بيرنشتاين يقول إن أفضل فكرة للاستثمار في 2026 هي ، مع إمكانات زيادة بقيمة 38%

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: بيرنشتاين يقول أي سهم هو “أفضل فكرة” لعام 2026، مع إمكانات ارتفاع بنسبة 38% الرابط الأصلي: رفعت بيرنشتاين السعر المستهدف لأسهم شركة Figure Technology Solutions وبدأت في تصنيفها كـ “أفضل فكرة” لعام 2026، مع رؤية إمكانات ارتفاع حوالي 38% مقارنة بأسعارها الحالية. زادت الشركة الهدف من 54 دولارًا إلى 72 دولارًا وأكدت على توصية الشراء، مشيرة إلى نمو أسرع من المتوقع في سوق الرموز المميزة للائتمان وزيادة الأرباح التشغيلية المرفوعة.

يبدأ السعر المستهدف الجديد من إغلاق الأسهم يوم الاثنين عند 52.23 دولارًا، ويعكس، وفقًا للمحللين، تنفيذًا يتجاوز التوقعات التي كانت تعتبر متفائلة منذ بداية التغطية في أكتوبر. تأسست على يد مايك كاجني، المؤسس المشارك لشركة SoFi، وطرحت شركة Figure أسهمها للاكتتاب العام في ناسداك في سبتمبر من العام الماضي، وأصبحت واحدة من أكبر الجهات المصدرة المستقلة لخطوط الائتمان العقارية غير المصرفية في الولايات المتحدة.

وفي تقرير وقعه محللون بقيادة جوتام تشوغاني، تجادل بيرنشتاين بأن شركة Figure في وضع جيد للاستفادة من الاضطراب الجاري في القطاع المصرفي التقليدي ومن بيئة تنظيمية أكثر وضوحًا للأصول المشفرة في الولايات المتحدة، مع التركيز على اقتراح قانون Clarity، الذي يسعى لتنظيم سوق العملات الرقمية في البلاد.

وفي تقييم الشركة، تميزت الشركة باستبدال الأنظمة المصرفية القديمة بالبنية التحتية المبنية على تقنية البلوكشين، مما يخلق نموذجًا يمكن أن تولد فيه الأصول والائتمانات المرمزة كميات من الكفاءة والقيمة على المدى الطويل.

وتدعم الأرقام الأخيرة هذا التفسير. في الربع الرابع، بلغ الحجم الإجمالي لسوق الائتمان للمستهلكين الخاص بـ Figure حوالي 2.7 مليار دولار، مدفوعًا بشكل رئيسي بـ Figure Connect، سوق الائتمان المرمز الخاص بها، والذي شكل حوالي 46% من الحجم المعالج في الربع السابق. وترى بيرنشتاين أن نموذج السوق، المبني على الشراكات وبمزيد من الحاجة لرأس مال أقل، هو أحد المحركات الرئيسية لتوسع الشركة.

بالإضافة إلى النشاط الأساسي لخطوط الائتمان بضمان عقاري، تتقدم شركة Figure نحو مجالات جديدة، وهو ما يضيف أيضًا إلى التحليل بشكل إيجابي. بدأت الشركة في العمل على منتجات مثل القروض المبنية على نسبة تغطية خدمة الدين، وائتمان الشركات الصغيرة، والقروض المدعومة بالعملات المشفرة.

عنصر آخر يلاحظه المحللون هو خطة ترميز الأسهم الخاصة بها في عرض مستقبلي في السوق الثانوية، وهو حركة يُنظر إليها أقل كمولد مباشر للإيرادات وأكثر كـ “اختيار استراتيجي” طويل الأمد.

مزيج المنتجات

كما أبرزت بيرنشتاين النمو السريع للمنتجات التكميلية للسوق. قفزت العملة المستقرة ذات العائد الخاص بالشركة، YLDS، من حوالي 21 مليون دولار إلى حوالي 328 مليون دولار في التداول خلال الربع، بعد عمليات الدمج مع سولانا. كما وسع سوق القروض Democratized Prime حجم القروض المفتوحة إلى حوالي 206 مليون دولار في الربع الرابع، مقارنة بمليون دولار تقريبًا في الربع السابق، مما يدل على سرعة استحواذ المنصة.

من الناحية المالية، تتوقع بيرنشتاين أن ينمو صافي إيرادات شركة Figure من حوالي 511 مليون دولار في 2025 إلى 945 مليون دولار في 2027. وخلال نفس الفترة، من المتوقع أن تتقدم هوامش EBITDA المعدلة من حوالي 50% إلى 60%، مع توسع نموذج السوق منخفض رأس المال. وتقدر أن تصل فئات القروض الجديدة بحلول 2027 إلى حوالي 20% من حجم الإطلاق، في حين أن Figure Connect ستشكل حوالي 60% من الإجمالي المعالج.

يعتمد السعر المستهدف البالغ 72 دولارًا على تقييم مشترك يقارب 25 مرة من EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) المتوقع لعام 2027، وحوالي 40 مرة من أرباح نفس العام. وعلى الرغم من الاعتراف بالمخاطر المرتبطة بالظروف الاقتصادية الكلية وسرعة التوسع في منتجات تتجاوز خطوط الائتمان العقارية، تقيّم بيرنشتاين أن شركة Figure في وضع جيد لالتقاط الطلب المتزايد على البنية التحتية للائتمان المبنية على تقنية البلوكشين طوال عام 2026 والسنوات التالية، مما يبرر اختيارها كـ “أفضل فكرة” بين الأسهم التي تتابعها الشركة.