انفصالان من GE يحولان نقاط الاختناق في الصناعة إلى محركات نمو لعام 2026

عندما قسمت شركة جنرال إلكتريك إلى ثلاث شركات مستقلة بدءًا من عام 2021، شكل ذلك نقطة تحول درامية لمجموعة شركات أصبحت واسعة جدًا بحيث يصعب إدارتها. تسارعت عملية الانقسام بعد عام 2024، عندما بدأت GE Aerospace و GE Vernova التداول كشركتين منفصلتين في أبريل. منذ ذلك الحين، استحوذت هاتان الشركتان على اهتمام المستثمرين ليس فقط من خلال العوائد المذهلة—حيث ارتفعت GE Aerospace بنسبة 85% في 2025 و GE Vernova بنسبة 95%—ولكن أيضًا من خلال تموضعهما الاستراتيجي عند نقاط الاختناق الحاسمة في الصناعة حيث تخلق نقص الإمدادات فرصًا غير مسبوقة.

التباين واضح. ففي حين أن شركة GE HealthCare Technologies، التي تم فصلها في أواخر 2022، ارتفعت بنسبة 25% فقط منذ الانفصال، متخلفة عن ارتفاع مؤشر S&P 500 الذي بلغ 75%، فإن الشركتين الأخريين حققتا نجاحًا كبيرًا من خلال معالجة أزمات سلسلة التوريد الأساسية التي أصبحت الآن رموز الاختناق للصناعات بأكملها.

سلسلة إمداد الطائرات تصبح رمز الاختناق في الطيران التجاري

تسيطر GE Aerospace على سوق محركات الطائرات النفاثة والتوربوفولتيات في وقت غير مناسب تمامًا لشركات الطيران—وفي الوقت نفسه مناسب جدًا للمستثمرين. نما السفر الجوي التجاري بأكثر من 10% من 2023 إلى 2024 ومن المتوقع أن يتوسع بنسبة 4.2% سنويًا حتى عام 2030. ومع ذلك، يواجه القطاع نقصًا شديدًا في الطائرات والمكونات وقدرات الصيانة.

وهنا يكون تأثير قيود الإمداد هو الأشد. حددت شركة الاستشارات Bain & Company أن صيانة محركات الطائرات تعتبر رمز الاختناق الحرج الذي يحد من نمو الطيران التجاري. ارتفعت أوقات إصلاح المحركات القديمة بنسبة 35%، في حين أن إصلاحات المحركات الجديدة تواجه زيادة مذهلة بنسبة 150% في أوقات الانتظار. لن تصل هذه الاختناقات إلى ذروتها إلا في منتصف 2026 ومن المتوقع أن تستمر حتى 2030.

يستغل إدارة GE Aerospace هذا الوضع من خلال التنبؤ بنمو إيرادات مزدوج الرقم سنويًا من 2025 حتى 2028. ومن المتوقع أن ترتفع الأرباح لكل سهم من 6.10 دولارات في 2025 إلى 8.40 دولارات بحلول 2028—مؤشر قوي على قدرة الشركة على فرض أسعارها وزيادة حصتها السوقية وسط ندرة هيكلية.

تراكم معدات الطاقة يعكس نوعًا مختلفًا من رموز الاختناق

تواجه GE Vernova قصة مقنعة مماثلة، ولكنها مدفوعة بنقص الكهرباء بدلاً من نقص الطائرات. ارتفع الطلب على معدات الشبكة والكهرباء لدى الشركة بمقدار 6.5 مليار دولار ليصل إلى 26 مليار دولار—وهو رقم يبدد أمام هدف الإدارة الطموح المتمثل في زيادة إجمالي الطلبات من 135 مليار دولار إلى 200 مليار دولار بحلول 2028.

ما يدفع هذا الطلب ليس سرًا: مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي تستهلك كميات غير مسبوقة من الطاقة، ومع ذلك تظل بنية الشبكة التحتية غير كافية لتلبية احتياجاتها. تتعامل معدات توليد الطاقة، والنقل، والتنظيم، والتخزين لدى GE Vernova مع هذه الأزمة بشكل مباشر. تمثل الشركة فرصة نادرة لتحقيق أرباح من رمز الاختناق المميز للصناعة—نقص البنية التحتية الكهربائية الموثوقة.

ولمكافأة المساهمين على استغلال هذه الميزة، ضاعفت GE Vernova أرباحها الفصلية إلى 50 سنتًا للسهم ووسعت تفويض إعادة شراء الأسهم من 6 مليارات دولار إلى 10 مليارات دولار. تشير هذه الخطوات إلى ثقة الإدارة بأن نمو الطلبات سيحول إلى توسع مستدام في الأرباح.

هل يمكن لعام 2026 أن يحافظ على الزخم؟

قدمت الشركتان نتائج استثنائية في 2025، في عام حقق فيه السوق الأوسع مكاسب بنسبة 17% فقط. تستفيد كلتا الشركتين من قيود هيكلية على الإمداد تعمل كرموز اختناق تحمي قدرتهما على التسعير ومعدلات النمو.

تعمل GE Aerospace ضمن سلسلة إمداد للطيران مضغوطة لدرجة أن مشغلي الطائرات يجب أن ينتظروا شهورًا لإصلاح المحركات. وتقف GE Vernova في مركز سباق البنية التحتية للطاقة، حيث يتجاوز الطلب على مراكز البيانات قدرة الشبكة. لا تحل أي من الحالتين بسرعة، وكلاهما يخلق رؤية إيرادات لعدة سنوات.

السؤال ليس عما إذا كان الطلب سيستمر—بل هو كذلك. السؤال هو هل يمكن هاتان الشركتان توسيع الإنتاج بسرعة كافية لالتقاط كامل إمكانات أسواقهما. تشير التاريخ إلى أن شركات جنرال إلكتريك التي تم فصلها، والتي تحررت من قيود التكتل، قد تكون أكثر كفاءة وتركيزًا من الشركة الأم نفسها. إذا نفذت خططها، قد يكون عام 2026 مجزيًا للمساهمين بقدر ما كان عام 2025.