سوق السكر العالمية تواجه ضغطًا مستمرًا مع زيادة الإنتاج من قبل كبار المنتجين

صناعة السكر العالمية تواجه ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على الأسعار، حيث يواجه المشاركون في السوق من شركات الإنتاج الكبرى إلى التجار الدوليين تحديات من فائض الإمدادات المتزايد. تراجعت عقود السكر العالمية لشهر مارس في نيويورك #11 بمقدار 0.02 (-0.14%)، بينما انخفضت عقود السكر الأبيض في لندن ICE لشهر مارس بمقدار 1.60 (-0.39%)، مما يمدد فترة الانخفاض المستمر التي دفعت سعر السكر في نيويورك إلى أدنى مستوى له خلال 2.5 شهر وسعر السكر في لندن إلى أدنى مستوى له خلال 5 سنوات. هذا الضعف المستمر يعكس خللاً أساسيًا في توازن العرض والطلب من المتوقع أن يستمر حتى عام 2026.

التوقعات القياسية للإنتاج تعيد تشكيل ديناميكيات إمدادات السكر العالمية

عدّة مؤسسات توقعات قامت بمراجعة تقديرات فائض السكر إلى أعلى، مما يرسم صورة سلبية لتجار السكر وشركات الإنتاج. تتوقع شركة Green Pool لخبراء السلع أن يكون فائض السكر العالمي لعام 2025/26 بمقدار 2.74 مليون طن متري، مع فائض إضافي متوقع في 2026/27 بمقدار 156,000 طن متري. أما شركة StoneX فاتبعت موقفًا أكثر حذرًا، متوقعة فائضًا عالميًا بمقدار 2.9 مليون طن متري لعام 2025/26. التباين في هذه التقديرات يبرز تعقيد سلاسل الإمداد العالمية، حيث تؤدي قرارات الإنتاج من قبل شركات السكر الكبرى في مناطق مختلفة إلى تأثيرات سوقية تراكمية.

شركة Covrig Analytics أثارت في البداية اهتمامًا بتقييمها في ديسمبر، حيث عدّلت فائض السكر العالمي لعام 2025/26 إلى 4.7 مليون طن متري من 4.1 مليون طن متري. ومع ذلك، تتوقع الشركة تضييق الفائض ليصل إلى 1.4 مليون طن متري في 2026/27، مما يشير إلى أن الأسعار الضعيفة قد تردع الإنتاج في نهاية المطاف بين شركات السكر التنافسية. في المقابل، وضعت شركة Czarnikow، وهي تاجر سلع، نفسها في موقف يتوقع فائضًا مستمرًا، حيث قدرت فائضًا بمقدار 8.7 مليون طن متري لعام 2025/26، وهو توقع عدواني بشكل ملحوظ مقارنة بالمشاركين الآخرين في السوق.

البرازيل: قوة إنتاجية وسط ضغوط السوق

تقف صناعة السكر في البرازيل في مركز ديناميكيات السوق العالمية، مع مراجعة توقعات الإنتاج بشكل مستمر إلى الأعلى من قبل المؤسسات الرئيسية. تقدر وكالة Conab، الوكالة الرسمية لتوقعات المحاصيل في البرازيل، إنتاج السكر لعام 2025/26 عند 45 مليون طن متري، بزيادة قدرها 2.3% على أساس سنوي لتسجيل أرقام قياسية. وأكدت بيانات Unica في يناير أن إنتاج السكر التراكمي في مركز الجنوب حتى ديسمبر ارتفع بنسبة 0.9% على أساس سنوي ليصل إلى 40.222 مليون طن متري، مع ارتفاع نسب سحق السكر إلى 50.82% في 2025/26 من 48.16% في 2024/25، مما يدل على أن شركات السكر البرازيلية تفضل إنتاج السكر على إنتاج الإيثانول.

تؤكد إدارة الزراعة الأمريكية (USDA) هذا الاتجاه، متوقعة أن يكون إنتاج البرازيل لعام 2025/26 قياسيًا عند 44.7 مليون طن متري. ومع ذلك، تقدم شركة الاستشارات Safras & Mercado نقطة تحول حاسمة، حيث تتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل في 2026/27 بنسبة 3.91% ليصل إلى 41.8 مليون طن متري، مع انخفاض صادرات السكر بنسبة 11% على أساس سنوي إلى 30 مليون طن متري. يشير هذا التراجع المتوقع إلى أن الضغط الحالي على أسعار السكر مستمر، لكن قد يظهر ارتياح في السوق مستقبلًا مع عودة الإنتاج إلى مستويات طبيعية بين شركات السكر البرازيلية.

ارتفاع العرض بقيادة الهند يعزز المنافسة في السوق

تمثل مصانع السكر في الهند ثاني أكبر تجمع إنتاجي في العالم، وقد غيرت السياسات الأخيرة بشكل كبير ديناميكيات الإمدادات العالمية. ذكرت جمعية مصانع السكر الهندية (ISMA) في يناير أن إنتاج الهند من السكر في الفترة من 1 أكتوبر إلى 15 يناير ارتفع بنسبة 22% على أساس سنوي ليصل إلى 15.9 مليون طن متري. في نوفمبر، رفعت ISMA تقديرها لإنتاج الموسم الكامل لعام 2025/26 إلى 31 مليون طن من 30 مليون طن، وهو زيادة بنسبة 18.8% على أساس سنوي، مدفوعة بظروف موسمية مواتية وزيادة مساحة زراعة السكر.

تتوقع إدارة الزراعة الأمريكية (USDA) نموًا أكثر قوة، حيث تتوقع أن يكون إنتاج الهند لعام 2025/26 عند 35.25 مليون طن، بزيادة قدرها 25% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أن شركة ISMA خفضت تقديرها لإنتاج السكر المخصص للإيثانول في الهند إلى 3.4 مليون طن من التوقع السابق عند 5 ملايين طن، مما يحرر قدرة التصدير. سمحت الحكومة الهندية بمزيد من الصادرات بعد أن أشار وزير الغذاء إلى إذن للمصانع لتصدير كميات إضافية تتجاوز الحصة المحددة عند 1.5 مليون طن لموسم 2025/26. هذا التحول في السياسات — حيث أدخلت الهند حصص تصدير في 2022/23 لحماية الإمدادات المحلية — يدل على توجه تصديري عدواني من قبل شركات السكر الهندية لتصريف المخزون.

رصدت المنظمة الدولية للسكر (ISO) أن زيادة إنتاج الهند كانت أحد العوامل الرئيسية وراء فائض متوقع قدره 1.625 مليون طن متري لعام 2025-26، بعد عجز قدره 2.916 مليون طن متري في 2024-25. أصبحت رغبة الهند في التصدير عائقًا هيكليًا أمام أسعار السكر العالمية، حيث تواجه شركات الإنتاج المنافسة في البرازيل وتايلاند ومناطق أخرى ضغط هوامش الربح من ارتفاع الإمدادات العالمية.

مسار النمو في تايلاند وسط المنافسة الإقليمية

تعد تايلاند، ثالث أكبر منتج وثاني أكبر مصدر، من الدول التي توسع حضورها أيضًا. توقعت شركة مصانع السكر التايلاندية في أكتوبر أن يزيد محصول السكر لعام 2025/26 بنسبة 5% على أساس سنوي ليصل إلى 10.5 مليون طن متري. تقدم إدارة الزراعة الأمريكية (USDA) توقعًا أكثر تحفظًا عند 10.25 مليون طن، وهو ما يمثل نموًا قويًا بنسبة 2% على أساس سنوي.

يعكس توسع تايلاند اتجاهات عالمية أوسع، حيث تسعى شركات السكر في عدة مناطق إلى زيادة الإنتاج، مما يخلق سوق تصدير أكثر ازدحامًا ويحد من قدرة التسعير.

التداعيات الاقتصادية الكلية للمشاركين في السوق

قامت إدارة الزراعة الأمريكية (USDA) في تقريرها نصف السنوي في ديسمبر بتحديد حجم الخلل: من المتوقع أن يرتفع إنتاج السكر العالمي لعام 2025/26 بنسبة 4.6% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري، بينما من المتوقع أن يزداد استهلاك السكر البشري العالمي بنسبة 1.4% على أساس سنوي ليصل إلى 177.921 مليون طن متري. من المتوقع أن تنخفض مخزونات السكر العالمية بنسبة 2.9% على أساس سنوي لتصل إلى 41.188 مليون طن متري، لكن هذا الانخفاض الطفيف في المخزون يخفي فائضًا هيكليًا. تتوقع منظمة ISO أن يرتفع إنتاج السكر العالمي بنسبة 3.2% على أساس سنوي ليصل إلى 181.8 مليون طن في 2025-26، مما يؤكد أن نمو العرض يتجاوز توسع الطلب.

بالنسبة لشركات تجارة السكر، وشركات الإنتاج، والأعمال الموجهة للتصدير، فإن بيئة الإمدادات المرتفعة والأسعار المقيدة تمثل نقطة تحول حاسمة في السوق. تشير الفوائض المتعددة بالملايين من الأطنان المتري إلى أن الضغط سيستمر حتى تتراجع حوافز الإنتاج بما يكفي لإعادة توازن العرض. الفارق بين فائض قصير الأمد (2025/26) وتوقعات فائض معتدل (2026/27 عند 1.4 مليون طن متري) يوحي بأن فترة مستدامة من ضغط الهوامش ستعيد في النهاية التوازن إلى أسواق السكر العالمية.