إيه إم دي و إنفيديا في 2026: أي قائد شرائح يستحق استثمارك؟

عندما يتعلق الأمر بأسهم أشباه الموصلات، تمثل AMD و Nvidia قصتين استثماريتين مختلفتين تمامًا في عام 2026. أثبت العام الماضي أنه كان مثيرًا بشكل خاص للثنائي، حيث تفوقت زيادة AMD بنسبة 77% بشكل حاسم على مكاسب Nvidia المعتدلة بنسبة 39%. ومع ذلك، فإن هذا التحول في مزاج السوق يخفي صورة أكثر تعقيدًا تستحق الدراسة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

على مدى السنوات الخمس الماضية، حافظت Nvidia على تقدمها المهيمن، حيث ارتفع سهمها بأكثر من 1300% مقارنة بصعود AMD بنسبة 160%. السؤال الذي يطارد المستثمرين الآن: هل كانت أداء AMD المتفوق العام الماضي علامة على ما هو قادم، أم مجرد انحراف مؤقت؟

فهم فجوة زخم النمو

لقد أصبح مسار AMD أكثر إقناعًا للمستثمرين الذين يركزون على النمو. لقد حددت الرئيسة التنفيذية ليزا سو أهدافًا طموحة—توقعات بتوسع في الإيرادات السنوية يتجاوز 35% على مدى الثلاثة إلى الخمسة أعوام القادمة. تؤكد الأرباع الأخيرة هذه الثقة، حيث تسارع معدل نمو الشركة بشكل ملحوظ.

وفي الوقت نفسه، بدأ وتيرة توسع Nvidia في التباطؤ بعد سنوات من المكاسب الهائلة. هذا التباين في معدلات النمو يمثل ربما أقوى حجة لصالح استمرار أداء AMD المتفوق في عام 2026.

إن حقيقة أن شركات التكنولوجيا الكبرى—من OpenAI إلى IBM، التي تدمج شرائح AMD في مبادرات الحوسبة الكمومية—تتبنى بشكل متزايد معالجات AMD يعزز من حالة الزخم المستدام. هذه ليست تأييدات عشوائية؛ إنها تشير إلى اعتراف حقيقي من السوق بقدرات AMD الهندسية.

سؤال الربحية: لماذا الحجم الخام مهم

هنا تتغير السردية بشكل كبير. بينما تبلغ القيمة السوقية لـ AMD حوالي 380 مليار دولار، تسيطر Nvidia على حوالي 4.5 تريليون دولار—أي أنها تساوي تقريبًا 12 مرة أكثر. قد يوحي هذا الفارق في التقييم أن AMD لديها مساحة أكبر بكثير للنمو.

ومع ذلك، فإن الربحية تحكي قصة مختلفة تمامًا. حققت Nvidia أرباحًا تقارب 100 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بينما بلغ صافي دخل AMD خلال نفس الفترة فقط 3.3 مليار دولار. هذا فرق يقارب 30 ضعفًا في الأرباح الفعلية.

عند فحص نسبة السعر إلى الأرباح، يصبح التمييز أكثر وضوحًا. تتداول Nvidia عند نسبة P/E مستقبلية قدرها 24، بينما تقف AMD عند 37. على الرغم من أنها الشركة الأصغر، إلا أن AMD تمثل في الواقع استثمارًا أكثر تكلفة عندما تدخل الربحية في المعادلة. هذه الحقيقة غير المتوقعة—أن الأكبر ليس دائمًا أغلى سعرًا—تربك غالبًا المستثمرين الذين يركزون فقط على القيمة السوقية.

الطريق إلى الأمام: النمو مقابل الاستقرار

تعتمد ميزة AMD تمامًا على فرضية واحدة: أن تحسن أرباحها سيتحقق بنفس القوة التي تتوقعها. توسع الإيرادات وحده لن يكون كافيًا؛ يجب على الشركة أن تترجم النمو في الإيرادات إلى ربحية في النهاية.

أما وضع Nvidia فهو مختلف تمامًا. كقائد راسخ في شرائح الذكاء الاصطناعي، تمتلك كل من هامش الربح وهيمنة السوق لمواجهة الضغوط التنافسية. طالما استمر الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي في الارتفاع، يمكن لـ Nvidia الحفاظ على ميزتها المالية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للتعرض لانتعاش أشباه الموصلات، فإن الاختيار يعتمد على تحمل المخاطر. تقدم AMD سردية النمو الهائل والتقارب مع المنافس المسيطر—جذاب لأولئك الذين يعتقدون أن نقاط التحول أكثر أهمية من الأرقام المالية الحالية. تجذب Nvidia المستثمرين الذين يفضلون الربحية المثبتة وقيادة السوق، حتى لو تباطأت معدلات النمو.

لا تزال المنافسة بين هذين المصنعين للرقائق في عام 2026 حقيقية، ولكن لأسباب مختلفة عن تلك التي هيمنت على عناوين العام الماضي.