لماذا انخفض سوق العملات الرقمية؟ الصدمات الاقتصادية الكلية وانهيار المعنويات يدفعان إلى البيع

سوق العملات الرقمية دخلت في هبوط كبير، حيث تراجعت القيمة السوقية الإجمالية إلى مستويات لم تُرَ منذ أبريل. يكشف الانخفاض الحاد عن صورة معقدة لا يقودها مشاكل قطاعية محددة، بل ضغوطات اقتصادية كلية أوسع، وتضييق ظروف السيولة العالمية، وانهيار في معنويات المستثمرين. فهم سبب انخفاض سوق العملات الرقمية يتطلب فحص عوامل متعددة مترابطة تت unfolding بشكل متزامن عبر الأسواق.

وفقًا لبيانات CoinGecko، انخفضت القيمة الإجمالية لسوق العملات الرقمية مؤخرًا إلى 2.93 تريليون دولار—مما يمثل انعكاسًا حادًا من ذروة بداية أكتوبر التي كانت بالقرب من 4.4 تريليون دولار. هذا يمثل انخفاضًا حوالي 33% من أعلى مستوى على الإطلاق، وقد محا معظم مكاسب هذا العام، حيث انخفض السوق الآن بنسبة تقريبًا 14% منذ بداية العام. عملة البيتكوين نفسها تذبذبت بشكل حاد، حيث ارتفعت فوق 90,000 دولار قبل أن تتراجع دون 85,000 دولار في الجلسات الأخيرة، مما يعكس التقلبات المتزايدة التي تسيطر على القطاع.

رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي يثير موجة من الضغوطات الكلية

المحفز الرئيسي الذي أدى إلى انخفاض الأصول الرقمية هو تطور سياسات البنوك المركزية. والأبرز، أن بنك اليابان رفع أسعار الفائدة إلى 0.75%—أعلى مستوى منذ ثلاثة عقود—مما أرسل موجات صدمة عبر الأسواق المالية العالمية وأدى إلى إعادة تقييم شهية المخاطرة عبر جميع فئات الأصول، بما في ذلك الأصول الرقمية.

عندما تقوم البنوك المركزية بتشديد السياسة النقدية، عادةً ما يتحول المستثمرون المؤسساتيون والتجزئة بعيدًا عن الاستثمارات ذات المخاطر العالية والنمو، نحو الملاذات الآمنة. على الرغم من نضوج العملات الرقمية، إلا أنها لا تزال تُصنف كأصل محفوف بالمخاطر من قبل العديد من المشاركين في السوق. قرار بنك اليابان، إلى جانب عدم اليقين المستمر حول السياسة النقدية العالمية، أدى إلى تقليص التقييمات مع تبني المستثمرين موقفًا أكثر دفاعية.

مؤسس صندوق MN، ميشيل فان دي بوب، توقع هذا السيناريو قبل قرار الفائدة، محذرًا من أن “بيتكوين تستمر في الانهيار وتدخل نوعًا من الاستسلام خلال الـ24 ساعة القادمة، حيث الاتجاه واضح نحو الانخفاض.” كما توقع أن تواجه العملات البديلة انخفاضات تتراوح بين 10% و20% قبل أن تستقر—وهو توقع تحقق إلى حد كبير مع انتشار تصفية السوق الأوسع عبر الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة.

هيكل السوق يكشف عن تراجع واستراتيجية توحيد لمدة ثمانية أشهر

منذ أن بلغ أدنى مستوى عند حوالي 2.5 تريليون دولار في أبريل، قام سوق العملات الرقمية بانتعاش حتى منتصف العام، لكن الزخم توقف مع ظهور رياح معاكسة جديدة. لقد دفع الانخفاض الحالي التقييمات مرة أخرى نحو وسط نطاق توحيد واسع حدد هيكل سوق العملات الرقمية منذ مارس 2024.

هذا التراجع الهيكلي مهم لأنه يشير إلى أن السوق لا يمر بانهيار مفاجئ، بل بتسعير هبوطي متعمد. كانت الحركة منظمة بما يكفي للحفاظ على مستويات الدعم الفنية، ومع ذلك كانت حادة بما يكفي لتحفيز الاستسلام بين المتداولين الم leveraged والمستثمرين التجزئة الذين يحملون مراكز مركزة.

مشاعر الخوف تصل إلى مستويات قصوى—مؤشر معاكس محتمل

واحدة من أكثر المؤشرات دلالة على سبب تصاعد ضغط البيع هي الخوف الشديد الذي يسيطر على وسائل التواصل الاجتماعي ومجتمعات التداول. أفادت شركة التحليلات على السلسلة Santiment أن معنويات سوق العملات الرقمية قد سقطت في منطقة الخوف العميق، مع هيمنة التعليقات السلبية على النقاشات بعد انعكاسات حادة خلال اليوم.

مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية انخفض إلى 16، وهو ضمن “الخوف الشديد”، وظل أدنى من 30 منذ أوائل نوفمبر—وهو مستوى يرتبط عادةً بزيادة التقلبات وخطر الاستسلام. تشير Santiment تاريخيًا إلى أن المشاعر السلبية المفرطة من قبل المستثمرين التجزئة غالبًا ما تتزامن مع قيعان السوق المحلية، حيث تميل الأسعار إلى التحرك عكس توقعات الجماهير.

هذا الديناميكي يطرح احتمالًا مثيرًا: الظروف التي تعاقب حاملي العملات—الخوف الشديد، التقييمات المضغوطة، والبيع الاستسلامي—قد تحتوي على بذور انعكاس، بشرط أن تستقر الظروف الكلية.

التموضع المؤسسي والتراكم وسط الانخفاض

على الرغم من السرد السلبي، يظل المشاركون في السوق منقسمين بشأن الآفاق متوسطة المدى. وصف نيك روك، مدير أبحاث LVRG، البيئة الحالية بأنها تصحيح طبيعي ناتج عن قوى الاقتصاد الكلي: “هذا الانخفاض يعكس تصحيحًا أوسع ناتج عن ضغوطات الاقتصاد الكلي وتقليل شهية المخاطرة. بينما لا تزال التقلبات قصيرة الأمد قائمة، قد توفر فرص تراكم في مشاريع قوية من الناحية الأساسية مع استمرار القطاع في النضوج وجذب رأس المال المؤسسي.”

تؤكد هذه الملاحظة على سبب رؤية بعض المحللين فرصة وسط الألم. يُقال إن عمليات شراء مؤسسية انتقائية حدثت خلال الانخفاض، مما يشير إلى أن اللاعبين الكبار يضعون مراكزهم لاحتمال عودة السعر إلى المتوسط بمجرد أن تتضح حالة عدم اليقين الكلي. سعر البيتكوين الحالي عند 87.86 ألف دولار يعكس هذا الديناميكي—مستوى يتواجد عنده كل من البائعين المستسلمين والمشترين الباحثين عن فرص.

الطريق إلى الأمام: الحلول الكلية كمحرك رئيسي

مع تراجع السيولة مع اقتراب نهاية العام واستمرار عدم اليقين الكلي، السؤال الأهم هو ما إذا كانت هناك مزيد من الانخفاض في الانتظار، أم أن السوق قد اقتربت من نقطة تحول. مزيج الخوف الشديد، والتقييمات المضغوطة، والتراكم المؤسسي الناشئ يشير إلى أن السوق قد يكون في طريقه إلى نقطة انعطاف حاسمة.

حلول الرياح المعاكسة الكلية—خصوصًا وضوح السياسات حول أسعار الفائدة العالمية وظروف السيولة—ستكون أكثر أهمية من التطورات القطاعية في تحديد ما إذا كان سوق العملات الرقمية سيستقر أو يمدد خسائره أكثر. حتى تتحسن تلك الظروف، توقع استمرار التقلبات والضغوط المستمرة على تقييمات الأصول عبر مجمع الأصول الرقمية.