اتجاه سعر البيتكوين يتحول إلى الاستقلال، وتقليل جاذبية الخيارات للسوق بشكل واضح

كان هناك تحول ملحوظ في السوق في الأوقات الأخيرة: حيث كانت مراكز الخيارات، التي كانت تهيمن سابقا على تحركات أسعار البيتكوين، تتراجع بسرعة في التأثير. وفقا لأحدث تحليل لموقع Matrixport، كان نشاط تداول الخيارات هو المحرك الأساسي الذي يدفع السوق خلال العامين الماضيين، لكن هذا المشهد تغير الآن.

تم تقليل حجم التعرض للخيارات إلى النصف، وتسارع تقليص السحب في السوق

من منظور البيانات، هذا التحول هو الأكثر بديهية. انخفض التعرض الاسمي لخيارات البيتكوين من ذروة تبلغ حوالي 52 مليار دولار إلى 28 مليار دولار، وهو ما يعادل تقلص الحجم إلى النصف تقريبا. هذا الانكماش ليس عرضا – فقد بلغت خيارات إيثيريوم ذروتها في أغسطس 2025، ووصلت خيارات البيتكوين إلى أعلى مستوياتها في أكتوبر 2025، ومنذ ذلك الحين دخلت كلاهما في مسار تراجع مستمر.

تبع ذلك تخفيض المدوانية على نطاق واسع، واستمرت مراكز الخيارات في الانكماش المستمر، كما انخفضت “قوة التلاعب” للخيارات الأصلية في تقلبات الأسعار الفورية بشكل كبير. وهذا يعكس حقيقة جوهرية: وتيرة دخول رأس المال إلى السوق تتباطأ، والمخصصات الجديدة أصبحت أكثر حذرا وانتقائية.

تكشف التغيرات في هيكل التداول عن تحول في عقلية السوق، وتم رفع محافظ التحوط واحدة تلو الأخرى

ما هو أكثر إثارة للانتباه هو الاختلاف في هيكل الصفقة. غالبا ما تعتمد مراكز العقود الآجلة على الإيثيريوم استراتيجية مركبة تسمى “التحوط بخيار بيع المراكز الطويلة”، والتي كانت في السابق التكوين القياسي للسوق. ومع ذلك، فإن محافظ التحوط هذه بدأت في الانهيار مؤخرا، مما يشير إلى أن ثقة المتداولين في السوق المستقبلية تتغير.

على النقيض من ذلك، رغم وجود العديد من المتداولين الذين لا يزالون يعبرون عن توقعاتهم لصعود السوق من خلال شراء خيارات الشراء، إلا أن “حدة” هذا التفاؤل أقل بكثير مما كانت عليه في المرحلة الأولى. تقدم تقليص الميدانية ورفع نظام التحوط يرسم صورة لتحول مشاعر السوق من العدوانية إلى الحذر.

الاستقلالية المتزايدة لهذه الجولة من حركة أسعار البيتكوين هي انعكاس مباشر لتراجع تأثير الخيارات. عندما تكون الخيارات مشتقات لم تعد تهيمن على اتجاه السوق، فإن اتجاه الأسعار الفورية يعتمد أكثر على العوامل الأساسية والتخصيص الفعلي للصناديق طويلة الأجل.