لماذا يهم زخم سهم Occidental Petroleum: تحليل فني وأساسي عميق

شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) حازت مؤخرًا على اهتمام السوق مع ارتفاع سعر سهمها فوق مستويات تقنية رئيسية. الشركة العاملة في قطاع الطاقة تتفوق حاليًا على متوسطها المتحرك لمدة 50 يومًا، وهو مؤشر يعكس قوة أوسع في أسهم النفط الأمريكية، خاصة بعد التطورات الجيوسياسية التي استفادت منها القطاع.

فهم الانتعاش الأخير والخلفية السوقية

الزخم الأخير في أسهم أوكسيدنتال — بارتفاع 1.5% خلال الشهر الماضي مقابل مكاسب صناعية بنسبة 0.9% — نابع من عدة محفزات. القطاع الأوسع للنفط في الولايات المتحدة انتعش على خلفية التوقعات الجيوسياسية، على الرغم من أن أوكسيدنتال لا تمتلك تعرضًا مباشرًا لفنزويلا، على عكس بعض المنافسين. كما أن التحركات الاستراتيجية الأخيرة للشركة زادت من ثقة المستثمرين.

التحول من خلال مبيعات الأصول وتقليل الديون

نقطة تحول حاسمة لأوكسيدنتال كانت ببيعها لنشاطها الكيميائي بقيمة 9.7 مليار دولار (OxyChem) لشركة بيركشاير هاثاوي. تخطط الشركة لاستخدام 6.5 مليار دولار من العائدات لتخفيض الديون، مستهدفة أن يكون الرصيد الرئيسي أقل من $15 مليار. يعيد هذا الاستراتيجية تقليل الدين تشكيل هيكل رأس مال أوكسيدنتال ويضع الشركة في مسار للتركيز حصريًا على عمليات النفط والغاز العلوية ذات العائد الأعلى.

محركات نمو الإنتاج: حوض بيرميان والأصول الدولية

يرتكز سرد نمو أوكسيدنتال على ركيزتين. داخليًا، يظل حوض بيرميان العمود الفقري لإنتاجها، ومن المتوقع أن يساهم بـ 795-815 ألف برميل من مكافئ النفط يوميًا (Mboe/d) في الربع الرابع من 2025، مع توقع أن يكون الإنتاج الكلي للشركة بين 1,440-1,480 Mboe/d. تخطط الشركة لبدء تشغيل 545-565 بئرًا تديرها الشركة في حوض بيرميان، مما يعزز قدرة الإنتاج بشكل أكبر.

استحواذ 2024 على CrownRock L.P. أدخل أصولًا ذات هامش ربح مرتفع ونقطة تعادل منخفضة إلى محفظة أوكسيدنتال، مما يوضح استراتيجية النمو غير العضوي للشركة. على الصعيد الدولي، من المتوقع أن توفر الأصول بما في ذلك مشروع غاز دولفين في قطر، وحقول النفط في مخصة في عمان، وغاز الحسن في الإمارات العربية المتحدة، 230-236 Mboe/d في الربع الرابع من 2025، مما يوفر تنويعًا جغرافيًا ومرونة في التدفقات النقدية.

الكفاءة التشغيلية كمزية تنافسية

تستهدف مبادرات إدارة التكاليف في أوكسيدنتال تقليل $500 مليون دولار في التكاليف التراكمية خلال 2025. منذ 2023، حققت الشركة وفورات في التكاليف السنوية بقيمة $2 مليار عبر عملياتها البرية في الولايات المتحدة، مما أدى إلى تحسين التدفق النقدي وتوسيع الهوامش — وهو أمر حاسم للحفاظ على عوائد المساهمين.

التحديات التي لا يمكن تجاهلها

لا تزال الأداء المالي للشركة عرضة لتقلبات أسعار السلع. حتى 31 ديسمبر 2024، لم تكن أوكسيدنتال تمتلك أي تحوطات سلع نشطة، مما يتركها مكشوفة تمامًا لتقلبات السوق. أي انخفاض كبير في أسعار النفط والغاز عن المستويات الحالية قد يضغط بشكل كبير على الأرباح وتوليد التدفقات النقدية.

التقييم ومخاوف الأرباح

تُظهر التقديرات الإجماعية صورة حذرة. تتوقع زاكز أن تنخفض أرباح السهم لأوكسيدنتال في 2025 و2026 بنسبة 34.97% و46.56% على التوالي — وهو انخفاض أشد من نظيراتها في الصناعة مثل شيفرون (المتوقع بنسبة 26.97% و4.14% على التوالي). يثير مسار الأرباح هذا تساؤلات حول استدامة التقييمات الحالية.

تتداول الشركة بمضاعف EV/EBITDA لآخر 12 شهرًا بقيمة 5.21 مرة مقابل متوسط الصناعة البالغ 4.46 مرة، مما يمنح أوكسيدنتال علاوة في التقييم رغم تراجع تقديرات الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، فإن عائد حقوق الملكية للشركة يبلغ 12.35%، وهو أدنى من المتوسط الصناعي البالغ 13.57%.

نقطة إيجابية ثابتة: مفاجآت الأرباح

ما يعوض بعض المخاوف هو سجل أوكسيدنتال في تجاوز توقعات الأرباح. على مدى الأرباع الأربعة الماضية، فاقت الشركة التوقعات الإجماعية في كل مرة، مسجلة مفاجأة متوسطة بنسبة 27.8% — مما يشير إلى قدرة الإدارة على استخراج القيمة وإبهار المستثمرين بشكل إيجابي.

الخلاصة لسهم أوكسيدنتال

تحافظ أوكسيدنتال على تصنيف زاكز #3 (Hold). بينما توفر جهود الشركة لتخفيض الديون، إلى جانب عمليات بيرميان القوية واستحواذاتها الناجحة، دعمًا هيكليًا، يجب على المستثمرين موازنة هذه الإيجابيات مع تراجع توقعات الأرباح وارتفاع مخاطر أسعار السلع. علاوة على ذلك، فإن علاوة التقييم مقارنة بالنظراء والعائد على حقوق الملكية الأقل من المتوسط يخفف من حماسة السوق. للمستثمرين الباحثين عن التعرض لإنتاج النفط المحلي مع تنويع دولي، تظل أوكسيدنتال ذات صلة — ولكن عند المستويات الحالية، يبدو أن الحذر هو النهج الأنسب.