سوق السكر العالمية تواجه ضغوطًا متزايدة من ديناميات فائض العرض المستمرة

تراجعت أسعار السكر في جلسات التداول الأخيرة، حيث انخفض عقد السكر في نيويورك لشهر مارس بنسبة 1.30% وتراجع السكر الأبيض في لندن بنسبة 1.39%. يعكس الضغط النزولي تزايد المخاوف بشأن فائض عالمي مستمر من السكر يتوقع المحللون أن يستمر في التأثير على المعنويات. يشير مراقبو الصناعة إلى تلاقي عدة عوامل تعيد تشكيل توقعات سوق السكر، من توقعات الإنتاج القياسية إلى تغييرات السياسات التصديرية بين أكبر المنتجين في العالم.

توقعات الإنتاج القياسية عبر المناطق الرئيسية المنتجة للسكر

لا يزال مسار إنتاج السكر في البرازيل عاملاً حاسماً لسوق السكر العالمية. توقعت وكالة التنبؤ بمحاصيل البرازيل، كوناب، أن يصل إنتاج السكر في 2025/26 إلى 45 مليون طن متري، مع وصول نسبة قصب السكر المطحون لإنتاج السكر إلى 50.82% في الموسم الحالي. ومع ذلك، قدمت شركة الاستشارات سافراس & ماركيتو نغمة هابطة للفترات المستقبلية، متوقعة أن ينخفض إنتاج البرازيل في 2026/27 إلى 41.8 مليون طن متري، مع انخفاض الصادرات بنسبة 11% إلى 30 مليون طن.

الهند، ثاني أكبر منتج للسكر في العالم، تعيد تشكيل ديناميكيات العرض بشكل كبير. أبلغت جمعية مصانع السكر الهندية أن الإنتاج في 2025/26 حتى منتصف يناير بلغ 15.9 مليون طن، بزيادة قدرها 22% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، رفعت الجمعية تقديرها لإنتاج الموسم الكامل 2025/26 إلى 31 مليون طن، بزيادة قدرها 18.8% مقارنة بالعام السابق. كما أن التغييرات في السياسات تسرع من تأثير الهند في السوق؛ حيث وافقت الحكومة على تصدير 1.5 مليون طن من السكر لموسم 2025/26، وهو تحول كبير عن نظام الحصص الذي تم تطبيقه في 2022/23 بعد نقص الإنتاج.

تايلاند، ثالث أكبر منتج للسكر في العالم وثاني أكبر مصدر، تساهم أيضًا في نمو العرض العالمي. توقعت شركة مصانع السكر التايلاندية أن يوسع محصول السكر في 2025/26 بنسبة 5% على أساس سنوي ليصل إلى 10.5 مليون طن، مما يعزز رواية الفائض في سوق السكر العالمي.

توقعات متباينة من كبار محللي سوق السكر

ظهرت فجوة حاسمة بين كبار محللي السلع عند تقييمهم لتوقعات سوق السكر. تتوقع شركة Czarnikow، المتداولة العالمية للسكر، فائضًا عالميًا قدره 3.4 مليون طن في 2026/27 بعد فائض قدره 8.3 مليون طن في 2025/26. ومع ذلك، تقدم تحليلات أخرى وجهات نظر مختلفة: تتوقع شركة Green Pool للسلع فائضًا قدره 2.74 مليون طن في 2025/26 وفائضًا أصغر قدره 156,000 طن في 2026/27، بينما تتوقع شركة StoneX فائضًا قدره 2.9 مليون طن في 2025/26.

قدمت المنظمة الدولية للسكر رؤية أكثر تفاؤلاً لعام 2025-26، متوقعة فائضًا قدره 1.625 مليون طن، وهو انعكاس دراماتيكي عن العجز البالغ 2.916 مليون طن في 2024/25. عزت المنظمة الفائض إلى زيادة الإنتاج في الهند وتايلاند وباكستان، متوقعة أن يرتفع الإنتاج العالمي بنسبة 3.2% ليصل إلى 181.8 مليون طن متري.

قدمت شركة Covrig Analytics التقييم الأكثر تفاؤلاً على المدى القريب، حيث رفعت تقديرها للفائض العالمي في 2025/26 إلى 4.7 مليون طن. ومع ذلك، تتوقع حتى Covrig تخفيفًا كبيرًا في المستقبل، مع توقع أن يتقلص فائض 2026/27 إلى 1.4 مليون طن، حيث أن الأسعار الأضعف ستثبط قرارات الإنتاج المستقبلية.

رسمت توقعات وزارة الزراعة الأمريكية لشهر ديسمبر صورة لمستويات قياسية من الإنتاج. توقعت الوكالة أن يرتفع إنتاج السكر العالمي في 2025/26 بنسبة 4.6% ليصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن، مع ارتفاع استهلاك الإنسان بنسبة 1.4% ليصل إلى 177.921 مليون طن. يبرز هذا الاختلال بين الإنتاج والاستهلاك الضغوط على العرض التي تؤثر على أسعار السكر. خصصت خدمة الزراعة الخارجية في وزارة الزراعة الأمريكية توقعاتها لإنتاج البرازيل في 2025/26 عند مستوى قياسي قدره 44.7 مليون طن (+2.3% على أساس سنوي) وإنتاج الهند الذي سيرتفع بنسبة 25% ليصل إلى 35.25 مليون طن، مدفوعًا بظروف موسمية مواتية وزيادة المساحات المزروعة.

تداعيات السوق وتوقعات الأسعار

يظل فائض العرض العالمي المستمر في سوق السكر عائقًا كبيرًا أمام تعافي الأسعار. بينما يتوقع بعض المحللين أن يتراجع الفائض في 2026/27، فإن التوقعات على المدى القصير تشير إلى استمرار الضغوط من وفرة المعروض وتوافر الصادرات المرتفعة من الهند وغيرها من المنتجين الرئيسيين. من المحتمل أن تظل مسيرة سوق السكر متأثرة بشكل كبير بواقع الإنتاج وسرعة استجابة المنتجين والمصنعين حول العالم للأسعار الأضعف.