هل ستتعافى سوق الأسهم وتكتسب زخمًا مع تلطيف ترامب لخطابه حول غرينلاند

شهدت الأسهم الأمريكية انتعاشًا ملحوظًا اليوم، مما يشير إلى أن قلق المستثمرين بشأن تصاعد التوترات الجيوسياسية قد يتراجع. تقدم مؤشر S&P 500 القياسي 57 نقطة أساس، في حين ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 63 نقطة أساس وارتفع مؤشر ناسداك 100 45 نقطة أساس. أشارت عقود E-mini لشهر مارس لكل من عقود مستقبلات S&P 500 وناسداك إلى استمرار الزخم، حيث كسبت 62 و60 نقطة أساس على التوالي. يأتي هذا الانتعاش بعد جلسة مضطربة في وقت سابق من الأسبوع عندما تدهورت شهية المخاطرة بشكل حاد وسط عدم اليقين بشأن موقف الإدارة من سياسة غرينلاند.

السؤال الذي يطرحه المستثمرون الآن: هل سيستمر انتعاش سوق الأسهم في الأسابيع القادمة؟ قد يعتمد الجواب على ما إذا كانت التوترات الدبلوماسية ستستمر في التخفيف وما إذا كانت أرباح الشركات ستفاجئ إلى الأعلى.

إشارات التهدئة تغير مزاج السوق

المحفز الرئيسي لانتعاش الأسهم اليوم كان تحول ملحوظ في الخطاب من البيت الأبيض. أشار الرئيس ترامب إلى تفضيله التسويات التفاوضية بشأن الموقع الاستراتيجي لغرينلاند، مؤكدًا على “المفاوضات الفورية” وتقليل أهمية استخدام الإجراءات القسرية. هذا تباين بشكل حاد مع الرسائل السابقة التي زعزعت الأسواق المالية العالمية. كما رفض ترامب انخفاض السوق يوم الثلاثاء باعتباره تافهًا، متوقعًا أن يشهد سوق الأسهم الأمريكية تقديرًا كبيرًا في المدى القريب.

كان التخفيف من حدة التوتر واضحًا في السوق. يوم الثلاثاء، تراجعت الأسهم بشكل حاد حيث كافح المستثمرون لفهم تداعيات احتمالية نشوب حروب تجارية مع حلفاء أوروبيين. كانت خطة التعريفات المقترحة من قبل الإدارة — 10% على ثمانية دول أوروبية بدءًا من 1 فبراير، وتصعيدها إلى 25% بحلول يونيو ما لم تصبح غرينلاند جزءًا من الأراضي الأمريكية — قد أدت إلى بيئة خالية من المخاطر بشكل ملحوظ. يبدو أن التخفيف اليومي في اللغة التصادمية قد أقنع المتداولين بأن حلًا تفاوضيًا أكثر احتمالًا من تصعيد النزاع التجاري.

الأصول الآمنة تقدم مؤشرات على نفسية السوق

ارتفعت أسعار السندات اليوم، مما يوفر نظرة على كيفية إعادة تموضع الأسواق المالية. انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 1.4 نقطة أساس إلى 4.279%، معكوسًا جزءًا من الارتفاع الذي حدث يوم الثلاثاء إلى 4.31%. لا تزال عدم اليقين الجيوسياسي يدعم الطلب على ديون الحكومة الأمريكية كملاذ آمن، على الرغم من أن تدفقات الأصول الآمنة بدأت في التعود على الوضع مع تحسن التوقعات الدبلوماسية.

ومع ذلك، لا تزال توقعات التضخم مدمجة في تسعير السوق. وصل معدل التضخم المتوقع لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ 3.25 شهرًا عند 2.343%، مما يشير إلى أن الأسواق ليست مقتنعة بعد بأن عدم اليقين في سياسة التجارة سيختفي ببساطة. تواجه الخزانة الأمريكية تحديات إضافية هذا الأسبوع مع مزاد بقيمة 13 مليار دولار على سندات لمدة 20 عامًا، مما قد يحد من المكاسب في الأوراق المالية ذات الأجل المتوسط.

عرضت أسواق السندات الأجنبية إشارات مختلطة. ارتفع عائد السندات الألمانية لمدة 10 سنوات بمقدار 9 نقاط أساس إلى 2.868%، في حين تراجع عائد السندات البريطانية لمدة 10 سنوات نقطة أساس واحدة إلى 4.448%. استقر عائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات عند 2.285% بعد أن قفز إلى ذروة لمدة 27 عامًا عند 2.359% في الجلسة السابقة، مما خفف بعض المخاوف بشأن اضطرابات سوق السندات العالمية.

ارتفاع المعادن الثمينة مع استمرار جاذبية الملاذ الآمن

أظهرت أسعار الذهب الطبيعة المزدوجة للزخم الحالي في السوق: حيث ارتفعت بنسبة 2% أخرى لتسجل مستويات قياسية جديدة على الإطلاق، حتى مع تعافي الأسهم. يبرز حركة السعر أن شهية المخاطرة عادت إلى أسواق الأسهم، لكن المستثمرين لا زالوا حذرين بشأن الاستقرار المتوسط الأمد. استفادت أسهم التعدين من ارتفاع المعادن الثمينة، حيث ارتفعت شركة Freeport McMoRan بأكثر من 2%، وارتفعت أسماء أخرى مثل Hecla Mining وNewmont Mining وBarrick Mining وCoeur Mining بأكثر من 1% لكل منها.

استمرار الاتجاه الصاعد للذهب على الرغم من مكاسب الأسهم يشير إلى أن مديري المحافظ يواصلون الحفاظ على التحوطات التنويعية. بالإضافة إلى المخاوف الجيوسياسية، فإن القلق بشأن مسار المالية في اليابان واحتمالية تباين البنوك المركزية يدعم المعادن الثمينة كمخزن للقيمة.

ارتفاع قطاع الطاقة مدفوعًا بظروف الطقس في القطب الشمالي وDynamics الطلب

أصبح الغاز الطبيعي أبرز أداء للأسبوع، حيث قفز بأكثر من 21% ليصل إلى ذروة ستة أسابيع، معززًا مكاسب الجلسة السابقة التي بلغت 26%. من المتوقع أن يعزز جبهة باردة قطبية تضرب معظم شرق الولايات المتحدة الطلب على التدفئة بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، فإن احتمالية تجمد الآبار وتعطيل الإنتاج في قطاع الغاز الطبيعي الأمريكي تضيق العرض. ارتفعت أسهم قطاع الطاقة بشكل ملحوظ، حيث قفز Expand Energy بأكثر من 5%، وارتفعت مراكز مثل Antero Resources وRange Resources وEQT Corp بأكثر من 4%، وأضافت EOG Resources وCNX Resources أكثر من 3%، بينما زادت Coterra Energy بأكثر من 2%.

يعكس ارتفاع أسهم الطاقة مجموعة من العوامل: تضييق الإمدادات بسبب الطقس، واستمرار علاوة المخاطر الجيوسياسية، وتحول عن الأداء الضعيف السابق لقطاع الطاقة. ما إذا كان هذا الزخم يمكن أن يستمر يعتمد على استمرار ظروف القطب الشمالي وما إذا كانت قيود الإمداد ستزداد سوءًا.

قيادة أشباه الموصلات تدفع مكاسب السوق الأوسع

برزت شركات تصنيع الرقائق كمصدر رئيسي للمكاسب في الجلسة، حيث قدمت دعمًا أساسيًا لانتعاش السوق بشكل عام. ارتفعت شركة ARM Holdings بأكثر من 7% بعد ترقية من محلل في Susquehanna Financial إلى إيجابي، مع هدف سعر عند 150 دولارًا. تقدمت شركة Intel بأكثر من 6%، وارتفعت شركة Advanced Micro Devices بأكثر من 4%، وحققت Micron Technology مكاسب بأكثر من 3%. كما زادت شركات داعمة مثل Analog Devices وMicrochip Technology وTexas Instruments بأكثر من 2%.

يعكس أداء قطاع الرقائق تفوقًا فنيًا بعد ضعف سابق، وزيادة الثقة في الطلب على نشر الذكاء الاصطناعي في الأرباع القادمة.

أداء مختلط في نتائج الشركات الفصلية

كانت نتائج الربع الأول مشجعة، حيث أعلنت 88% من الشركات الـ 33 في مؤشر S&P 500 حتى الآن عن تجاوز توقعات الأرباح. تصدرت شركة Teledyne Technologies قائمة الرابحين، حيث ارتفعت بأكثر من 8% بعد أن أعلنت عن مبيعات صافية للربع الأول بقيمة 1.61 مليار دولار، متجاوزة التوقعات الإجماعية بمقدار 40 مليون دولار. ارتفعت شركة United Airlines Holdings بأكثر من 2% بعد أن أعلنت عن ربحية السهم المعدلة للربع الرابع بقيمة 3.10 دولارات، متجاوزة التوقعات البالغة 2.92 دولار.

على العكس، أثرت بعض خيبات الأمل في الأرباح على الأداء. انخفضت شركة Netflix بأكثر من 4% بعد أن وجهت توقعات لهامش تشغيل كامل للسنة عند 31.5%، أدنى من التوقعات البالغة 32.4%. تراجعت شركة TE Connectivity بأكثر من 2% بعد أن توقعت مبيعات صافية للربع الثاني بقيمة 4.70 مليار دولار، أقل بنحو 50 مليون دولار من التوقعات. هبطت شركة Kraft Heinz بأكثر من 6% بعد أن سجلت شركة Berkshire Hathaway أكثر من 325 مليون سهم عادي للبيع المحتمل، مما يشير إلى احتمال تقليل المركز الاستثماري الطويل الأمد.

جدول الاقتصاد والنقاط الرئيسية للسياسة النقدية

سيختبر الأسبوع القادم ما إذا كان انتعاش سوق الأسهم يمكن أن يستمر وسط مجموعة من البيانات الاقتصادية المهمة. غير الاحتياطي الفيدرالي توقعات خفض أسعار الفائدة إلى احتمال بنسبة 5% فقط لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في 27-28 يناير. سيركز الانتباه على ما إذا كانت البيانات ستفاجئ إلى الأعلى أو الأسفل.

تشمل البيانات الرئيسية مبيعات المنازل المعلقة، مطالبات البطالة الأولية، أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، تقارير الإنفاق والدخل الشخصي، ومؤشر التضخم الأساسي PCE المفضل لدى السلطات النقدية. بحلول نهاية الأسبوع، ستوفر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ومؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان قراءات إضافية للمزاج العام.

تتوقع Morgan Chase Securities أن أرباح الربع الرابع لمؤشر S&P 500 ستنمو بنسبة 8.4% على أساس سنوي، مع توقع نمو خارج أسماء التكنولوجيا العملاقة السبع الكبرى بمقدار 4.6%. تشير هذه التقديرات إلى أن التقييمات لا تزال معقولة وأن زخم الأرباح يمكن أن يدعم مكاسب الأسهم.

استمرار عدم اليقين التنظيمي

لم تصدر المحكمة العليا بعد حكمًا بشأن التحديات المتعلقة بأحكام التعريفات المتبادلة على الرغم من جلسة الاستماع يوم الثلاثاء. ستدخل المحكمة في عطلة مدتها أربعة أسابيع، مما يعني أن الأحكام المتعلقة بالتعريفات غير مرجحة قبل أوائل فبراير. يضيف هذا الغموض التنظيمي عنصرًا من عدم اليقين قد يدفع إلى تقلبات في الأسهم إذا تدهورت الظروف.

بالإضافة إلى ذلك، يستمر التكهن حول ترشيح إدارة الرئيس لمقعد رئيس الاحتياطي الفيدرالي. اعتبر السوق أن Kevin Hassett هو الأكثر ميلاً إلى التيسير، مما يدعم انخفاض عوائد السندات طويلة الأمد ومضاعفات الأسهم. الاحتمال أن يتلقى مرشح أكثر تشددًا، مثل Kevin Warsh، الترشيح، قد خلق مزيدًا من عدم اليقين لتقييمات السندات والأسهم.

فسيفساء السوق العالمية

قدمت الأسواق الأجنبية لوحة مختلطة. تراجع مؤشر Euro Stoxx 50 بنسبة 0.26%، متأثرًا بتهديدات التعريفات المرتبطة بغرينلاند. ارتفع مؤشر Shanghai Composite الصيني بنسبة 0.08%، مما يشير إلى استقرار في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. انخفض مؤشر Nikkei Stock 225 الياباني بنسبة 0.41% ليصل إلى أدنى مستوى له منذ 1.5 أسبوع، مع معالجة المستثمرين لتداعيات التعديلات الأخيرة في سياسة بنك اليابان.

سعى صانعو السياسات الأوروبيون إلى إظهار الهدوء. قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن المزيد من جولات التعريفات الأمريكية سيكون لها تأثيرات تضخمية طفيفة فقط، مع التأكيد على أن عدم اليقين الناتج عن تهديدات التعريفات يمثل تحديًا اقتصاديًا أكثر جوهرية من التعريفات نفسها.

الخلاصة: هل يمكن أن يثبت انتعاش سوق الأسهم استدامته؟

يقدم انتعاش الأسهم اليوم تشجيعًا للمستثمرين الذين تحملوا البيع الحاد يوم الثلاثاء. هل سيستمر انتعاش سوق الأسهم؟ يعتمد الجواب على ثلاثة متغيرات: استمرار التهدئة في التوترات التجارية، زخم أرباح الشركات، وما إذا كانت البنوك المركزية ستواصل نهجها المعتمد على البيانات في تعديل السياسات. على الرغم من استمرار مخاطر العناوين الرئيسية — بما في ذلك نزاع غرينلاند، مفاوضات التعريفات، وعدم اليقين بشأن قيادة الاحتياطي الفيدرالي — فإن التحول الفني نحو تموضع محفز للمخاطرة يشير إلى أن بعض التوازن قد يكون في طور التأسيس. ينبغي للمستثمرين مراقبة جدول البيانات الاقتصادي لهذا الأسبوع عن كثب للحصول على إشارات حول ما إذا كانت النمو لا يزال قويًا وما إذا كانت ضغوط التضخم ستستمر.