#GateSpringFestivalHorseRacingEvent الجدار الاستراتيجي حول الابتكار

1. موت "السوق الرمادية" للمراجحة
لسنوات، عملت العديد من الشركات في منطقة رمادية قانونية من خلال استخدام كيانات خارجية لخدمة المستخدمين في البر الرئيسي أو عن طريق تصنيف مشاريع RWA كـ "خدمات تقنية". الإشارة الصريحة لتوجيه 2026 بشأن التنفيذ الخارجي تغلق فعليًا هذه الثغرة. إنها تشير إلى أن بكين الآن مستعدة لاختراق الحجاب الشركاتي لضمان عدم وجود سيولة رقمية "قريبة من اليوان" خارج نطاق عين بنك الشعب الصيني.
2. الامتثال القابل للبرمجة مقابل المال القابل للبرمجة
بينما يرى الغرب أن "المال القابل للبرمجة" (العقود الذكية) أداة لأتمتة يحددها المستخدم، تقوم الصين بإعادة تهيئته للامتثال المحدد من قبل الدولة.
الفرق الدقيق: في البنية التحتية لـ RWA التي ذكرتها، لا يُعتبر الامتثال إضافةً—بل هو مدمج في البروتوكول. إذا لم يلبِ الصفقة معايير KYC/AML أو ضوابط رأس المال في الوقت الحقيقي، فلن ينفذ الكود حرفيًا.
3. مفارقة "منطقة الحماية" في هونغ كونغ
هذا التشديد على البر الرئيسي يضع هونغ كونغ في موقف مثير للاهتمام، وإن كان غير مستقر.
تواصل هونغ كونغ تقديم نفسها كمركز عالمي للعملات المشفرة، لكن قواعد 2026 ترسم خطًا أحمرًا عند الحدود.
النتيجة: نرى نهج "دولة واحدة، نظامان" للأصول الرقمية حيث تعمل هونغ كونغ كمختبر للسيولة العالمية، بينما يظل البر الرئيسي حصنًا مغلقًا.