اختبار ضغط مستثمري الصناديق المتداولة: هل يمكن لمركز نفسي عند 86,000 دولار أن يصمد

يمر صندوق البيتكوين الفوري الأمريكي باختبار نفسي شديد. وفقا لأحدث الإحصائيات من منصة تحليل بيانات العملات الرقمية CryptoQuant، فإن متوسط سعر دخول المستثمرين الحالي حوالي 86,000 دولار، بينما يتراوح سعر البيتكوين الحالي حول 67,990 دولار.

أشار المحلل مورينو إلى أن سعر الدخول غالبا ما يلعب دور “مركز نفسي” في السوق. عندما يكون السعر أعلى من هذا النطاق، تتضاعف ثقة المستثمرين ويصبح تدفق رأس المال مستقرا؛ ولكن بمجرد استمرار الانخفاض في السعر تحت هذا المستوى، لا يواجه المستثمرون خيارا بعد الآن، بل انهيارا تدريجيا للدفاعات النفسية. النتيجة الفورية لهذا التقلب هي أن المستثمرين يجب أن يتخذوا قرارات صعبة: سواء كانوا يحتفظون بهم وينتظرون التعافي، أو يقطعون اللحم ويغادرون السوق لتجنب الخسائر الأكبر.

أصبح سعر الدخول “نقطة تحول”، ويواجه المستثمرون لعبة ثقة

تظهر شدة هذا الاختبار من تدفق الأموال في صناديق المؤشرات المتداولة. منذ أكتوبر 2025، انخفضت إجمالي ممتلكات صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية بنسبة 8.4٪، مع تقلص التدفقات التراكمية من حوالي 72.6 مليار دولار إلى حوالي 665 دولارا، أي انكماش يزيد عن 6 مليارات دولار. هذا لا يعكس فقط انخفاض درجة حرارة السوق، بل يكشف أيضا هشاشة ثقة المستثمرين.

في النصف الثاني من يناير من هذا العام، تفاقم هذا الاتجاه أكثر. من بين أيام التداول السبعة، شهدت ستة منها تدفقات صافية خارجة، مع تدفق صافي داخلي ضئيل بلغ 6.8 مليون دولار في 26 يناير فقط. وراء هذه المجموعة من البيانات المتناقضة يكمن أن عددا لا يحصى من المستثمرين “يصوتون بأقدامهم” - يختارون الاسترداد بدلا من الاستمرار في المخاطرة.

تستمر الأموال في التدفق، وموجة الاسترداد بالفعل في الأجواء

كل استرداد يعكس عملية اتخاذ القرار النفسية للمستثمر. عندما يصبح سعر الدخول حاجزا نفسيا لا يمكن تجاوزه، لم يعد مجرد رقم، بل إشارة لوقف الخسارة. يفقد المستثمرون احتياطي الأرباح، وتتغير مراكزهم من “أرباح عائمة” إلى “خسائر عائمة”، وعندها تبدأ الثقة في الاستمرار في الانهيار.

الأهمية الأساسية لهذا الاختبار هي أنه لا يختبر فقط تحمل المستثمرين للمخاطر، بل يختبر أيضا إلى متى يمكن للسوق الحفاظ على الاستقرار في غياب زخم تصاعدي قوي. عندما يفقد المركز النفسي، قد تكون موجة الاسترداد على الأبواب.