ممتلكات الولايات المتحدة الأمريكية في خزائن الهند وصلت للتو إلى أدنى مستوى لها خلال خمس سنوات—إشارة إلى أن الاقتصادات الكبرى تعيد تموضع أصول احتياطاتها بنشاط. يعكس التحرك استراتيجيتين رئيسيتين: دعم استقرار العملة المحلية وتقليل التعرض المركّز لفئة أصول واحدة.

هذا ليس حالة معزولة. العديد من الاقتصادات الكبرى تقوم بهدوء بتغيير تكوين احتياطاتها، مبتعدة عن الاعتماد الكبير على السندات الأمريكية. إنه جزء من إعادة ترتيب أوسع في التمويل العالمي، مدفوعًا بضغوط العملة، ديناميات التضخم، والبحث عن بدائل للعائد.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون الاتجاهات الكلية، يكشف هذا عن شيء مهم: لم تعد البنوك المركزية حاملاً سلبياً. إنهم ينوعون بنشاط—يستكشفون فئات أصول مختلفة، جغرافيات، وملامح مخاطر. أيام تراكم الخزانة بشكل سلبي تبدو وكأنها تتغير.