ما وراء موضة الذكاء الاصطناعي: كيف تبني عمالقة الرعاية الصحية قيمة مستدامة على المدى الطويل

شهد عالم الاستثمار اندفاعًا لا يمكن إنكاره نحو الذكاء الاصطناعي. لقد جعل الارتفاع السريع لشركة Nvidia منها حجر الزاوية في مؤشر S&P 500، حيث يصطف المستثمرون على متن قطار الذكاء الاصطناعي بحماس غير مسبوق. بينما تسيطر قطاع التكنولوجيا على العناوين، يظهر تصور استثماري أكثر دقة في مجال الرعاية الصحية—حيث تقوم الشركات بنشر الذكاء الاصطناعي ليس من أجل الضجة، بل لتحقيق تقدم سريري وتشغيلي ملموس.

هذا التمييز مهم. على عكس الأمثلة الإعلانية التي نراها في القطاعات التقليدية حيث يخلق التسويق الطلب، فإن اعتماد الذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية يُدفع به من خلال الموافقات التنظيمية، والكفاءة السريرية، ونتائج المرضى. تظهر شركتا Bristol Myers Squibb وIntuitive Surgical كيف تدمج المؤسسات الجادة الذكاء الاصطناعي في عملياتها الأساسية، مما يشير إلى أن هذا ليس فقاعة بل بداية تحول مستدام.

عندما يلتقي الجراحة الروبوتية بالذكاء في الوقت الحقيقي

تقدم شركة Intuitive Surgical حالة مقنعة للنمو المدفوع بالتحكم والزخم. على الرغم من أن نسبة السعر إلى الأرباح للشركة البالغة 70 تشير إلى تقييم مميز، إلا أن مؤشرات الطلب الأساسية تحكي قصة مختلفة. في عام 2025، زادت عمليات تركيب روبوتات da Vinci الجراحية بنسبة حوالي 13% مقارنة بعام 2024، ولكن بشكل أكثر إثارة للإعجاب، ارتفعت العمليات الجراحية الفعلية التي أجراها هؤلاء الروبوتات بنسبة 19%—مما يدل على أن المستخدمين يعظمون من استخدام الأجهزة بدلاً من مجرد تراكمها.

نقطة التحول الحقيقية جاءت في أواخر عام 2025 عندما وافقت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على دمج تقنية التصوير بالذكاء الاصطناعي في الوقت الحقيقي ضمن منصة الجراحة. يعالج هذا الابتكار تحديًا فسيولوجيًا أساسيًا: الرئتان لا تظل ثابتة أبدًا. يصبح التصوير قبل العملية قديمًا قبل أن يصل المشرط إلى غرفة العمليات. تواكب الرؤية المدعومة بالذكاء الاصطناعي حركة التشريح، مما يقلل من هامش الخطأ ويحسن الدقة. على المدى الطويل، تتجه الأمور نحو زيادة الاعتماد على المساعدة الروبوتية المستقلة بشكل متزايد، مما قد يمكّن الذكاء الاصطناعي من تنفيذ أجزاء كبيرة من العمليات الجراحية بأقل تدخل بشري—وهو تطور يمكن أن يوسع بشكل كبير الأسواق المستهدفة.

الابتكار الدوائي من خلال الشراكات التكنولوجية الاستراتيجية

تعمل شركة Bristol Myers Squibb بشكل مختلف. فهي واحدة من أبرز شركات الأدوية في العالم، وتتمتع بخبرة واسعة في أمراض القلب، والأورام، والمناعة. بدلاً من بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي داخليًا، سعت الشركة إلى شراكة مع شركة Microsoft—ثالث أكبر مكون في مؤشر S&P 500. تستفيد هذه الشراكة من أنظمة التصوير الخاصة بـMicrosoft، التي تم تركيبها في 80% من مستشفيات الولايات المتحدة، بالإضافة إلى قاعدة المعرفة العميقة لشركة Bristol Myers Squibb في مجال الأورام.

التركيز الأولي يستهدف تشخيص سرطان الرئة. من خلال دمج سير عمل تشخيصي مدعوم بالذكاء الاصطناعي على البنية التحتية التصويرية الحالية، تهدف الشراكة إلى التعرف على الأورام الخبيثة في وقت مبكر وتوضيح مسارات العلاج. على الرغم من أن هذا يبدو خطوة تدريجية، إلا أنه يوضح كيف تتطور شركات الأدوية إلى شركاء في التشخيص وتخطيط العلاج، وليس فقط مطورين للأدوية. النقطة البسيطة في البداية—شركة واحدة، وشركتان—تخفي مسار توسع محتمل. النجاح في سرطان الرئة من شأنه أن يمتد بشكل منطقي إلى مؤشرات أورام أخرى، مما يخلق مخططًا لميزة تنافسية مستدامة.

تصور الاستثمار: الجودة على الاتجاه

يبرز التباين بين هاتين الشركتين ما يميز تنفيذ الذكاء الاصطناعي المستدام عن مجرد المشاركة في الاتجاه. تسيطر شركة Intuitive Surgical على تقييم مميز لأنها لا تزال تنمو بشكل متفجر—بنسبة 13-19% عبر المقاييس الرئيسية—ويظل حاجز التكنولوجيا مرتفعًا. تتداول شركة Bristol Myers Squibb عند نسبة سعر إلى أرباح أقل من السوق وهي 18، مع عائد أرباح سخية بنسبة 4.6%، مما يشير إلى أن السوق لم يعترف بعد بالكامل بإمكانات التحول في الذكاء الاصطناعي داخل الأدوية التقليدية.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الدخل، تمثل Bristol Myers Squibb فرصة للحصول على تعرض لاعتماد الذكاء الاصطناعي الهيكلي دون تقلبات أسهم النمو النقية. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن النمو، لا تزال خطة تنفيذ Intuitive Surgical في مجال الذكاء الاصطناعي الجراحي غير مستغلة بشكل كبير.

لماذا يهم هذا أكثر من الأسهم الفردية

تكشف قصة الذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية عن حقيقة حاسمة: ليس كل شركة تواكب موجة الذكاء الاصطناعي ستخلق قيمة دائمة للمساهمين. يكمن الاختلاف في التنفيذ—هل يحل الذكاء الاصطناعي فعلاً مشكلات ملموسة أم يتبع فقط توافق السوق. تظهر كل من Bristol Myers Squibb وIntuitive Surgical كيف يمكن للذكاء الاصطناعي أن يحل تحديات محددة وقابلة للقياس: التشخيص المبكر للسرطان والتنفيذ الجراحي الأكثر دقة.

مع استمرار الأسواق في التمييز بين دمج الذكاء الاصطناعي المستدام والموقف التخميني تجاه الذكاء الاصطناعي، فإن الشركات الصحية التي تثبت نتائج سريرية ملموسة من المرجح أن تتفوق على تلك التي تعتمد فقط على الضجة. السؤال للمستثمرين ليس ما إذا كان الذكاء الاصطناعي يمثل تقنية تحويلية—فهذا محسوم. السؤال هو أي الشركات ستتمكن فعلاً من استغلال هذا التحول لتحقيق قيمة طويلة الأمد.