الأسواق تتراجع عن الأصول الأمريكية بعد صدمة التحقيق مع باول

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: الأسواق تتراجع عن الأصول الأمريكية بعد صدمة تحقيق باول الرابط الأصلي: شيء لم يكن المستثمرون يتوقعونه فجأة أصبح في مقدمة الأولويات: المخاطر المؤسسية داخل الولايات المتحدة نفسها.

بعد أنباء عن تحقيق جنائي يخص رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، بدأت الأسواق العالمية في تعديل تعرضها للأصول الأمريكية، مما أدى إلى سحب منسق عبر الأسهم، والسندات، والدولار.

النقاط الرئيسية

• تفاعلت الأسواق مع الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي من خلال تقليل التعرض للأسهم والسندات والدولار الأمريكية.
• ارتفاع عوائد سندات الخزانة مع انخفاض الأسهم يشير إلى أن الثقة، وليس النمو، يتم إعادة تسعيره.
• قام المستثمرون بتحويل أموالهم إلى أصول صلبة مثل الذهب والفضة كتحوط ضد المخاطر المؤسسية.

بدلاً من بيع جماعي مدفوع بالذعر، بدا رد الفعل محسوبًا. تدفقت الأموال خارج الأصول المرتبطة مباشرة بمصداقية السياسة الأمريكية وإلى مناطق يُنظر إليها على أنها معزولة عن التدخل السياسي.

الأسواق تصوت بأقدامها

افتتحت الأسهم الأمريكية الأسبوع بأداء أضعف، لكن الإشارة الأكبر كانت في مدى توحيد الحركة. لم يكن هناك اندفاع نحو القطاعات الدفاعية، ولا دوران داخل الأسهم — فقط انخفاض عام في المخاطر. غالبًا ما يظهر هذا النوع من حركة الأسعار عندما يعيد المستثمرون تقييم الإطار الذي يدعم الأسواق، وليس الشركات الفردية.

وفي الوقت نفسه، انخفض الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية. بالنسبة لعملة عادةً ما تستفيد خلال فترات الضغط، كان الانخفاض بمثابة علامة تحذير أكثر منه صدفة.

السندات ترسل إشارة غير مرحب بها

زاد سوق السندات من عدم الراحة. تحركت عوائد سندات العشر سنوات للأعلى، حتى مع انخفاض الأسهم. هذا المزيج يشير إلى أن المستثمرين يطالبون بمزيد من التعويض مقابل حمل الديون الأمريكية، وهو علامة على أن الثقة — وليس توقعات النمو — يتم إعادة تسعيرها.

ومن المفارقات أن رد فعل سوق السندات قوض الهدف السياسي وراء الضغط على الفيدرالي. محاولات خفض معدلات الفائدة يمكن أن تنقلب على أصحابها إذا بدأ المستثمرون يخشون التضخم أو عدم استقرار السياسات، مما يدفع العوائد للارتفاع بدلاً من ذلك.

لماذا يعتبر الفيدرالي هو الخط الأحمر للسوق

على مدى عقود، كانت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي أحد الركائز التي تدعم الهيمنة المالية الأمريكية. يقبل المستثمرون بمخاطر أقل على الأصول الأمريكية لأن قرارات السياسة النقدية من المتوقع أن تظل معزولة عن الأهداف السياسية قصيرة المدى.

الرئيس دونالد ترامب انتقد باول مرارًا لتصديه لخفض معدلات الفائدة بشكل عنيف. على الرغم من أن الهجمات اللفظية أصبحت مألوفة، إلا أن الأسواق تبدو أكثر حساسية عندما يتحول الخطاب إلى فعل رسمي. لقد مثل التحقيق تحولًا من ضغط إلى سابقة، ولاحظ المستثمرون ذلك.

الأصول الصلبة تتصدر المشهد

مع تراجع الثقة في الأصول الورقية، تدفقت رؤوس الأموال إلى مخازن القيمة التقليدية. قفز الذهب إلى مستويات قياسية جديدة فوق 4600 دولار للأونصة، بينما ارتفعت الفضة بشكل أكبر من حيث النسبة المئوية. عكس هذا التحرك تحوطًا كلاسيكيًا ضد عدم اليقين السياسي والمؤسسي.

على طاولات التداول، يُوصف هذا النمط غالبًا بـ “تجارة التدهور” — شراء الأصول التي توجد خارج نطاق الحكومات والبنوك المركزية عندما يبدأ الثقة في الانحراف عن الانضباط النقدي.

ظهور شبح من عام 2025

كان المستثمرون المخضرمون سريعون في التعرف على الإعداد. سيطرت صفقة “بيع أمريكا” المماثلة على الأسواق لفترة وجيزة في أوائل عام 2025 وسط صدمات سياسة التجارة وتهديدات سابقة تجاه الفيدرالي. انتهى ذلك الحدث في النهاية، ولكن فقط بعد أن خفت التوترات واستُعيدت بعض المصداقية.

هذه المرة، يبدو أن الحافز مختلف. تعلمت الأسواق تجاهل اللغة العدائية. وما لم يكن محسوبًا هو خطوة ملموسة يمكن تفسيرها على أنها تقوض استقلالية البنك المركزي.

ماذا يحدث بعد ذلك

حتى الآن، كان الرد منظمًا، وليس فوضويًا. لكن الاتجاه لا لبس فيه. يربط المستثمرون مخاطر أعلى بالأصول الأمريكية عندما تظهر استقلالية المؤسسات كمهددة.

سواء كانت الصفقة تتعمق أو تتلاشى، فسيعتمد على ما سيحدث سياسيًا بعد ذلك. لكن الاستجابة الأولية تقدم رسالة واضحة: قوة سوق أمريكا لا تنفصل عن الثقة في مؤسساتها — وعندما تُختبر تلك الثقة، يتحرك رأس المال بسرعة.