#我在Gate广场过新年 من «خيال الرموز» إلى «واقع الإيرادات»، يشهد منطق الاستثمار في العملات المشفرة تحولًا قاسيًا

تقرير من BlockBea، في 9 فبراير، ذكرت وكالة بلومبرج أن الانهيار الحاد في أسعار الأصول المشفرة وظهور موجة الاندماجات السوقية، يكشفان عن مشاكل صناعة العملات المشفرة، التي كانت تزدهر خلال موجة المضاربة، لكنها أصبحت صعبة البناء على أساس مستدام وقادر على توليد إيرادات فعلية. الآن، يتم دفع رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة نحو منطق الشركات الناشئة التقليدي: توافق المنتج مع السوق، والربحية، والاحتفاظ بالمستخدمين على المدى الطويل. على الرغم من مواجهة موقف البيت الأبيض الموالي للعملات المشفرة وبيئة تنظيمية مرنة، إلا أن محرك رأس المال الاستثماري المدفوع بالرموز — وهو ما كان يُعرف بدورة التدوير — قد استنفد طلب المستثمرين الأفراد. تتجه صناديق العملات المشفرة الأصلية الآن إلى مجالات تؤدي أداءً أفضل في السوق، بما في ذلك بنية التحتية للعملات المستقرة والأسواق التنبئية على السلسلة، كما أن بعض الصناديق تتوسع أيضًا في مجالات ذات صلة مثل التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي. لكن مع استمرار المؤسسات التقليدية في التوسع، لم يعد من الكافي فقط امتلاك المعرفة المتخصصة في العملات المشفرة الأصلية.
قال سانتياغو رول سانتوس، مؤسس ومدير تنفيذي لصناديق العملات المشفرة الخاصة: «السوق تتجه نحو دمج الأشياء الفعالة حقًا»، مضيفًا: «كفئة، Web3 حاليًا لا تملك قيمة استثمارية كبيرة. الناس ابتعدوا عن NFT والألعاب، وعن تلك المنصات اللامعة التي وُجدت فقط من أجل الوجود، والتي تفتقر إلى الابتكار، والمنصات اللامركزية التالية DeFi. حتى صناديق رأس المال المخاطر الأصلية في العملات المشفرة التي تمتلك التمويل، تتجه بقوة نحو التكنولوجيا المالية والعملات المستقرة والأسواق التنبئية. وكل شيء آخر يكافح لجذب الاهتمام». بدأت صناديق العملات المشفرة الأصلية مثل Mechanism Capital وTangent في توجيه تركيزها نحو مجالات التكنولوجيا العميقة، بما في ذلك الاستثمار في شركات الروبوتات مثل Apptronik وFigure، مما يدل على أن التركيز الاستثماري قد تحول من المجالات الأساسية للعملات المشفرة. تتجنب الصناديق الآن الرهانات عالية المخاطر على NFT ومنصات التواصل Web3 والألعاب على البلوكشين، التي كانت تحدد الروايات المضاربة في المراحل المبكرة. اليوم، تُعتبر المقاييس التي تحظى بالاهتمام — مثل الإيرادات، واحتفاظ المستخدمين، والرغبة في الدفع — غالبًا ما تُغفل في المراحل المبكرة، حيث كانت الروايات، وسيولة الرموز، وحصة السوق، بدائل لقياس جاذبية المشروع. قالت كاترينا وانج، الشريكة العامة في Portal Ventures: «هذا أدى إلى أن بعض صناديق العملات المشفرة الأصلية بدأت تتوسع نحو التكنولوجيا المالية أو الذكاء الاصطناعي». وأضافت: «إذا رأينا المزيد من الصناديق تغلق أو تقلص حجمها بشكل سري، فلن أكون مندهشة على الإطلاق»، وقال توم شميدت، الشريك العام في صندوق Dragonfly: «كما أنها تواجه منافسة شرسة من رأس المال الاستثماري التقليدي في مجال Web 2.5 على أكثر الصفقات رواجًا».