كيف بدأ رهان بافيت على $58 مليار دولار في الطاقة يؤتي ثماره أخيرًا

الاستثمار الأسطوري وارن بافيت قام بهدوء بتنفيذ أحد أكبر التحولات في المحافظ الاستثمارية في التاريخ الحديث من خلال شركة بيركشاير هاثاوي. قبل أن يتراجع عن العمليات اليومية، قام بافيت وفريقه برهان محسوب — حيث ضخوا حوالي 58 مليار دولار في قطاع النفط والغاز — وهو قرار بدأ الآن يثبت صحته مع ارتفاع أسواق الطاقة وإعادة تشكيل الديناميات الجيوسياسية للطاقة العالمية.

لسنوات، حافظت شركة بيركشاير هاثاوي على موقف محافظ بشكل واضح، حيث تراكمت لديها احتياطيات نقدية هائلة بدلاً من استثمار رأس المال بشكل مفرط. ومع ذلك، تحت هذا الواجهة الهادئة، كانت الشركة تبني بشكل منهجي مراكز كبيرة في أصول الطاقة، مراهنة على أن شهية العالم للنفط والغاز ستكون أكثر استدامة مما كانت تشير إليه الشكوك السائدة.

بنية الرهان بقيمة 58 مليار دولار

لم تكن استراتيجية الطاقة لبيركشاير عملية واحدة، بل كانت نهجًا متعدد الأوجه تنفذه على مدى عدة سنوات. استندت الشركة إلى تعرضها للأسهم من خلال اثنين من أكبر منتجي النفط: شيفرون وأوكسيدنتال بتروليوم.

جمعت بيركشاير ما يقرب من 21 مليار دولار في أسهم شيفرون، مما جعلها خامس أكبر حيازة أسهم في المحفظة بنسبة تقارب 6%. في الوقت نفسه، بنت الشركة حصة تقترب من 12 مليار دولار في أوكسيدنتال بتروليوم، تمثل حوالي 27% من الملكية، مما جعلها المركز السادس في الترتيب.

بالإضافة إلى الأسهم العامة، شهدت شركة بيركشاير هاثاوي للطاقة — وهي شركة المرافق المنظمة التابعة للشركة — توسعًا كبيرًا. في عام 2020، استحوذت بيركشاير هاثاوي على أصول الغاز الطبيعي والتخزين الخاصة بشركة دومينيون إنرجي في صفقة تقدر قيمتها بحوالي 10 مليارات دولار بما يشمل استدانة. تلت ذلك في يوليو 2023 استثمار بقيمة 3.3 مليار دولار لشراء حصة 50% في منشأة غاز طبيعي مسال في كوف بوينت. بحلول أكتوبر 2024، أكملت بيركشاير هاثاوي ملكيتها الكاملة لشركتها الفرعية للطاقة من خلال استحواذ بقيمة 2.4 مليار دولار على الحصة المتبقية البالغة 8%. ومؤخرًا، في عام 2025، اشترت بيركشاير هاثاوي قسم أوكسيدنتال بتروليوم OxyChem مقابل حوالي 9.7 مليار دولار — وهو مصنع للبتروكيماويات ينتج مواد معالجة المياه ومنتجات الرعاية الصحية والمركبات الصناعية.

تمثل هذه الاستثمارات مجتمعة حوالي 58 مليار دولار من رأس المال المستثمر — وهو التزام هائل من شركة معروفة بانضباط رأس المال وترددها في استثمار مبالغ كبيرة دون ثقة استثنائية.

الرياح الجيوسياسية التي تدفع أسواق الطاقة

يثبت توقيت رهان بافيت أنه أكثر دقة مع مرور الوقت. بعد فترة صعبة على الوقود الأحفوري، تعافت عقود النفط بشكل حاد، حيث ارتفعت بأكثر من 14% في الأشهر الأخيرة. ويعود هذا الانتعاش إلى عوامل متعددة تعزز بعضها بعضًا، وتتجاوز مجرد اقتصاديات العرض والطلب.

ظهرت التوترات الجيوسياسية كمحفز رئيسي. فقد أدت مواقف إدارة ترامب العدائية تجاه فنزويلا، بالإضافة إلى التوترات المستمرة مع إيران، إلى إضافة مخاطر عالية على أسواق الطاقة. عندما تهدد عدم الاستقرار السياسي مناطق إنتاج النفط الرئيسية، تتفاعل الأسعار بشكل طبيعي نحو الأعلى — وهو ديناميكيات تفيد شركات الطاقة بغض النظر عن المزاج العام للسوق.

بالإضافة إلى ذلك، أدت عاصفة شتوية غير معتادة إلى تعطيل إنتاج الطاقة في الولايات المتحدة، مما أدى إلى نقص مؤقت في العرض ورفع الأسعار. تذكر هذه الاضطرابات السوق أن بنية الطاقة لا تزال عرضة للصدمات الطبيعية والجيوسياسية، مما يعزز أهمية سلاسل إمداد الطاقة الموثوقة.

قصة الطلب المستمر على الطاقة

بعيدًا عن العوامل السوقية الدورية، يبدو أن فرضية بيركشاير تستند إلى قناعة أكثر جوهرية: أن العالم سيحتاج إلى كميات هائلة من الطاقة لعقود قادمة، بغض النظر عن وتيرة الانتقال إلى الطاقة المتجددة.

على الرغم من أن التحول نحو مصادر الطاقة المتجددة مهم من حيث الاتجاه، إلا أنه يواجه معوقات كبيرة. فقد تغيرت الأولويات السياسية تحت الإدارة الحالية، مما أبطأ جهود خفض الانبعاثات. والأهم من ذلك، أن النمو الهائل لمراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي والحوسبة المكثفة قد خلق طلبًا جديدًا تمامًا على توليد الكهرباء.

تستهلك مراكز البيانات الحديثة للذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الطاقة — تفوق بكثير البنية التحتية التقليدية للحوسبة. ويأتي هذا الطلب المتزايد على الحوسبة في وقت يفكر فيه العالم في الانتقال الطاقي، مما يخلق توترًا حقيقيًا: جهود خفض الانبعاثات تتنافس مع ارتفاع الطلب على الكهرباء. ويتطلب الأمر توسعًا في جميع مصادر الطاقة — المتجددة، والوقود الأحفوري التقليدي، والطاقة النووية، والطاقة الكهرومائية الناشئة.

وتتوافق هذه الحقيقة مع نتائج تقرير إدارة معلومات الطاقة الأمريكية لعام 2023 حول الآفاق الدولية للطاقة، الذي خلص إلى أن هناك مخزونًا كافيًا من النفط الخام، والهيدروكربونات السائلة، والوقود الحيوي لتلبية الطلب العالمي حتى عام 2050. ويعترف التقرير بـ"عدم يقين كبير" بشأن أنماط العرض والطلب المستقبلية، مع توقع أن تساهم التقنيات الناشئة في توسيع احتياطيات الاحتياطي عالميًا.

ومع ذلك، فإن 2050 ليست سوى بضعة عقود. لا يزال النفط موردًا محدودًا، ويزداد تقييم المستثمرين للأصول الطاقية كمحافظ تنويع قيمة — خاصة مع تزايد المخاوف بشأن استقرار العملة وارتباط الأصول التقليدية. ويشير استثمار بافيت البالغ 58 مليار دولار إلى أنه كان يتوقع هذا الديناميكية قبل أن يصبح قطاع الطاقة موضع اهتمام مرة أخرى بين المستثمرين المؤسساتيين.

ما يكشفه هذا الاستثمار عن التفكير طويل الأمد

يُظهر تموضع بيركشاير هاثاوي في قطاع الطاقة حقيقة أساسية عن الاستثمار المعارض: أن أعظم الفرص غالبًا ما تظهر عندما يكون الشعور السائد ضد فئة أصول معينة. بينما كانت الرأي السائد يرفض الوقود الأحفوري باعتباره أصولًا عالقة على وشك أن تصبح قديمة، كانت فريق بافيت يبني بهدوء محفظة طاقة شاملة تشمل الأسهم العامة، والأصول الخاصة بالبنية التحتية، والعمليات الكيميائية النهائية.

ويُظهر نجاح هذه الاستراتيجية خلال العام الماضي أن الإيمان العميق — المدعوم بالتحليل الدقيق والانضباط في استثمار رأس المال — يظل طريقًا لتحقيق عوائد كبيرة. ويبدو أن قرارات محفظة بافيت النهائية تهدف إلى وضع بيركشاير هاثاوي في مسار ازدهار ممتد، بغض النظر عن المصادر الطاقية التي ستسيطر على العقود القادمة.