ما تكشفه تحركات محفظة بافيت الأخيرة عن تقييمات السوق

فك شفرة التحول الاستراتيجي لبيركشاير هاثاوي

كانت فترة وارن بافيت في قيادة بيركشاير هاثاوي (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) ليست أقل من استثنائية. على مدى ما يقرب من ستة عقود، حققت الشركة تراكميات سنوية مركبة تبلغ حوالي 20%، متفوقة بشكل كبير على مؤشر S&P 500. ومع دخول بافيت فصله الأخير في قيادة الشركة، قد تعكس تعديلات محفظته الأخيرة الكثير عن رؤيته لظروف السوق الحالية.

الحصن النقدي: $382 مليار وما يتبقى

أبرز مؤشر على مشاعر بافيت يأتي من الميزانية العمومية لبيركشاير. حتى الربع الثالث، حافظت الشركة على مستوى قياسي $382 مليار من النقد وما يعادله—وهو مستوى غير مسبوق تاريخيًا. هذا الوضع الضخم من السيولة ليس صدفة؛ إنه موقف متعمد. بدلاً من مطاردة حماسة السوق، خاصة الارتفاع المدفوع بالذكاء الاصطناعي، ظلت بيركشاير ملتزمة، محققة عوائد ثابتة من خلال استثمارات في سندات الخزانة في حين تنتظر نقاط دخول أكثر جاذبية.

إعادة تموضع أساسية للمحافظ

نهج بافيت في إدارة المحافظ كان دائمًا يركز على قناعة طويلة الأمد وتقليل التداول. ومع ذلك، منذ أواخر 2022، ظهر أن هذه الفلسفة قد تغيرت بشكل واضح. قامت الشركة بشكل منهجي بتقليل التعرض عبر عدة مراكز أساسية، خاصة الخروج من حصتها في سيتي جروب وتقليل حيازاتها في أسماء لامعة مثل آبل وبنك أوف أمريكا. التأثير التراكمي؟ أصبحت بيركشاير بائعًا صافياً بمقدار $184 مليار خلال حوالي عامين.

موقف S&P 500: خروج مفاجئ

من بين تحركات بافيت الأخيرة الأكثر دلالة هو التصرف الكامل في مراكز بيركشاير في صناديق المؤشرات المتداولة لمؤشر S&P 500، وتحديدًا صندوق فانجارد S&P 500 وصندوق SPDR S&P 500، وفقًا لتقارير 13F للربع الرابع من 2024. هذا الانسحاب من أدوات تتبع المؤشر—التي لطالما دعمها بافيت للمستثمرين العاديين—يشير إلى وجهة نظر حاسمة حول التقييمات الحالية في السوق الأوسع.

الشراء الانتقائي في سوق صاعدة

من المثير للاهتمام أن بيركشاير لم تتخلَّ تمامًا عن الأسهم. تشير مراكز جديدة في جوجل وUnitedHealth Group إلى مشاركة انتقائية، رغم أن هذه الحيازات تمثل أقل من 2% من إجمالي المحفظة. الرسالة دقيقة: المشاركة في الأسواق، ولكن فقط حيث توفر الأسعار قيمة حقيقية مقارنة بالأساسيات.

ماذا يعني هذا لمحفظتك

النمط الذي يظهر من قرارات بيركشاير يشير إلى فرضية استثمار متماسكة: المستويات الحالية للسوق قد لا توفر هامش أمان كافٍ للتنفيذ على نطاق واسع. مع ارتفاع التقييمات ووصول معنويات المستثمرين إلى مستويات مبالغ فيها، فإن الرد الحكيم يعكس نهج بافيت—تجميع السيولة مع تحديد الشركات ذات الجودة التي تتداول بمضاعفات معقولة بشكل انتقائي.

مع استمرار الأسواق في صعودها، تذكر أن الارتفاعات تخلق فرصًا للتصحيح. إدارة المحفظة بذكاء في مثل هذه البيئات تتطلب الانضباط: بناء احتياطيات نقدية، وتجنب مطاردة التقييمات المميزة، والبقاء صبورًا عند نقاط التحول حيث تتغير ديناميات المخاطر والمكافأة بشكل ملائم.

الفرصة الكبرى التالية للشراء تنتظر من يكون مستعدًا برأس مال وقناعة للتحرك عندما يتردد الآخرون.