تشكيلة منتجات ميكروتشيب المتنوعة تضع الأسهم في مسار النمو لعام 2026

ارتفعت أسهم شركة Microchip Technology بنسبة 28% خلال العام الماضي، متنقلة في سوق أشباه الموصلات التنافسية حيث توسعت صناعة الأنالوج والإشارات المختلطة بنسبة 28.7% في حين حققت قطاع الحواسيب والتكنولوجيا نموًا بنسبة 24.7%. واجهت الشركة تحديات من بيئة أعمال صعبة ومستويات مخزون مرتفعة. بلغ مخزون القنوات 199 يومًا بنهاية الربع المالي الثاني لعام 2026، مع فائض قدرة قدره 51 مليون دولار. ومع ذلك، تتوقع الإدارة أن يستقر المخزون بين 195 و200 يوم بنهاية الربع في سبتمبر، مما يشير إلى نقطة انعطاف مع عودة ظروف السوق إلى طبيعتها.

يرتكز سرد التحول على ثلاثة عوامل تعزيزية: تسريع ابتكار المنتجات، الانضباط في إعادة الهيكلة، وتقوية الطلب في السوق النهائي. كل عنصر يعمل بتناغم لإعادة تشكيل تصور المستثمرين من قصة نمو متعثرة إلى تعافٍ ناشئ.

منتجات الجيل القادم تدعم فرص سوقية جديدة

يعتمد استراتيجية Microchip على توسيع قدراتها التقنية عبر عدة قطاعات ذات نمو مرتفع. حققت شركة Silicon Storage Technology التابعة لها، بالشراكة مع United Microelectronics، جاهزية الإنتاج لتقنية Superflash Gen 4 المدمجة على منصة عملية UMC 28HPC+، مع شهادات موثوقية من فئة السيارات. يفتح هذا الاختراق فرصًا في قطاع إلكترونيات المركبات الحيوي.

وفي الوقت نفسه، كشفت Microchip عن عائلة JANPTX من أجهزة مقاومة جهد عابر غير محكمة، مصممة لتلبية معايير MIL-PRF-19500 العسكرية — بمعنى تحقيق مستويات حماية عالية الاعتمادية مطلوبة لتطبيقات الطيران والدفاع حيث تقترب احتمالات الفشل من الصفر. تفتح هذه المؤهلات أبواب قنوات الشراء الحكومية التي كانت غير متاحة سابقًا للحلول التجارية.

كما قدمت الشركة برمجيات مخصصة لضبطها لنظام MEC1723 للتحكم المدمج، مصممة خصيصًا لأجهزة NVIDIA DGX Spark للذكاء الاصطناعي الشخصي. تعمل هذه التحسينات البرمجية على تحسين إدارة أنظمة عبء العمل في الذكاء الاصطناعي، مع إدارة تسلسل الطاقة، والتنبيهات الحرارية، وتنظيم الطاقة، وعمليات البرامج الثابتة الحرجة — وهي مهام أساسية لمنصات الحوسبة من الجيل القادم التي تُنشر عبر الأسواق الصناعية ومراكز البيانات والمستهلكين.

زخم الذكاء الاصطناعي والكفاءة التشغيلية يخلقان محفزين مزدوجين

تستفيد Microchip من زيادة الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. تشهد عائلات منتجات مراكز البيانات من الجيل 4 والجيل 5 طلبًا قويًا. الابتكار الرئيسي — أول مفتاح PCIe Gen 6 يعتمد على تقنية النانومتر 3 — يعالج عنق الزجاجة الأساسي في البنية التحتية من خلال تقديم ضعف عرض النطاق الترددي، وتقليل الكمون، وتحسين أمان الهيكل، وتوصيل الذكاء الاصطناعي بكثافة عالية. تثبت هذه الميزات أهميتها لمزودي السحابة ومشغلي مراكز البيانات الذين يبنون عناقيد حوسبة من الجيل القادم.

ويعزز برنامج إعادة الهيكلة التشغيلية الآفاق المالية. في مايو 2025، أغلقت Microchip مصنع Fab 2 وبدأت في نقل تقنيات العمليات إلى Fab 4 في غريشام، أوريغون، وFab 5 في كولورادو سبرينغز. تواجه خطط الإنفاق الرأسمالي للمصنعين تحديات مؤقتة، بينما ستوفر عمليات التوظيف الأمثل حوالي 25 مليون دولار سنويًا من التوفير في التكاليف. تعزز هذه التدابير الكفاءة من اقتصاديات الوحدة دون التضحية بسرعة الابتكار.

مراجعات الأرباح تعكس صحة تعافي السوق

رفعت Microchip توقعاتها للمبيعات الصافية للربع الثالث من السنة المالية 2026 إلى حوالي 1.185 مليار دولار، متجاوزة بشكل كبير النطاق الأصلي من 1.109 إلى 1.149 مليار دولار الذي أُعلن عنه في 6 نوفمبر 2025. أعلنت الشركة عن هذا التعديل التصاعدي في 2 ديسمبر 2025، متوقعة أن تتجاوز النتائج النطاق الأصلي للتوجيه. تعكس هذه التوقعات المعدلة استقرارًا واسع النطاق عبر أسواق Microchip، مدعومًا بتحسن ظروف المخزون بين الموزعين والعملاء المباشرين.

لاحظت الشركة زخم حجز قوي بشكل خاص في ديسمبر وتتوقع استمرار التحسن المتتالي خلال الربع مارس. يتوقع إجماع Zacks أن تصل المبيعات الصافية للربع الثالث من السنة المالية 2026 إلى 1.19 مليار دولار، مما يشير إلى نمو بنسبة 15.5% على أساس سنوي. ويتوقع أن يكون متوسط الأرباح المقدر 41 سنتًا للسهم، مع تعديل تصاعدي قدره 3 سنتات خلال الشهر الماضي، ويمثل توسعًا في الأرباح بنسبة 105% على أساس سنوي — وهو تسارع كبير يعكس الرافعة التشغيلية مع تعافي الأحجام.

الموقع السوقي وسط المشهد التنافسي

تحمل Microchip تصنيف Zacks من المرتبة #3 (احتفاظ)، مما يضعها في موقف محايد مقارنة مع نظرائها في أشباه الموصلات. تشمل الشركات التي تتفوق عليها Analog Devices، Ciena، وKLA — جميعها مصنفة في المرتبة #1 (شراء قوي) — مع معدلات نمو أرباح طويلة الأمد تبلغ 18.5%، 41.75%، و10.6% على التوالي. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ارتفعت أسهم Analog Devices بنسبة 37%، وCiena بنسبة 187.2%، وKLA بنسبة 107%، مما يوضح تباين أداء القطاع عبر نماذج الأعمال والتعرض للسوق النهائي.

يعتمد انعطاف Microchip على عدة متغيرات تتلاقى بشكل إيجابي: استمرارية زخم الحجز، نجاح التحولات التكنولوجية إلى عقد عمليات جديدة، واستمرار زيادة الحصة السوقية في بنية الذكاء الاصطناعي. يخلق الجمع بين توسيع محفظة المنتجات، وزيادة الهوامش من خلال إعادة الهيكلة، واستقرار السوق النهائي أساسًا لإعادة تقييم الشركة مع تقدم السنة المالية 2026.