#CFTCOKsBankStablecoins

ماذا حدث فعلاً؟
في 6 فبراير 2026، أعادت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) إصدار خطاب الموظفين 25-40 (الذي صدر أصلاً في 8 ديسمبر 2025) مع تغيير بسيط لكنه مهم.
الخطاب الأصلي (25-40) أعطى موقف "عدم اتخاذ إجراء" — مما يعني أن لجنة تداول السلع الآجلة لن تفرض قواعد صارمة معينة على تجار عقود المستقبل (FCMs) — إذا:
قبلوا أصول رقمية غير أوراق مالية محددة (مثل العملات المستقرة للدفع) كضمان/هامش لتداول العقود الآجلة والمشتقات.
احتفظوا ببعض العملات المستقرة للدفع المملوكة لهم في حسابات عملاء منفصلة.
التحديث (الذي أعيد إصداره كجزء من التوجيه 26-05) يصحح خطأ بسيط: فهو الآن يشمل صراحةً البنوك الوطنية ذات الثقة كمصدرين مسموح لهم بهذه "العملات المستقرة للدفع".
البنوك الوطنية ذات الثقة هي بنوك مرخصة اتحاديًا (تخضع لإشراف OCC) يمكنها العمل على مستوى البلاد في جميع الولايات الخمسين. تركز على خدمات الثقة/الوصاية (وليس الإقراض/الودائع العادية مثل البنوك الكبرى للتجزئة). تشمل الأمثلة المؤسسات التي تحصل على تراخيص لنشاطات العملات الرقمية/الأصول الرقمية.
بكلمات بسيطة: سابقًا، كانت العملات المستقرة الصادرة عن جهات مرخصة من قبل الولايات (مثل USDC من Circle أو Paxos) واضحة المسموح بها. الآن، العملات المستقرة التي تصدرها هذه البنوك الوطنية ذات الثقة الفيدرالية أيضًا مؤهلة — مما يمنحها معاملة متساوية.
لماذا فعلت لجنة تداول السلع الآجلة ذلك؟
بعد الخطاب الأصلي في ديسمبر 2025، أدركوا أن التعريف استثنى عن غير قصد البنوك الوطنية ذات الثقة.
قالوا: "لم يقصد القسم استبعاد البنوك الوطنية ذات الثقة كمصدرين... لذلك نقوم بإعادة الإصدار مع تعريف موسع."
هذه توضيح/تصحيح — وليست قاعدة جديدة كبيرة. لا تغييرات جوهرية غير إضافة هذه البنوك.
كيف يرتبط هذا بالأمور الأكبر؟
يأتي هذا ضمن الدفع الأوسع للولايات المتحدة نحو تنظيم العملات المستقرة بعد تمرير قانون GENIUS (في عام 2025). أنشأ قانون GENIUS أول إطار فدرالي لـ "العملات المستقرة للدفع" (الرموز المرتبطة بالدولار التي تُستخدم للمدفوعات/التسويات). يسمح بـ:
شركات تابعة للبنوك أو كيانات مرخصة من OCC بإصدارها.
قواعد صارمة: احتياطيات 1:1، حقوق الاسترداد، الامتثال لمكافحة غسيل الأموال، وغيرها.
يساعد تحديث لجنة تداول السلع الآجلة على دمج هذه العملات المستقرة في أسواق المشتقات (العقود الآجلة، الخيارات) من خلال السماح لـ FCMs باستخدامها كضمان آمن — مما يعزز السيولة والاستخدام المؤسسي.
التأثيرات الرئيسية ولماذا هو متفائل للعملات الرقمية
خيارات أكثر تنظيمًا: يمكن للبنوك التقليدية/الفدرالية الآن إصدار العملات المستقرة → مزيد من المنافسة، الأمان، والثقة مقارنة بالمصدرين المخصصين للعملات الرقمية فقط.
أفضل للتداول: يمكن لـ FCMs قبول هذه العملات المستقرة الصادرة عن البنوك كضمان → أسهل للمؤسسات تداول مشتقات العملات الرقمية بدون الحاجة لتحويل كل شيء إلى العملة الورقية.
المساواة مع التراخيص الفدرالية: يساوي المستوى — البنوك الوطنية ذات الثقة ليست على الهامش مقابل البنوك ذات التراخيص الولائية.
جسر إلى السوق السائد: يساعد على دمج التمويل التقليدي (والتمويل الرقمي) — مزيد من السيولة، أقل شعور بـ "الغرب المتوحش"، وتقيد أقوى.
لا مخاطر كبيرة مضافة: لا تزال تحت ظروف عدم اتخاذ إجراء صارمة (مثل إدارة المخاطر، قواعد الفصل).
هذه ليست "البنوك تطبع عملات مستقرة غير محدودة" — كل شيء يبقى مدعومًا بالعملات الورقية، منظمًا، ومراجَعًا. إنها خطوة صغيرة لكنها إيجابية نحو اعتماد مؤسسي أكبر.
ملخص سريع لمنشور X/Twitter (مُحدث بمزيد من الوضوح)
1/4 🚨 #CFTCOKsBankStablecoins تحديث (6 فبراير 2026)
أعادت لجنة تداول السلع الآجلة إصدار خطاب الموظفين 25-40 → يمكن الآن للبنوك الوطنية ذات الثقة إصدار "عملات مستقرة للدفع" التي تؤهل كضمان/هامش في تداول العقود الآجلة.
تصحيح لخطأ من خطاب ديسمبر 2025 — البنوك الفدرالية تحصل على مساواة مع المصدرين على نمط Circle/Paxos!
2/4 ما هي العملات المستقرة للدفع؟
رموز مرتبطة بالدولار (مدعومة بنسبة 1:1) للمدفوعات/التسويات. بموجب قانون GENIUS (2025)، فهي منظمة بشكل صارم (احتياطيات، استردادات، مكافحة غسيل الأموال).
الآن يمكن لـ FCMs قبولها بأمان كضمان — أمر كبير لسيولة المشتقات.
3/4 لماذا يهم الأمر:
دخول عملات مستقرة أكثر أمانًا وتحت إشراف فدرالي للسوق.
يعزز استخدام العملات الرقمية المؤسسي بدون مخاطر إضافية.
يقوي قيادة الولايات المتحدة في ابتكار العملات المستقرة المنظمة.