الامتثال لمعايير ESG للعملات الرقمية في 2026: المقاييس، الحوكمة، وقواعد الإفصاح

ملخص سريع

بحلول عام 2026، ستواجه شركات العملات المشفرة متطلبات إبلاغ إلزامية عن الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية عبر عدة ولايات قضائية، تتطلب الكشف الكامل عن مقاييس البيئة والمجتمع والحوكمة كجزء من أطر الترخيص والامتثال.

في عام 2026، قد تواجه شركات العملات المشفرة تغيّرًا جذريًا. تتحول التوقعات التنظيمية ضمن تقارير البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) إلى إجراء إلزامي للامتثال عبر عدة دول حول العالم.

سيُطلب من البورصات، والأوصياء، وغيرها من الشركات في قطاع التمويل اللامركزي، بالإضافة إلى مُصدري العملات المستقرة، الكشف عن معلومات كاملة عن ESG كجزء من أنظمة الترخيص والتقارير المستمرة بموجب تنظيم أسواق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA)، والسياسات الجديدة في الإمارات العربية المتحدة، وأنظمة المعلومات التي ستدخل حيز التنفيذ هذا العام.

يوسع هذا الاتجاه مفهوم الامتثال للعملات المشفرة ليشمل الشفافية في استهلاك الطاقة والانبعاثات، وتقليل مخاطر الحوكمة والمجتمع، وتنظيم مكافحة غسل الأموال.

ماتيك يتجه نحو تنظيم أكثر صرامة في الاتحاد الأوروبي

إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي هو أحد أوائل الأطر التي أصبحت محورًا لهذا التغيير وبدأت في التنفيذ بهدف دمج تنظيم العملات المشفرة، ويجب تنظيم الكشف عن مؤشرات الاستدامة بناءً على التأثير البيئي للأصول المشفرة. وفقًا للتحليل التنظيمي، يتطلب MiCA من مُصدري الأصول المشفرة ومقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASPs) المقيمين في الاتحاد الأوروبي الإبلاغ عن الأثر البيئي السلبي، خاصة استهلاك الطاقة لكل أصل، والانبعاثات الكربونية، والكثافة الكربونية، وإحصائيات استخدام الطاقة المتجددة. يجب أن يُدرج ذلك في الأوراق البيضاء والإفصاحات العامة التي ستصدر مع إصدار الرموز واستمراريتها.

يؤكد المختصون في الامتثال والمنظمون أن متطلبات ESG بموجب MiCA تتجاوز المقاييس البيئية. يُطلب من المُصدرين وCASPs إظهار عمليات الحوكمة المتعلقة بإدارة الاستدامة، مثل التفاعل على مستوى مجلس الإدارة حول قضايا ESG وخطة إدارة المخاطر المكتوبة.

تتوافق هذه المتطلبات مع الأهداف الأوسع للاتحاد الأوروبي لزيادة الشفافية والثقة في أسواق العملات المشفرة، والتصدي لما يُعرف بالتبييض الأخضر، أو الممارسات المستدامة التي تفتقر إلى دعم بمعلومات قابلة للتحقق.

الإمارات العربية المتحدة تنضم إلى خطة ESG

على الرغم من أن الاتحاد الأوروبي يُوصف بأنه رائد، إلا أن دولًا أخرى تتبع النهج نفسه. لقد أدرج منظمو الإمارات العربية المتحدة (UAE) أيضًا تقارير ESG ضمن شروط تراخيص العملات المشفرة. الآن، تطبق هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) في دبي دليلًا منظمًا متعدد المستويات يتطلب مستويات مختلفة من الإفصاح اعتمادًا على حجم ونشاط الشركة.

قد يختار مقدمو خدمات الأصول الافتراضية الصغار أو المبكرون الإفصاح الطوعي، لكن مقدمي الخدمات المتوسطين والكبار من المحتمل أن يكشفوا عن تأثيراتهم البيئية والاجتماعية، وهياكل الحوكمة، وتدابير التخفيف، بشكل إلزامي.

يُعزى الدفع نحو اعتماد تقارير ESG الإلزامية في الاتحاد الأوروبي والإمارات إلى الحاجة لإرضاء المستثمرين، وليس بسبب الابتكار في اللوائح. يُنظر تدريجيًا إلى الإفصاحات عن الاستدامة على أنها شرط للمشاركة في السوق من قبل مُخصصي رأس المال المؤسسي. تشير التعليقات الأخيرة في الصناعة إلى أن عام 2026 سيكون عامًا تنظيميًا هائلًا، ليس فقط من حيث متطلبات ESG، ولكن أيضًا من حيث تقارير مالية أوسع وتوقعات شفافية الضرائب، والتي تشمل الأصول المشفرة.

ما المقاييس المحددة لمتطلبات ESG؟

الجانب البيئي هو الأكثر تطورًا في تقارير ESG لشركات العملات المشفرة. في إطار MiCA وغيرها، يتعين على الشركات تقديم معلومات عن استهلاك الطاقة والانبعاثات، مع توضيح كيفية استخدام شبكات العملات المشفرة للطاقة، ومصادر الطاقة التي تعتمد عليها، وكيفية تقليل الضرر على البيئة. ينطبق هذا بشكل خاص على شبكات إثبات العمل والتطبيقات ذات الحوسبة العالية مثل الستاكينج والتعدين، التي كانت تُنتقد سابقًا باعتبارها كثيفة الكربون.

عادةً ما تتضمن إفصاحات الحوكمة وصف الهياكل الداخلية التي تتوافق مع سياسات الاستدامة. يجب على الشركات رسم خريطة لأدوار مجالس الإدارة والتنفيذ لمراقبة ESG، وتحديد أطر إدارة المخاطر، وشرح دمج أهداف الاستدامة في عملية اتخاذ القرار. تُظهر التقارير في هذا الصدد أن الشركات لا تجمع المعلومات فقط، بل تدمج أيضًا جوانب ESG على المستويين الاستراتيجي والتشغيلي.

أما الجانب الاجتماعي، الذي لا ينعكس بشكل صريح في قوانين العملات المشفرة بقدر ما هو الحال مع الجانب البيئي، فهو أكثر توقعًا في تقارير ESG العميقة. عادةً ما تشمل مجالات الإفصاح الاجتماعي تنوع القوى العاملة وممارسات العمل، ومعايير حماية العملاء، وإجراءات إدارة التوتر الاجتماعي الناتج عن الآثار التشغيلية، والمشاركة المجتمعية. مع زيادة استخدام أطر ESG مثل توصيات مجلس معايير الاستدامة الدولية (ISSB)، ستصبح هذه المقاييس غير المالية ذات أهمية متزايدة.

التفاعل مع معايير التقارير العالمية

تقرير الاستدامة بموجب MiCA ليس ظاهرة معزولة. هو أيضًا جزء من دفع عالمي موسع نحو توحيد نماذج ESG، مثل فريق العمل المعني بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD) ومجلس معايير المحاسبة للاستدامة، وهي مقاييس تنوي معظم الولايات القضائية تنفيذها أو اعتمادها خلال السنوات القليلة القادمة. تؤثر هذه المعايير الدولية على كيفية حساب شركات العملات المشفرة للمادية واختيار المؤشرات الصحيحة للكشف عنها للجمهور، وتجعل القطاعات قابلة للمقارنة.

شفافية تقييمات ESG نقطة أخرى تحظى باهتمام المنظمين العالميين. لقد شرعت الاتحاد الأوروبي في تنظيم مقدمي تقييمات ESG، ويُطلب منهم نشر منهجياتهم وافتراضاتهم لتعزيز التوحيد والمصداقية في تقييمات الاستدامة. يُوازى هذا الجهد مع الاتجاه الأوسع لزيادة الإفصاح والشفافية في مقاييس ESG في الأسواق المالية والعملات المشفرة.

على الرغم من وجود اتجاه واضح نحو الإبلاغ الإلزامي عن ESG، إلا أن عددًا كبيرًا من شركات العملات المشفرة تفشل في تلبية متطلبات الامتثال. في عام 2025، لم تكن معظم الشركات في وضع يمكنها من تلبية متطلبات التقارير عن الاستدامة، خاصة فيما يتعلق بجمع البيانات البيئية ومتطلبات الأوراق البيضاء. البيانات الدقيقة والقابلة للتحقق من استهلاك الطاقة، مثل هذه، تتطلب أحيانًا أدوات مراقبة عالية التقنية، والتي ليست متوفرة على جميع المنصات التي نفذت ذلك.

يزيد من تكلفة الامتثال الواقع أن شركات العملات المشفرة تقع في ولايات قضائية ذات معايير مختلفة. على الرغم من أن الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة قد حددا متطلبات واضحة، إلا أن الأسواق الكبرى الأخرى، مثل الولايات المتحدة، لا تزال تشكل موقفها. أشار لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى اهتمام جديد بالإفصاحات المتعلقة بالعملات المشفرة، لكن التغييرات الأخيرة في السياسات أوقفت بعض اللوائح المقصودة، مما يترك الشركات التي تقدم تقارير للSEC في حالة غموض.

كما قامت أسواق آسيوية أخرى مثل هونغ كونغ بمراجعة قوانين الإفصاح الخاصة بالشركات المدرجة، مثل تحسين الإفصاح عن المناخ بحلول عام 2026، مما يعكس الاهتمام العالمي بالتوقعات المتعلقة بالشفافية، وإن لم تكن خاصة بالعملات المشفرة. هذا المشهد الممزق يعني أن الشركات متعددة الجنسيات في مجال العملات المشفرة يجب أن تكون مستعدة لمواجهة مجموعة من متطلبات التقارير، والتي قد تتوحد قريبًا على معايير مشتركة.

من المحتمل أن يصبح التقرير عن ESG على المدى القصير ميزة استراتيجية، وستسعى الشركات ذات الأداء العالي إلى استخدامه لإظهار المرونة والنزاهة في الحوكمة والالتزام الحقيقي بالبيئة. سيكون المنظمون والمستثمرون والمستخدمون حريصين على طرق تكيف الصناعة مع هذه المتطلبات مع تطور عام 2026 كمؤشر على مدى نضوج الصناعة.