النمو السريع لقطاع الذكاء الاصطناعي يستمر في تحدي حديث الفقاعات — إليك لماذا تعتبر توقعات Nvidia الأخيرة مهمة

شهدت صناعة الذكاء الاصطناعي نموًا هائلًا منذ إطلاق ChatGPT من OpenAI في أواخر عام 2022، مما أدى إلى موجات من التكهنات حول ما إذا كانت القطاع بأكمله قد يكون في حالة ارتفاع مفرط. ومع ذلك، فإن التوجيه الربعي الأخير لشركة Nvidia يشير إلى أن الازدهار بعيد عن التباطؤ — بل إنه يتسارع بطرق تتحدى المشككين.

مسار نمو قياسي لا يظهر أي علامات على التهدئة

شركة الرقائق العملاقة Nvidia (NASDAQ: NVDA) قدمت للتو درسًا في الزخم. تتوقع الشركة إيرادات بقيمة $65 مليار دولار للربع الرابع من السنة المالية 2026، وهو قفزة مذهلة بنسبة 65% على أساس سنوي من 39.3 مليار دولار في الفترة السابقة — وهو رقم قياسي في ذلك الوقت. ولتوضيح ذلك، فإن نتائج الربع الثالث من السنة المالية لشركة Nvidia (المنتهي في 26 أكتوبر) حققت بالفعل إيرادات قياسية بلغت $57 مليار دولار، بزيادة قدرها 62% على أساس سنوي.

هذه التسارع تروي قصة واضحة: الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ليس ثابتًا فحسب — بل إنه يتصاعد. صرحت المدير المالي كوليت كريس بشكل مباشر خلال مكالمة الأرباح، “الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يتجاوز توقعاتنا.” منصات شرائح الذكاء الاصطناعي من Nvidia، بلاكويل وخليفتها القادمة فيرا روبين (التي ستطلق في النصف الثاني من 2026)، تشهد طلبات من العملاء قوية جدًا لدرجة أن الشركة لديها “رؤية إلى نصف تريليون دولار من إيرادات بلاكويل وروبين من بداية هذا العام وحتى نهاية عام 2026.”

أسطورة الفقاعة تتكشف أمام الواقع

واجه الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ مباشرة رواية الفقاعة خلال مناقشة أرباح الربع الثالث من السنة المالية، معترفًا بالمخاوف قبل أن يحول الحديث بشكل حاد: “لقد كان هناك الكثير من الحديث عن فقاعة الذكاء الاصطناعي. من وجهة نظرنا، نرى شيئًا مختلفًا تمامًا.”

اعتمد رده على ثلاثة تحولات تكنولوجية ضخمة تعيد تشكيل صناعات كاملة:

أولًا، إعادة هيكلة بنية الحوسبة. كانت صناعة التكنولوجيا مبنية على وحدات المعالجة المركزية، لكن أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي تتطلب ترقية أساسية إلى الحوسبة المعجلة — القدرة على المعالجة المتوازية التي لا تستطيع الأنظمة القديمة توفيرها ببساطة.

ثانيًا، الانتقال إلى الذكاء الاصطناعي التوليدي. بعد ChatGPT، تتسابق الحكومات والمؤسسات حول العالم لمعرفة كيفية استغلال هذه التقنية. هذا ليس اهتمامًا تكهنيًا — إنه استثمار رأسمالي ملموس يحدث الآن.

ثالثًا، ظهور الذكاء الاصطناعي الوكيل والذكاء الاصطناعي الفيزيائي. الروبوتات، السيارات الذاتية القيادة، والوكلاء المدعومون بالذكاء الاصطناعي لحل المشكلات الواقعية تمثل جبهة جديدة تمامًا. وفقًا لهوانغ، فإن هذه الموجة “ستكون ثورية، وتؤدي إلى ظهور تطبيقات وشركات ومنتجات وخدمات جديدة.”

الازدهار مدعوم بأكثر من نجاح Nvidia فقط

لم يحدث النمو الهائل لشركة Nvidia بشكل معزول. توسع قاعدة مستخدمي OpenAI من 300 مليون في نهاية 2024 إلى 800 مليون في 2025 — تسارع مذهل. تتوقع شركة Anthropic أن تصل إيراداتها السنوية إلى $9 مليار دولار في 2025 (ارتفاعًا من $1 مليار دولار في بداية العام) وتتوقع أن تصل إلى $26 مليار دولار في 2026.

تقدم التوقعات الصناعية صورة أكثر جرأة. وفقًا للأمم المتحدة للتجارة والتنمية، يمكن أن يتوسع سوق الذكاء الاصطناعي العالمي بمقدار 25 ضعفًا خلال عقد من الزمن — من $189 مليار دولار في 2023 إلى 4.8 تريليون دولار بحلول 2033. هذا المسار يشير إلى أن الازدهار الذي نعيشه الآن هو مجرد الفصل الافتتاحي.

ارتفعت أسهم Nvidia حوالي 39% في 2025، مما يعكس ثقة المستثمرين في الشركة وفي السرد الأوسع للذكاء الاصطناعي. بينما لن تنجو كل شركة تدعي قدرات الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، فقد وضعت Nvidia نفسها في مركز طبقة البنية التحتية للصناعة، مع استثمارات استراتيجية في OpenAI وAnthropic بالإضافة إلى تقدم مستمر في المعالجات.

تشير البيانات بشكل متزايد إلى أن ما يسميه المشككون فقاعة قد يكون في الواقع أحد أهم نقاط التحول التكنولوجية في التاريخ الحديث — وتوقع Nvidia $65 مليار دولار ليس مجرد تنبؤ، بل هو انعكاس لما يحدث بالفعل تحت السطح.