هل ستكرر سيلفر ارتفاعها بنسبة 144٪؟ ماذا يخبرنا ماضي السوق عن عام 2026

فهم أداء الفضة المذهل في عام 2025

ثبت العام الماضي أنه استثنائي للمستثمرين الباحثين عن ملاذ في الأصول الملموسة. بينما تنقل السوق الأوسع بين مخاوف التضخم، وعدم اليقين السياسي، والعجز الكبير في الميزانية، برزت المعادن الثمينة كمستفيد رئيسي من القلق الاقتصادي. سجل الذهب ارتفاعًا سنويًا قويًا بنسبة 64%، ومع ذلك استحوذت نظيرته الأصغر على مزيد من الاهتمام مع تقدير مذهل بنسبة 144% طوال عام 2025.

يكشف التباين بين هاتين المعدنين الثمينين عن ديناميكيات مهمة حول سلوك السوق. كلا الأصولين يخدمان وظائف مماثلة كتحوط ضد التضخم، لكن أداء الفضة المبالغ فيه اعتمد على عوامل تتجاوز مجرد انخفاض قيمة العملة. خلقت اعتبارات سلسلة التوريد والطلب الصناعي عاصفة مثالية دفعت الأسعار إلى مناطق غير مسبوقة.

أزمة العرض التي دفعت بصعود الفضة

لفهم العوائد الاستثنائية للفضة، يجب فحص التحديات الهيكلية في العرض التي ظهرت خلال عام 2025. تواجه المعدن الثمين مخاوف حقيقية من الندرة لا يعاني منها الذهب بنفس الدرجة. يخرج من عمليات التعدين العالمية حوالي ثمانية أضعاف كمية الفضة مقارنة بالذهب سنويًا، ومع ذلك يخفي هذا الوفرة واقعًا أكثر تعقيدًا.

أحدثت سياسة الصين الأخيرة صدمة في أسواق السلع. أعلنت قوة التصنيع الإلكترونية العالمية قيودًا على التصدير سارية بدءًا من 1 يناير 2026، مما يحد من كمية الفضة التي يمكن لمصدريها شحنها دوليًا. تهدف هذه التدابير الوقائية إلى تأمين سلاسل التوريد المحلية لقطاع الإلكترونيات الضخم في البلاد، الذي يستهلك حوالي نصف جميع الفضة المتاحة سنويًا.

تمتد التداعيات الجيوسياسية إلى ما هو أبعد من إدارة العرض البسيطة. تُستخدم هذه القيود كأدوات تفاوض في توترات تجارية أوسع مع الولايات المتحدة وأوروبا، مما يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين إلى أسواق السلع العالمية. سارع المستثمرون الذين يتوقعون استمرار ضيق العرض إلى تجميع مراكز، مما دفع أسعار الفضة إلى مستويات قياسية في الأشهر الأخيرة.

لماذا من المنطقي أن تكون التوقعات متواضعة لعام 2026

على الرغم من المسار المذهل للفضة في عام 2025، تشير التحليلات التاريخية إلى ضرورة التخفيف من حماسة الأداء المماثل في العام المقبل. على مدى الخمسين عامًا الماضية، حققت الفضة عائدًا سنويًا مركبًا قدره 5.9% فقط، وهو رقم يجب أن يرسخ توقعات المستثمرين.

الانتعاشات السريعة التي تتصدر العناوين عادةً تسبق تصحيحات حادة. شهدت الفضة عدة دورات حيث تراجعت الأسعار بنسبة 70-90% بعد موجات صعود قوية. والأهم من ذلك، أن المعدن الثمين لم يحقق رقمًا قياسيًا جديدًا لمدة أربعة عشر عامًا متتالية قبل اختراق العام الماضي، مما يوضح التقلبات الكامنة في تداول السلع.

الخلفية الاقتصادية الأوسع لا تزال داعمة

لم تتلاشى الحالة الأساسية للمعدن الثمين. يستمر المسار المالي للحكومة الأمريكية في التدهور، حيث شهد عام 2025 عجزًا قدره 1.8 تريليون دولار وتوقعات تشير إلى عجز آخر بقيمة تريليون دولار في السنة المالية 2026. وصل الدين الوطني إلى 38.6 تريليون دولار، مما يثير مخاوف من انخفاض محتمل في قيمة العملة من خلال توسيع عرض النقود.

يجب أن يدعم هذا البيئة الاقتصادية الكلية بشكل نظري تقييمات المعادن الثمينة. ومع ذلك، تعتمد ديناميكيات سعر الفضة بشكل كبير على ما إذا كانت الصين ستستمر في فرض قيود التصدير أو ستعكس مسارها لاستقرار الأسواق العالمية. أي تغيير في السياسة يمكن أن يغير حسابات العرض والطلب بشكل دراماتيكي بين عشية وضحاها.

استراتيجيات استثمار الفضة

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في التعرض للفضة، هناك عدة اعتبارات مهمة تستحق الانتباه. يوفر امتلاك المعادن الثمينة الملموسة أقصى فائدة مباشرة من أي ارتفاع إضافي في السعر، مع القضاء على الوسطاء ومخاطر الطرف المقابل.

صناديق الاستثمار المتداولة مثل iShares Silver Trust تقدم وصولاً أبسط لمعظم مديري المحافظ. توفر هذه الأدوات وسائل مريحة دون التعقيدات المرتبطة بالتخزين والتأمين عند حيازة السبائك مباشرة.

العنصر الحاسم لأي مستثمر في الفضة هو الحفاظ على أفق استثماري طويل بشكل مناسب. نظرًا لتقلبات الفضة التاريخية وإمكانية حدوث انخفاضات كبيرة بعد الانتعاشات، يجب أن يقتصر بناء مراكز ذات معنى على المستثمرين الذين يلتزمون لعقد أكثر من عقد. ستخدم توقعات العائد الواقعية المرتكزة على المتوسط الطويل الأمد البالغ 5.9%، بدلاً من تكرار الأداء بنسبة 144%، المستثمرين بشكل أفضل بكثير من المضاربة على مكاسب متفجرة مستمرة.