متى تقوم البورصات بإلغاء المراكز: لماذا يخسر المتداولون أموالهم خلال التقلبات الحادة في أسعار العملات الرقمية

التحركات الحادة في سعر البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى غالبًا ما تصاحبها عمليات تصفية جماعية لمراكز التداول بقيمة مئات الملايين من الدولارات. هذا الظاهرة طبيعية في الأسواق حيث يستخدم المتداولون بشكل نشط الرافعة المالية لزيادة حجم مركزهم. فهم آلية التصفية على البورصات يساعد على تقليل المخاطر وتجنب خسارة رأس المال.

كيف تعمل التداول بالهامش ولماذا هو خطير

توفر منصات العملات الرقمية الحديثة للمتداولين أدوات لزيادة حجم الصفقة من خلال استخدام الأموال المقترضة. من بين هذه الأدوات التداول بالهامش، العقود الدائمة (المبادلات غير المحددة المدة)، والعقود الآجلة للعملات الرقمية. ظهرت أول المشتقات على الأصول الرقمية في عام 2011، لكن الانتشار الجماعي بين المستثمرين الأفراد حدث لاحقًا عندما بدأت أكبر بورصات العملات الرقمية في تقديم هذه المنتجات بواجهة سهلة الاستخدام.

عند التداول بالهامش، يودع المتداول مبلغًا معينًا من أمواله الخاصة (وهذا يسمى «الهامش الابتدائي»)، ويمكنه أن يطلب من البورصة تمويلًا إضافيًا لزيادة حجم المركز. يتم تحديد مبلغ الأموال المقترضة بواسطة الرافعة المالية. على سبيل المثال، مع رافعة 5x، يمكن للمتداول السيطرة على مركز أكبر بخمسة أضعاف من الهامش الأولي.

جاذبية هذا النهج واضحة: إذا ارتفع سعر الأصل بنسبة 10%، فإن الربح يُحسب ليس من الاستثمار الصغير، بل من المركز كله المُضاعف. ومع ذلك، فإن العملة لها جانبان — الخسائر تتضاعف أيضًا بمضاعف الرافعة.

حساب الخسائر: صيغة حساب الربح والخسارة

هناك صيغة بسيطة لفهم النتيجة المحتملة للتداول بالرافعة:

النتيجة = (الهامش الابتدائي) × (نسبة التغير في السعر) × (حجم الرافعة)

لنأخذ مثالاً محددًا. يودع المتداول $100 كمبلغ هامش ابتدائي، ويقترض $400 من البورصة ويحصل على مركز بحجم $500 مع رافعة 5x. إذا ارتفع سعر الأصل بنسبة 10%، سيحقق المتداول ربحًا قدره 50 دولارًا، وهو ما يمثل 50% من استثماره الأولي. بعد سداد القرض والعمولات، سيكون لديه مبلغ أكبر من المبلغ الذي استثمره.

ولكن إذا انخفض السعر بنسبة 10%، فسيفقد نفس $50 — أي نصف رأس ماله الأولي. وإذا استمر الانخفاض بشكل حاد، سيتم إغلاق مركزه بقوة من قبل البورصة.

ما هو التصفية على البورصة ولماذا تحدث

التصفية على البورصات عبر الإنترنت هي إغلاق قسري لمركز المتداول بواسطة المنصة عندما لم يعد الضمان الخاص به قادرًا على تغطية متطلبات الهامش المحددة. ببساطة، عندما يخسر المتداول مبلغًا كافيًا من المال، وتقرر البورصة أن خطر خسارة أموالها أصبح كبيرًا جدًا، فإنها تبيع أصوله تلقائيًا بالسعر السوقي.

تحدث التصفية سواء في التداول بالهامش أو عند تداول العقود الدائمة على منصات العملات الرقمية. النقطة الأساسية: يمكن حساب نسبة حركة السعر التي تؤدي إلى التصفية باستخدام الصيغة:

نسبة التصفية = 100 ÷ حجم الرافعة

مع رافعة 5x، سيتم تصفية المركز عند تحرك السعر ضد المركز بنسبة 20% (100 ÷ 5 = 20). ومع رافعة 10x، يكفي انخفاض السعر بنسبة 10%.

مثال حقيقي: ديسمبر 2023

في الفترة من 11 إلى 12 ديسمبر 2023، حدث انخفاض حاد في سعر البيتكوين بأكثر من $3 000. أدى هذا التحرك إلى سلسلة من عمليات التصفية على جميع المنصات الكبرى. في ذلك اليوم، تم إغلاق مراكز بقيمة إجمالية حوالي 0.5 مليار دولار. معظم المتداولين المتضررين كانوا يحملون مراكز «طويلة»، أي توقعوا استمرار ارتفاع السعر — على عكس الانخفاض الذي حدث.

هذه الأحداث تظهر مدى خطورة تركيز الرهانات باستخدام رافعة عالية في بيئة سوق متقلبة.

لماذا يقع المبتدئون في فخ التصفية

غالبًا ما يقلل المتداولون المبتدئون من تقدير المخاطر الحقيقية. يرون الربح المحتمل من استخدام الرافعة، لكنهم لا يدركون مدى سرعة إغلاق المركز عند حركة سعر غير مواتية. بالإضافة إلى ذلك، إذا احتفظ المتداول بنفس الأصل كضمان (كما كان ممكنًا على بعض المنصات)، فإن انخفاض السعر يضرب مرتين — يقلل من قيمة الضمان ويعمل ضد مركزه في آن واحد.

لهذا السبب، وبسبب المخاطر العالية للمستثمرين الأفراد، قامت بعض الجهات التنظيمية في مختلف الدول بتقييد أو حظر تقديم منتجات الهامش للأشخاص العاديين.

كيف تحمي نفسك: وقف الخسارة وإدارة المركز

أكثر أدوات الحماية فعالية من التصفية هو أمر وقف الخسارة المسبق. يعمل على النحو التالي: يحدد المتداول سعرًا عند الوصول إليه، يتم عنده بيع مركزه تلقائيًا. تشمل معلمات وقف الخسارة:

• سعر التشغيل: المستوى الذي يتم عنده تفعيل الأمر
• سعر التنفيذ: السعر الذي يُفترض عنده بيع الأصل
• الحجم: الجزء من المركز الذي سيتم بيعه

عندما يصل السعر السوقي إلى المستوى المحدد، يُنفذ الأمر تلقائيًا. لزيادة احتمالية التنفيذ، يمكن للمتداول وضع سعر البيع أدنى من سعر التشغيل.

سيناريوهات إدارة المخاطر العملية

السيناريو 1: رافعة عالية، مركز صغير

لنفترض أن لدى المتداول $5 000 في حسابه. يودع هامشًا ابتدائيًا قدره 100 دولار، ويستخدم رافعة 10x ويخلق مركزًا بقيمة $1 000. يضع وقف خسارة على بعد 2.5% أدنى سعر الدخول. الحد الأقصى للخسارة هو 25 دولارًا، أي 0.5% من إجمالي الودائع. بدون وقف خسارة، سيتم تصفية المركز عند انخفاض السعر بنسبة 10%.

السيناريو 2: رافعة معتدلة، مركز كبير

يودع نفس المتداول 500 دولار، ويستخدم رافعة 3x ويخلق مركزًا بقيمة $2 500. مع وقف خسارة على بعد 2.5% أدنى من الدخول، ستكون الخسارة 187.5 دولار، أو 3.75% من الودائع. على الرغم من أن الرافعة أقل، فإن حجم المركز أكبر، لذا فإن الخسائر المطلقة أعلى.

الخلاصة: التخطيط ضروري جدًا

كلا السيناريوهين يوضحان أن المخاطرة لا تعتمد فقط على حجم الرافعة، بل أيضًا على حجم المركز بالنسبة لحسابك بالكامل. يتطلب إدارة المخاطر المهنية تحديد مسبق:

• كم حجم المركز الذي يمكنك أن تتحمل خسارته
• أي رافعة تتوافق مع استراتيجيتك وخبرتك
• عند أي مستوى تضع وقف الخسارة لكل صفقة

التصفية على البورصات لا تحدث بشكل عشوائي — فهي نتيجة لعدم التخطيط الكافي أو تجاهل المخاطر. فهم هذه الآليات يساعد على الحفاظ على رأس المال والتداول بشكل أكثر وعيًا.