#加密市场观察 今日解读

الأسواق الحالية تشبه إلى حد كبير عملية جراحية بدون مخدر. هبطت بيتكوين دون 80,000 دولار، مما أدى إلى تصفية بقيمة 2.5 مليار دولار، وهذا ليس مجرد رقم، بل علامة على أن الفقاعة التي تم تضخيمها منذ العام الماضي بواسطة سرد "القطاع المؤسسي" قد انفجرت رسميًا.
الأكثر سخرية هو أن مستثمري IBIT في شركة بيرلايد، الذين كانوا يُعتبرون "مضمونين"، أصبحوا الآن يحققون عائدات سلبية بشكل عام. هذا يعني أن أولئك الذين كانوا يصرخون بجنون عند حاجز 100,000 دولار، قد أدخلوا أموالهم الأكثر حذرًا في الحفرة. ببساطة، السوق يمر بـ "كسور السيولة"، والنقاش حول تداعيات التصفية من قبل bn، قد كشف عن أن منصات التداول تفتقر إلى عمق السوق في ظل ظروف السوق القصوى.
المثير للاهتمام هو أنه في ظل حالة الحزن في السوق الثانوية، وعودة sunyuchen إلى دوامة التحقيقات والتنبيهات التنظيمية، تقوم مؤسسة إيثريوم بـ "تطور دفاعي". لقد وضعوا أمان ما بعد الكمون الكمومي على رأس الأولويات الاستراتيجية، ويعملون على leanVM وتوقيعات PQ.
الإشارة وراء ذلك واضحة جدًا: المطورون الأساسيون لم يعودوا يهتمون بتقلبات السوق الحالية، بل يتوقعون حتى "ضربات تقليل الأبعاد" المحتملة في العشرة أعوام القادمة. بينما لا زال الجميع يتساءلون عما إذا كانت إيثريوم عند 2300 دولار هي القاع، فإن المستوى التقني بدأ بالفعل في وضع الأساسات لإعادة بناء البنية التحتية لعصر الحوسبة الكمومية. هذا "رؤية مستقبلية" تقنية تتناقض بشكل حاد مع "قصيرة النظر" في السوق.
الجزء الحقيقي المهم هو التحول الكامل في منطق التنظيم. وزارة الخزانة الأمريكية تتجاوز القوانين التقليدية مباشرة، من خلال فرض العقوبات لقطع التعاملات المشبوهة المرتبطة بإيران، بحيث أصبح نطاق "الولاية القضائية الممتدة" دقيقًا جدًا لدرجة أنه يشمل كل عقدة وتدفق. ومع خسائر الأمان التي تجاوزت 400 مليون دولار في يناير، يمكننا أن نرى واقعًا قاسيًا: حدود أمان Web3 تتفكك.
إذا كنت لا تزال تعتقد أن هذا مجرد تصحيح تقني عادي، فذلك سذاجة كبيرة. في الواقع، هو تحول في "الخيط المنطقي". المنطق القديم كان يعتمد على تدفق السيولة ودخول المؤسسات لرفع التقييم، لكن الآن هذا الطريق مسدود بسبب موجة التصفية والعائد السلبي.
المنطق الجديد ينمو وسط الأنقاض: من جهة، إعادة تشكيل الأساس التكنولوجي من خلال leanVM، كما هو الحال مع إيثريوم، بهدف تحقيق "لا يُقهر" فعليًا؛ ومن جهة أخرى، تقوم الجهات التنظيمية بفرض العقوبات والتلاعب، بهدف فصل القطاع عن الرافعة المالية الرمادية. للمستثمرين المتشددين، الآن ليس المهم متى ستعود بيتكوين إلى 100,000، بل من يستطيع أن يحافظ على أعمق الحصون التكنولوجية خلال عملية "التنقية" الحالية. في النهاية، عندما تتراجع المد، نكتشف أن هناك من يسبح عريانًا، وحتى قاعدة المسبح يتم إعادة بنائها.