ارتفاع أسعار القهوة العالمية بسبب ضعف الدولار ومرونة العرض

ارتفعت أسعار القهوة بشكل كبير يوم الاثنين مع تراجع مؤشر الدولار الأمريكي بشكل حاد إلى أدنى مستوياته الجديدة، مما خلق ظروفًا مواتية لتداول السلع. أغلق عقود القهوة العربية لشهر مارس بربح قدره +1.52%، في حين تقدم عقد القهوة الروبوستا ICE لشهر مارس +1.33%. عكس هذا التحرك التصاعدي تزامن عدة عوامل أعادت تشكيل سوق القهوة العالمية، من ديناميات العملات إلى تحديات الإنتاج عبر المناطق الرئيسية للزراعة.

الرياح المعاكسة للعملة تخلق رياحًا مؤاتية لأسعار القهوة

ثبت أن الضعف المستمر في مؤشر الدولار كان عاملاً أساسيًا في دفع موجة ارتفاع أسعار القهوة الأخيرة. مع تراجع العملة الأمريكية بنسبة -0.5% أخرى إلى أدنى مستوياتها خلال 4 أشهر، أصبحت السلع المستوردة أكثر جاذبية للمشترين الدوليين. لقد دعمت هذه الديناميكية تاريخيًا أسعار القهوة، حيث أن ضعف الدولار يقلل من تكلفة شراء القهوة بالعملات الأجنبية ويزيد الطلب من الأسواق الخارجية. العلاقة بين تحركات العملات وتقييمات السلع تؤكد كيف تؤثر العوامل الاقتصادية الكلية على تجارة القهوة.

تحديات البرازيل تعيد تشكيل ديناميات القهوة العربية

تواجه البرازيل، أكبر منتج للقهوة العربية في العالم، مشهدًا معقدًا للإمدادات. كشفت بيانات حديثة من Cecafe أن صادرات القهوة الخضراء في ديسمبر انكمشت بشكل حاد بنسبة -18.4% إلى 2.86 مليون كيس مقارنة بالعام السابق، مع انخفاض شحنات العربية بنسبة -10% إلى 2.6 مليون كيس. هذا التراجع في إمدادات القهوة العربية البرازيلية يضيق السوق العالمية، داعمًا مستويات الأسعار.

بالإضافة إلى هذه التحديات، ظلت ظروف الطقس في المناطق الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل مقلقة. تلقت ميناس جيرايس، التي تعد أكبر مركز لإنتاج القهوة العربية في البرازيل، فقط 33.9 ملم من الأمطار خلال منتصف يناير—أي 53% فقط من المتوسط التاريخي، وفقًا لـ Somar Meteorologia. يثير هطول الأمطار الأقل من المتوسط تساؤلات حول تطور المحاصيل وإمكانات الإنتاج المستقبلية، مما يوفر دعمًا هيكليًا إضافيًا لتقييمات القهوة العربية.

وفي الوقت نفسه، اقترحت التوقعات المحدثة من Conab توفر إمدادات وفيرة مستقبلًا. في ديسمبر، رفعت وكالة التوقعات الزراعية الرسمية في البرازيل تقديرها لإنتاج عام 2025 بنسبة +2.4% إلى 56.54 مليون كيس من توقعات سبتمبر السابقة البالغة 55.20 مليون كيس. هذا التعديل التصاعدي يفرض ضغوطًا هبوطية على أسعار القهوة، مشيرًا إلى أن ضيق الإمدادات قد لا يستمر إلى الأبد.

ارتفاع إنتاج روبوستا في فيتنام يطرح ديناميات سوق جديدة

أصبح دور فيتنام كأكبر منتج لروبوستا في العالم أكثر أهمية بشكل متزايد. ارتفعت صادرات القهوة في البلاد لعام 2025 بنسبة +17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، وفقًا لمكتب الإحصاء الوطني في فيتنام. وبالنظر إلى المستقبل، تشير توقعات جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أن إنتاج 2025/26 قد يرتفع بنسبة إضافية تصل إلى 6% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري—وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات إذا توافقت الظروف الجوية.

يقدم توسع إنتاج روبوستا في فيتنام ضغطًا تنافسيًا على السوق العالمية. بينما يدعم ضيق إمدادات العربية ارتفاع الأسعار، فإن وفرة بدائل الروبوستا تحد من إمكانات الارتفاع في الفئة الأوسع.

إشارات المخزون ترسل رسائل مختلطة

يكشف مسار مخزونات القهوة التي تراقبها ICE عن تغيرات في نفسية السوق. كانت مخزونات العربية قد انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات عند 398,645 كيس في نوفمبر، لكنها تعافت إلى 461,829 كيس بحلول منتصف يناير—مما يشير إلى تراجع في ندرة السوق الفورية. وبالمثل، ارتفعت مخزونات الروبوستا من أدنى مستوياتها خلال سنة إلى أعلى مستوياتها الأخيرة، مما يدل على زيادة التوفر مع اقتراب فترات التداول الرئيسية.

تقدم هذه التعافي في المخزون إشارات معاكسة لأسعار القهوة. الأسواق التي تواجه نقصًا وشيكًا في الإمدادات عادةً ما تطلب تقييمات عالية؛ مع زيادة المعروضات المتاحة، يتآكل دعم الأسعار بشكل متناسب.

النظرة العالمية: إنتاج قياسي مع تحولات هيكلية

يقدم المشهد الدولي مفارقة لأسعار القهوة. أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية خلال العام التسويقي الحالي انخفضت بنسبة -0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس حتى نوفمبر، مما يشير إلى ضيق في السوق. ومع ذلك، رسمت خدمة الزراعة الأجنبية USDA صورة مختلفة في تقريرها لشهر ديسمبر.

توقع FAS أن يصل الإنتاج العالمي للقهوة لعام 2025/26 إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، بزيادة +2.0%. ضمن هذا الإجمالي، من المتوقع أن ينخفض إنتاج العربية بنسبة -4.7% إلى 95.515 مليون كيس، بينما يقفز الروبوستا بنسبة +10.9% إلى 83.333 مليون كيس. وتوقع FAS تحديدًا أن يكون إنتاج البرازيل لعام 2025/26 عند 63 مليون كيس (بانخفاض -3.1% عن العام السابق) وأن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة +6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس.

كما أشار التوقع إلى أن أسعار القهوة العالمية قد تواجه ضغطًا هيكليًا: من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية لعام 2025/26 بنسبة -5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في العام السابق، على الرغم من أن المستوى لا يزال قابلًا للإدارة بالنسبة لأنماط الاستهلاك.

ماذا ينتظر أسعار القهوة؟

يعتمد المدى القصير لأسعار القهوة على ما إذا كان ضيق الإمدادات في أنواع العربية يمكن أن يعوض وفرة الروبوستا. يوفر ضعف الدولار رياحًا مؤقتة، لكن الديناميات الأساسية للإمدادات تبدو مستعدة لإعادة تأكيد هيمنتها مع مرور الوقت. تعمل الدول المنتجة الكبرى—البرازيل وفيتنام—تحت قيود مختلفة، مما يخلق ضغوطًا غير متساوية عبر قطاع القهوة. يجب على المستثمرين الذين يراقبون أسعار القهوة تتبع تحركات العملات وتقارير الإنتاج عن كثب، حيث يظل كلاهما حاسمًا لاتجاه السوق خلال عام 2026 وما بعده.