد رئيسي من الطلب على اليورانيوم في المدى القريب.

مكانة أسهم اليورانيوم المحلية كمصادر استراتيجية

هناك ميزة هيكلية لشركات اليورانيوم الأمريكية: القليل من الأسهم العامة المتداولة في السوق ستستفيد بشكل غير متناسب مع تقليل الحكومة والقطاع الخاص بشكل متعمد من الاعتماد على إمدادات الوقود النووي التي تسيطر عليها روسيا. قلة المنافسة بين اللاعبين المحليين تعني أن الشركات الفردية تستفيد بشكل كبير من هذا التحول الجيوسياسي.

لقد أظهر قطاع الوقود النووي جاذبيته المتجددة عندما ارتفعت أسعار اليورانيوم إلى أعلى مستوياتها خلال 15 عامًا في عام 2024. على الرغم من التراجع اللاحق، فقد زاد سعر اليورانيوم بنحو 170% منذ بداية عام 2021، مما يعكس اتجاهًا صاعدًا متعدد السنوات مستقل عن التقلبات قصيرة الأجل.

شركة سنتروس إنرجي (LEU): رائدة في قدرات التخصيب المحلية

تقف شركة سنتروس إنرجي في طليعة نهضة صناعة الوقود النووي في أمريكا. تقع هذه الشركة في بيثيسدا، ماريلاند، وتورد مكونات وخدمات الوقود النووي لمحطات الطاقة التجارية، مع قيادة جهود استعادة قدرات التخصيب المحلية لليورانيوم—وهي قدرة تدهورت منذ عام 1954.

حققت الشركة إنجازًا مهمًا في 2023 من خلال افتتاح أول منشأة تخصيب يورانيوم بتقنية أمريكية جديدة تدخل الإنتاج بعد قرابة سبعة عقود. والأهم من ذلك، تلقت سنتروس جائزة بقيمة 900 مليون دولار من الحكومة الأمريكية في أوائل يناير 2026 مخصصة لبناء قدرات تخصيب اليورانيوم منخفض التخصيب عالي الفاعلية (HALEU). يعكس هذا التمويل اعترافًا بأهمية الشركة الاستراتيجية للأمن القومي وهدف الاستقلال الطاقي.

يمثل HALEU—اليورانيوم المخصب بين 5% و20%—المواصفة الوقودية المطلوبة للمفاعلات الصغيرة المعيارية من الجيل القادم. تعمل المفاعلات النووية التقليدية على اليورانيوم المخصب بنسبة 5%، لكن تصاميم SMR تتطلب مستويات تخصيب أعلى. تتعاون سنتروس بنشاط مع شركة تيرا باور، مطور SMR بارز، لتكون في موقع يتيح لها جني إيرادات مع تسويق هذه التقنية.

يعزز المشهد المالي من قوة الحجة الاستثمارية. لقد حصلت سنتروس على التزامات شراء بقيمة 2.3 مليار دولار من عملاء المرافق، مشروطة بإكمال قدراتها الجديدة للتخصيب. منذ بداية عملياتها في 1998، زودت الشركة الوقود الذي أدى إلى تشغيل أكثر من 1850 سنة مفاعل عبر قاعدة عملائها.

يعكس أداء السهم هذا الزخم. خلال الخمس سنوات الماضية، ارتفع LEU بنسبة 1300%، مع زيادة قدرها 250% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية فقط. على الرغم من هذا الارتفاع، يتداول السهم حاليًا حوالي 95% أدنى من ذروته في 2007، مما يشير إلى وجود مجال كبير للمزيد من الارتفاع إذا نفذت الشركة استراتيجيتها للنمو. مؤخرًا، استقر السهم بالقرب من متوسطه المتحرك لمدة 10 أشهر بعد ضغط جني الأرباح، رغم أن المؤشرات الفنية تشير إلى تكوين نمط اختراق فوق مستويات مقاومة رئيسية.

شركة يورانيوم إنرجي (UEC): بناء سلسلة إمداد رأسية متكاملة

شركة يورانيوم إنرجي، ومقرها في كوربوس كريستي، تكساس، تتبع استراتيجية متميزة تركز على بناء سلسلة إمداد يورانيوم محلية بالكامل. تقوم الشركة بتعدين اليورانيوم باستخدام تقنيات استرجاع في الموقع منخفضة التكلفة ومستدامة بيئيًا، مع تطوير قدرات التحويل لدعم عمليات التخصيب—مما يخلق نموذجًا رأسياً متكاملاً من الاستخراج حتى إعداد الوقود.

توسع UEC قدرات التعدين من خلال بناء منشآت ISR جديدة في وايومنغ وتكساس، مما يضع الشركة في مسار لزيادة الإنتاج مع تسارع الطلب. تشير التوجيهات المستقبلية التي قدمتها خلال تقرير أرباح الربع الأول من السنة المالية 2026 في ديسمبر 2025 إلى توسع هام في الهوامش.

توضح التوقعات المالية مسار التعافي: تتوقع UEC تقليل خسائرها المعدلة من -0.17 دولار للسهم في السنة المالية 2025 إلى -0.10 دولار في 2026، مع تحقيق الربحية عند +0.06 دولار للسهم في 2027. من المتوقع أن ينخفض الإيراد بشكل طفيف هذا العام المالي قبل أن يقفز بنحو 125% في 2027 مع تسارع الإنتاج وتسريع النهضة النووية.

يوفر الميزانية العمومية للشركة مرونة تشغيلية. تمتلك UEC صفر ديون مع احتياطيات نقدية، مخزون، وأسهم بقيمة سوقية تبلغ 698 مليون دولار—وهو مخزون كبير يتيح الاستثمار في التوسع دون قيود التمويل. يعكس شعور وول ستريت بالثقة في الاستراتيجية: سبع من تسع شركات وساطة تتبعها زاكز تمنح السهم تصنيفات “شراء قوي”.

لقد كان مسار سهم UEC استثنائيًا. لقد زاد سعره بنسبة 2000% خلال العقد الماضي و920% خلال الخمس سنوات الماضية. بداية من 2026، حققت الأسهم مكاسب بنسبة 60%، مما دفع UEC إلى مستويات قياسية جديدة وتجاوزت مقاومات أكتوبر السابقة. الدعم الفني الأخير بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا قد يمثل نقطة دخول جذابة للمستثمرين الباحثين عن تعرض.

الطريق المستقبلي لأسهم اليورانيوم

تخلق التقاء قيود العرض الهيكلية، دعم السياسات الحكومية، الطلب على الكهرباء المدفوع بالذكاء الاصطناعي، والأهداف الجيوسياسية لمصادر اليورانيوم، زخمًا يمتد لعدة سنوات لأسهم اليورانيوم. تبدو الشركات التي تتصدر الإنتاج المحلي وخدمات دورة الوقود في موقع يمكنها من الاستفادة بشكل كبير مع تطور هذا التحول.

كل من سنتروس إنرجي ويورانيوم إنرجي يجسدان السمات التي قد تدفع بأسهم اليورانيوم إلى أعلى خلال بقية العقد وما بعده: عقود حكومية استراتيجية، قدرة على توسيع القدرات، والتعرض لخلل في العرض والطلب على المدى الطويل. يجب على المستثمرين الذين يراقبون قطاع الطاقة النووية أن يظلوا يقظين للتطورات في هذه الأسهم مع تصاعد هذا الفترة التحولية.