في عصر أحجية التنظيم، بدأ أخيرًا أحدهم في شرح الدليل

يبدو قمة البيت الأبيض حول التشفير في جوهرها كأنها "اجتماع لشرح القواعد": على مدى سنوات عديدة، كانت تنظيمات التشفير في الولايات المتحدة مثل قطعة أحجية مفرقة، SEC و CFTC ووزارة المالية والهيئات التنظيمية في كل ولاية تدير كل منها جزءًا، اليوم يخشى المشروعون أن يُعتبروا أوراق مالية، وغدًا يخشون أن يُصنفوا كسلعة، وتكاليف الامتثال مرتفعة لدرجة أن الأمر يشبه القيادة في الضباب. إذا تمكنت القمة من دفع معايير تصنيف الأصول نحو التوحيد، فذلك يعادل تزويد الصناعة بخريطة إرشادية — لا يضمن أن تكون الطريق خضراء دائمًا، لكن على الأقل تعرف أين الخط الأحمر.
من وجهة نظر السوق، فإن الوضوح بحد ذاته هو خبر سار. التمويل المؤسسي يخشى عدم اليقين أكثر من البطء، ويخشى أن يُصيبهم "قوس قزح التنظيم" في أي وقت. بمجرد أن يصبح التصنيف والعمليات واضحة، يمكن أن تتبع إجراءات الحفظ والامتثال والتدقيق والإفصاح عن المعلومات، عندها فقط يجرؤ "الحيتان" مثل صناديق التقاعد والصناديق السيادية على النزول إلى السوق. كانت التشفير في الماضي سوق حرب عصابات، وربما في المستقبل ستصبح أكثر شبهاً بجيوش منظمة.
بالطبع، الخطر يكمن في "قياس التكنولوجيا المبتكرة باستخدام مقياس التمويل التقليدي". إذا حاولنا وضع جميع الرموز في إطار الأوراق المالية، فربما يكون الناتج هو هروب الابتكار، وهجرة رواد الأعمال، وفوز التنظيم بالسيطرة، وخسارة الدولة لمكانتها التنافسية. التنظيم الذكي الحقيقي ليس في سحب الماء واصطياد السمك، بل في إصلاح القنوات المائية لتربية السمك.
لذا، فإن قيمة هذه القمة ليست في التشدد، بل في الدقة. إذا كانت التنظيمات مثل مشرط جراح وليس مطرقة ثقيلة، فسيكون لدى النظام البيئي للتشفير فرصة للنمو من البرية إلى الازدهار الدقيق.