توقعات تقرير أرباح مايكروسوفت للربع الثاني: هل يمكن لنمو Azure أن يعوض الارتفاع في نفقات الذكاء الاصطناعي؟

مايكروسوفت تخطط لإعلان نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 بعد إغلاق السوق في 28 يناير. المستثمرون يترقبون باهتمام، لمراقبة ما إذا كانت الزيادة القوية في نمو الحوسبة السحابية ستعوض الارتفاع في التكاليف المرتبطة بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

التوقعات المالية والمؤشرات الأساسية وفقًا لتحليل جمعته StockStory، تتوقع مايكروسوفت أن يصل الإيراد لهذا الربع إلى 8.032 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 15.3%. مقارنة بمعدل النمو البالغ 12.3% في نفس الفترة من العام الماضي، فإن النمو يتسارع. من المتوقع أن يكون الربح السهمي المعدل (EPS) 3.92 دولارات.

Azure والذكاء الاصطناعي: محرك النمو يقود التفاؤل في السوق بشكل رئيسي Azure، خاصة مع خدمات Azure AI الناشئة. تظهر بيانات Visible Alpha أن التوقعات لإيرادات هذا القطاع قد تم رفعها بنسبة تقارب 25% منذ بداية عام 2025. يتوقع المحللون أن يكون معدل النمو الثابت (CC) لـ Azure في هذا الربع حوالي 37%، على الرغم من أنه أقل قليلاً من 39% في الربع السابق، لكنه لا يزال مرتفعًا جدًا. أشار محللو Evercore ISI إلى أن Azure لا تزال تحتفظ بمكانة “صحية” في تحول الشركات نحو الذكاء الاصطناعي.

ظلال هامش الربح: الإنفاق الرأسمالي الضخم (Capex) على الرغم من أن التوقعات للإيرادات مستقرة، إلا أن آفاق ربحية مايكروسوفت تواجه تقييمًا حذرًا. أظهر تقرير S&P Global أن الإنفاق الرأسمالي السنوي لمايكروسوفت من المتوقع أن يتضاعف من 44.5 مليار دولار في السنة المالية 2024 إلى 97.7 مليار دولار في السنة المالية 2026.

صرحت المدير المالي Amy Hood سابقًا أن حجم الإنفاق في السنة المالية 2026 سيكون أكبر من السنة المالية 2025، مما ينفي توقعات السوق سابقًا بأن الإنفاق سيتباطأ. يتوقع المحللون أن يتقلص هامش التشغيل لهذا الربع إلى 67%، وهو أدنى مستوى خلال ثلاث سنوات.

مشاعر السوق: مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي على الرغم من الأداء المستقر، إلا أن أداء سهم مايكروسوفت مؤخرًا كان مخيبًا للآمال. منذ إصدار التقرير المالي الأخير، انخفض سعر السهم بنسبة حوالي 17.8%، وانخفض معدل السعر إلى الأرباح (P/E) من 31 مرة في يوليو إلى 24 مرة حاليًا. أشار محللو Seeking Alpha إلى أنه “مع توقع المزيد من المستثمرين بانفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، وبالنظر إلى هيمنة مايكروسوفت في سوق السحابة وحجمها الضخم، فإن الاستثمار في مثل هذه الشركات العملاقة قد يواجه مخاطر جوهرية.”