مستشارو الذكاء المالي يغيرون إلى استراتيجية السندات النشطة ويخرجون من مراكز الملائكة الساقطة

تدوير استراتيجي في مجال الدخل الثابت

في خطوة واضحة تعكس تغير معنويات السوق، كشفت Peak Financial Advisors عن إعادة تموضع كبيرة في المحافظ خلال الإفصاحات الأخيرة. أنشأت الشركة مركزًا جديدًا كبيرًا في JPMorgan Active Bond ETF (JBND)، ملتزمة بما يقرب من 15.05 مليون دولار من خلال 278,276 سهمًا تم شراؤها خلال الربع الأخير. الآن، يمثل هذا التخصيص 6.6% من الأصول التي يمكن الإبلاغ عنها في تقرير 13F الخاص بالشركة.

لكن ما يجعل هذا الأمر ملحوظًا هو التخلي عن تعرضها للملائكة الساقطة في الوقت نفسه، مما يشير إلى تغيير واضح في التفكير التكتيكي حول مشهد الدخل الثابت.

فهم التحول الاستراتيجي

يكشف هذا الانتقال عن أكثر من مجرد إعادة توازن. عادةً ما تزدهر صناديق الملائكة الساقطة في بداية دورات السوق، معتمدة على تعافي الائتمان وضغط الفارق مع استقرار التخفيضات التصنيفية. قرار Peak بالخروج من هذا المركز — مع بناء مركز أساسي في JBND في الوقت نفسه — يوحي بأن مدير الصندوق يعتقد أن الأرباح السهلة من تطبيع الائتمان قد تم تحقيقها بالفعل.

هذه خطوة من تداولات بيتا المركزة على التعافي نحو نهج أكثر تطورًا يركز على اختيار الأوراق المالية النشطة وإدارة المدة. بدلاً من السعي وراء ضغط الفارق على العائد، تركز Peak الآن على حماية الجانب السلبي وتخصيص السندات بشكل تكتيكي.

ما يقدمه JBND

يعمل JBND بمهمة مختلفة تمامًا عن استراتيجيات الملائكة الساقطة. يسعى الصندوق لتحقيق أداء متفوق مقارنةً بـ مؤشر Bloomberg U.S. Aggregate Bond من خلال إدارة نشطة لمحفظة سندات متنوعة. المعايير الرئيسية حتى 12 يناير:

• حجم الصندوق: 5.44 مليار دولار من الأصول المدارة
• العائد: 4.4%
• عائد إجمالي لمدة سنة: 8%
• سعر السهم: 54.07 دولار (انخفاض 3.0% من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا، لكنه مرتفع 5% على أساس سنوي)

يحافظ الصندوق على تعرض لا يقل عن 80% للسندات ويدير مدة متوسطة تتجاوز ست سنوات — مما يجعله في منتصف مشهد الدرجة الاستثمارية. منذ إطلاقه في أواخر 2023، تفوق JBND على مؤشره على كلا المستويين المطلق والمعدل للمخاطر، مدفوعًا بموقع نشط عبر سندات الخزانة، والائتمان المضمون، والشركات.

سياق المحفظة: أين يتناسب JBND

بعد هذه المعاملة، تعكس أكبر ممتلكات Peak Financial Advisors نهجًا متنوعًا يركز على الدخل:

• FLXR: 25.43 مليون دولار (11.4% من الأصول المدارة)
• MTBA: 18.88 مليون دولار (8.5% من الأصول المدارة)
• GLDM: 17.14 مليون دولار (7.7% من الأصول المدارة)
• CTA: 15.90 مليون دولار (7.1% من الأصول المدارة)
• EMB: 11.42 مليون دولار (5.1% من الأصول المدارة)

يُعد مركز JBND الجديد جزءًا أساسيًا من إطار العمل هذا كمحرك دخل ثابت رئيسي، مكملًا التخصيصات الجانبية عبر استراتيجيات السندات المتخصصة وفئات الأصول الأخرى.

الصورة الأكبر لمستثمري السندات

يعكس إعادة التموضع لدى Peak تطورًا أوسع في السوق. عندما كانت تداولات الملائكة الساقطة تعمل بشكل أفضل — في بداية دورات التعافي مع خلفية تقنية قوية — كانت الخطة واضحة: الاستفادة من تطبيع الائتمان مع استقرار الشركات. لكن مع نضوج تلك الدورة، تقل الفرص السهلة.

يُعطي التحول نحو إدارة السندات النشطة أولوية لمجموعة مهارات مختلفة: التموضع الكلي، وتناوب القطاعات، واختيار الأوراق المالية في بيئة قد تكون أكثر تحديًا. تشير سجل أداء JBND منذ إنشائه إلى أن هذا النهج له قيمة، خاصة إذا واجهت الأسواق رياحًا معاكسة تفضل التموضع الدفاعي ومرونة تكتيكية على رهانات ضغط الفارق البسيطة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون تحركات مديري المحافظ، فإن هذا $15 الالتزام بمليون دولار يرسل إشارة إلى الثقة في إدارة السندات النشطة كاستراتيجية أساسية — مع إظهار شكوك في إمكانية تحقيق المزيد من الأرباح من الملائكة الساقطة على المدى القريب.