استعد: تعيين وورش قد يعيد تشكيل علاقة البيتكوين مع الاحتياطي الفيدرالي

ترشيح ترامب لكيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي يمثل نقطة تحول محتملة لأسواق العملات المشفرة — ومن الجدير الانتباه إليها. استعد، لأن المشهد السياسي على وشك أن يتغير بطرق قد تسرع من اعتماد العملات الرقمية أو تشدد الخناق التنظيمي عليها. هذه ليست مجرد حركة أخرى في التشكيلة؛ بل تشير إلى تغيير جوهري في كيفية تعامل الاحتياطي الفيدرالي مع السياسة النقدية والأصول الرقمية في الأشهر القادمة.

من التشدد الذي يتسم به باول إلى المرونة التي يظهرها وورش

يتمتع كيفن وورش بمؤهلات تميّزه عن النهج التقليدي للاحتياطي الفيدرالي. خلال فترة عمله في مجلس الاحتياطي من 2006 إلى 2011، شهد عن كثب كيف تتفكك الأسواق تحت ضغط شديد — كان حاضراً أثناء الأزمة المالية وفهم آليات المخاطر النظامية. على عكس جيروم باول، الذي حافظ على أسعار فائدة مرتفعة لمكافحة التضخم بكل الوسائل تقريبًا، تشير التصريحات العامة لوورش إلى نهج أكثر دقة: مستعد لاستخدام مرونة السياسة عندما تتطلب الظروف ذلك، ولكن بدون تهور.

كانت استراتيجية باول تتسم بالتشدد — رفع الفائدة، والحفاظ على الانضباط، بدون استثناءات. أما فلسفة وورش الناشئة فتبدو مختلفة. لقد أشار إلى انفتاحه على موقف أكثر ديناميكية يوازن بين النمو الاقتصادي والسيطرة على التضخم. وهذا الاختلاف مهم جدًا لأسواق العملات المشفرة. عادةً، تضييق السياسة النقدية يضغط على تقييمات الأصول ذات المخاطر. والعكس — التسهيل النقدي — غالبًا ما يوسعها.

مساران محتملان: زيادة السيولة أو تشديد التنظيم

يواجه سوق العملات المشفرة نتيجة ثنائية تعتمد على كيفية تعامل وورش مع دوره المحتمل. إذا تحوّل نحو تخفيف السياسة النقدية بشكل مبكر عما تتوقعه الأسواق حاليًا، فستعود السيولة إلى النظام. قد تصبح البيتكوين والعملات البديلة والأصول ذات المخاطر وجهة رئيسية لرأس المال المتدفق — مما يذكرنا بدورة 2020–2021 عندما أدت السيولة الوفيرة إلى ارتفاعات هائلة في قيمة الأصول. سيكون هذا السيناريو بمثابة دعم حقيقي للقطاع.

أما الخيار الآخر فهو أكثر واقعية. قد يثبت وورش أنه صارم بشكل غير متوقع فيما يخص تنظيم الأصول الرقمية، خاصة إذا رأى في العملات المشفرة خطرًا على الاستقرار المالي بدلاً من فرصة للابتكار. في هذه الحالة، حتى السياسة التيسيرية قد لا تكفي لمواجهة الرياح المعاكسة من القيود التنظيمية الجديدة. كان باول، رغم تحفظه، يتعامل بشكل عام مع العملات المشفرة كـ"تجربة محفوفة بالمخاطر" — محتملة ولكن غير مشجعة. يبقى وورش مجهولاً في هذا الجانب، وهذه الحالة من عدم اليقين بالفعل تضعف المعنويات في الوقت الحقيقي.

تأكيد مجلس الشيوخ والجدول الزمني حتى ربيع 2026

تفصيل مهم: لا يزال تعيين وورش يتطلب موافقة مجلس الشيوخ. حتى يتم التصويت، هو مرشح وليس رئيسًا معتمدًا. والجدول الزمني مهم أيضًا. مع وصولنا إلى فبراير 2026، من المرجح أن تستغرق عملية الموافقة أسابيع قادمة. كل جلسة استماع، وكل سؤال، وكل إشارة سياسية من وورش ستتم قراءتها من قبل الأسواق التي تتوق إلى وضوح حول ما إذا كانت حقبة الاحتياطي الفيدرالي القادمة ستكون أكثر ودية أو أكثر عدائية للأصول الرقمية.

خلال هذه الفترة الانتقالية، ستسيطر التكهنات والتداولات القائمة على الشائعات. الأسواق لا تنتظر اليقين؛ فهي تتداول الاحتمالات المضمنة في كل نقطة بيانات. هذه هي حقيقة الانتقال من معطيات باول المعروفة إلى سياسات وورش غير المعروفة.

ما قد تعنيه مواقف وورش لمؤسسات العملات المشفرة

ربما يكون أكثر الاحتمالات إثارة هو أن وورش قد يصبح نقطة التحول التي تتوقف عندها المؤسسات المالية الكبرى عن اعتبار الأصول الرقمية كعدوى. إذا أشار — سواء من خلال الخطاب أو التحركات السياسية المبكرة — إلى أن العملات المشفرة ليست تهديدًا للنظام المالي بل مكون مشروع للبنية التحتية المالية الناشئة، فقد تتدفق رؤوس الأموال المؤسسية بمعدلات لم نتصورها حتى الآن.

وعلى العكس، إذا ظل متشككًا بشأن الأصول الرقمية أو أولى التنظيم على حساب التكامل، فستستمر الترددات المؤسسية. فقط هذا التردد كلف سوق العملات المشفرة تريليونات من الأرباح غير المحققة.

الشهور القادمة ستوضح أي نسخة من وورش ستبرز. حتى ذلك الحين، استعد — فالسرد لا يزال يُكتب، وتقلبات التوقعات قد تتجاوز تقلبات الأسعار.