## من التمويل التقليدي إلى مستقبل البلوكتشين: HelloTrade وثورة التداول العالمية

يُعد عام 2025 علامة فارقة في صناعة العملات المشفرة – ليس لأن تكنولوجيا البلوكتشين أصبحت أفضل، بل لأنها بدأت تتداخل بشكل عميق مع النظام المالي العالمي. في حين أن ظاهرة مثيرة تحدث، وهي أن المستثمرين في العملات المشفرة من هذا الجيل لم يعودوا يثقون في المشاريع التي لا تعتمد على أساس اقتصادي حقيقي، بل يوجهون اهتمامهم نحو الأسهم الأمريكية – الشركات ذات الإيرادات الواضحة والنشاط التجاري الحقيقي. في الوقت نفسه، لا يزال المليارات من الناس حول العالم يفتقرون إلى الوصول المتساوي إلى سوق رأس المال العالمي بسبب التكاليف العالية، وعمليات KYC المعقدة، والقيود الجغرافية.

وفي هذا الفراغ، انطلقت سباقات جديدة. تبني Robinhood بلوكتشين خاص بها لتوكن الأسهم، وبدأت بورصات مركزية كبيرة مثل Coinbase في المشاركة، بينما أطلقت HyperLiquid عقدًا دائمًا لأسهم الولايات المتحدة بحجم تداول 2 مليار دولار خلال 10 أيام فقط. حتى أن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز توقع أن يتم ترميز سوق الأسهم الأمريكية بالكامل على البلوكتشين خلال عامين.

وسط موجة هذه التطورات، قرر شخصان كانا بمثابة دعائم لأكبر منتجات العملات المشفرة في العالم أن يبدآ مغامرة جديدة.

## اثنان من "التنظيم" يتركان الذهب الورقي

كيفن تانج ووايت رايش – كلاهما كانا من "الطفل الذهبي" في BlackRock. كيفن هو مدير كبير في قسم الأصول الرقمية، ويشرف مباشرة على بناء IBIT (أكبر صندوق ETF للبيتكوين في العالم)، ETHA (صندوق Ethereum ETF)، و BUIDL (صندوق RWA). إنجازاته المذهلة: تجاوز IBIT بسرعة عتبة 100 مليار دولار وأصبح أسرع ETF في تاريخ النمو.

أما وايت، فمساره المهني مختلف. بدأ في Lockheed Martin بمشاريع الذكاء الاصطناعي والروبوتات، لكنه سرعان ما انجذب إلى عالم العملات المشفرة بعد أن تم تقديمه للأصول الرقمية. برمجة العقود الذكية، اختبار البروتوكولات، بناء التطبيقات – وجد وايت رسالته. عند انضمامه إلى BlackRock، أصبح واحدًا من أوائل مهندسي العقود الذكية في قسم الأصول الرقمية، ثم قاد تطوير البنية التحتية وراء IBIT، ETHA، BUIDL – المنتجات التي تدير مليارات الدولارات.

على الرغم من أنه جاء من مجالات مختلفة تمامًا، إلا أن كلاهما يشاركان إيمانًا واحدًا: **الجيل القادم من رأس المال سيتم بناؤه على البلوكتشين.** في مايو من هذا العام، عندما كانت IBIT في ذروتها، قررا ترك الأمان في شركة عمرها مئات السنين وأسسا **HelloTrade** – منصة تداول على السلسلة لعقود الأسهم الأمريكية و RWA.

## لماذا الرحيل؟

عند سؤاله عن هذا القرار، لم يتردد كيفن: "أنا دائمًا أؤمن أن الموجة التالية من انتشار البلوكتشين ستكون في إدخال الأسهم، السلع، والدخل الثابت على البلوكتشين."

على الرغم من أن عدد الأمريكيين الذين يمتلكون أصولًا مشفرة قد زاد بشكل كبير، إلا أن أقل من 1% منهم يتداولون مباشرة على السلسلة. يعتقد كيفن أننا لا نزال في **مراحل مبكرة جدًا** من ثورة.

لا تقدم HelloTrade فقط عقدًا دائمًا للأسهم – لتحقيق هذا الرؤية، يتطلب الأمر إعادة بناء البنية التحتية بالكامل من الصفر. الدفع، الحفظ، الشفافية، عتبات الوصول – يجب تصميم كل شيء من جديد حول البلوكتشين، وليس مقيدًا بإطارات الفكر التقليدية أو شركات التكنولوجيا العملاقة.

السبب الثاني هو **السرعة**. لتحقيق الرؤية، نحتاج إلى وتيرة سريعة وتركيز شركة ناشئة صغيرة – أشياء لا يمكن تحقيقها في شركة إدارة أصول تضم عشرات الآلاف من الموظفين. "يجب أن نكرر باستمرار، نطلق منتجات جديدة كل بضعة أسابيع، نجري تجارب مستمرة مع المستخدمين الحقيقيين في أسواق مختلفة،" يوضح كيفن.

ومع ذلك، يقدر كلاهما الدروس المستفادة من BlackRock – الانضباط، التفكير المتمحور حول العميل، والاستراتيجية الشفافة. هذه الدروس أصبحت أساس HelloTrade اليوم.

## خريطة الطموحات: "وول ستريت على البلوكتشين" بلا حدود

عند الحديث عن العملاء المستهدفين، يرسم كيفن صورة واضحة: تريد HelloTrade جذب مجموعتين من المستخدمين إلى البلوكتشين.

**المجموعة الأولى:** مستخدمو العملات المشفرة "غير المتمرسين" – المتداولون الذين يقتصر نشاطهم على البورصات المركزية (CEX) ونادرًا ما يدخلون عالم التداول اللامركزي (DEX). حاليًا، عدد المتداولين على CEX يتجاوز بكثير DEX. لجذبهم، يحتاجون إلى واجهة مشابهة لتطبيقات الإنترنت التقليدية التي اعتادوها، مع تحذيرات واضحة للمخاطر والتزام بالأمان الموثوق.

**المجموعة الثانية:** المستثمرون العاديون الذين يستخدمون منصات الوساطة التقليدية، لكنهم يواجهون حواجز كبيرة – رسوم تداول مرتفعة، قواعد بيانات موزعة، وأدوات مالية لم يسبق لهم الوصول إليها.

السوق المستهدف؟ المناطق التي تفرض قيودًا أو تكاليف عالية على الوصول إلى سوق رأس المال العالمي: جنوب شرق آسيا، أمريكا اللاتينية، آسيا الوسطى. في هذه المناطق الناشئة، يرغب الناس في الاستثمار لكنهم يواجهون العديد من الحواجز. "منصة تداول مفتوحة وعالمية تعتمد على البلوكتشين ستقدم قيمة كبيرة لهذه المجموعة من المستخدمين،" يؤكد كيفن.

## من الموقع الإلكتروني إلى الهاتف المحمول: تجربة Web2 على تكنولوجيا Web3

عند سؤاله عن كيف ترد HelloTrade على السؤال الذي يطرحه الجميع في عالم العملات المشفرة – "هل يمكنني التداول على الهاتف في أي وقت، لماذا أحتاج لفتح الموقع الإلكتروني؟" – كانت إجابته مباشرة: التطبيق المحمول سيكون المنتج الرئيسي لـ HelloTrade.

الحقيقة أن واجهات وتجربة المستخدم لمعظم تطبيقات العملات المشفرة لا تزال دون المستوى الذي توفره تطبيقات Web2 الرائدة. ستغير HelloTrade هذا – بإنشاء تطبيق سهل الاستخدام مثل أي تطبيق تداول على الهاتف المحمول، مع تمكين المستخدمين من الاستفادة من قوة تكنولوجيا البلوكتشين.

بالإضافة إلى المنتج، تلتزم HelloTrade أيضًا بخدمة العملاء في الوقت الحقيقي. إذا واجهت مشكلة أو كنت قلقًا بشأن التداول على السلسلة، يمكنك التواصل مع فريق الدعم عبر البريد الإلكتروني، الرسائل، أو الهاتف – وهو معيار لم تصل إليه بعد منصات العملات المشفرة التقليدية.

## العقود الدائمة: أداة مثالية أم تبسيط مفرط؟

عند سؤاله عن العقود الدائمة – ابتكار أصلي من العملات المشفرة – ينظر كيفن من منظور إنساني تقليدي: "العقد الدائم هو أداة مثالية للوصول إلى الرافعة المالية قصيرة الأمد."

إذا رغبت في المراهنة على الاتجاه القصير الأمد لأصل معين، فإن العقود الدائمة من بين الأدوات الأكثر فاعلية. نماذج تسعير الخيارات، استهلاك الوقت، التقلبات – كلها معقدة بالنسبة لمعظم المتداولين غير المحترفين. العقود الدائمة مختلفة – فهي خطية، وسهلة الفهم، وسهلة الإدارة.

"بالنسبة لمن يرغب فقط في استخدام الرافعة المالية بشكل بسيط وفعال، فإن العقود الدائمة هي الخيار الأفضل،" يختتم كيفن.

## الميزة الأساسية: تكنولوجيا Web3، تجربة Web2

عند مقارنته مع DEXs العقود الدائمة الأخرى أو تطبيقات التمويل عبر الإنترنت مثل Robinhood أو Revolut، يرى كيفن أن هناك نظرة ثاقبة: "منافسنا الحقيقي ليس DEXs العملات المشفرة الأخرى، بل هو وسطاء السوق التقليديون – الأسماء التي يعرفها الجميع ويثقون بها."

على الرغم من أن بعض DEXs لديها حجم تداول مثير للإعجاب، إلا أن التحليل يُظهر أن عدد المتداولين النشطين فعليًا ليس كبيرًا – من بضعة آلاف إلى عشرات الآلاف من المستخدمين. تريد HelloTrade تغيير هذا الحجم.

**الميزة الأساسية الأولى:** تقديم تجربة منتج تتساوى مع تطبيقات Web2 على منصة Web3. هذا يعني أن المستخدمين سيستمتعون بتصميم، وخدمة عملاء، ودعم فني بمستوى Robinhood أو Revolut – ولكن جميعها تعمل بواسطة تكنولوجيا البلوكتشين اللامركزية. على HelloTrade، لا يحتاج المستخدمون إلى المرور عبر عمليات دفع معقدة من النظام المالي التقليدي، والأصول تحت سيطرتهم بالكامل.

في المستقبل، ستوفر HelloTrade ميزات لا تستطيع Web2 تقديمها: التداول بالهامش بدون وسيط، سوق الإقراض غير المعتمد، والأصول المرهونة على السلسلة التي يمكن أن تتنقل بحرية بين بروتوكولات DeFi.

**الميزة الثانية:** فريق العمل. سوق الأسهم وسوق العملات المشفرة مختلفان تمامًا. سوق الأسهم يشهد أحداثًا مثل توزيع الأرباح، تقسيم الأسهم، الاندماجات – حالات معقدة لا توجد في العملات المشفرة. لمعالجة هذه الاختلافات بشكل جيد، نحتاج إلى قدرات تقنية قوية.

ثلاثة من مهندسي HelloTrade الأوائل هم مؤسسو DEXs للعملات المشفرة. عادةً، فريق العمل إما يفهم العملات المشفرة، أو يفهم التمويل التقليدي – نادرًا ما يجمع بين الاثنين. فريق HelloTrade يتكون من أشخاص لديهم سنوات من الخبرة العملية في كلا المجالين. هذه ميزة فريدة لهم.

## KPI ذو معنى: المستخدمون النشطون يوميًا على حجم التداول

عند سؤاله عن التوقعات من حيث الحجم ومؤشرات النجاح، لم يتحدث كيفن مباشرة عن الأرقام المالية: "مؤشر الأداء الرئيسي لدينا سيتغير مع الوقت. حاليًا، نركز أكثر على عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAU)."

المؤشرات التقليدية مثل حجم التداول والعقود المفتوحة مهمة أيضًا، لكن المؤشر الحقيقي الذي يهم كيفن هو ما إذا كانت HelloTrade ستصبح التطبيق الذي يفتحه المستخدمون كل صباح. هم لا يتداولون فقط، بل يقرؤون الأخبار، ويتلقون تنبيهات الأسعار، ويراقبون الأحداث المهمة مثل قرارات الفائدة، بيانات التضخم، والتقلبات الاقتصادية الكلية.

"المؤشر الحقيقي هو DAU، ومدة بقاء المستخدمين في التطبيق، والميزات التي يستخدمونها. هذه المؤشرات قد لا تدر أرباحًا مباشرة، لكنها تعكس مدى ارتباط المستخدمين. كلما قضى المستخدمون وقتًا أطول، وتفاعلوا بشكل أكثر تكرارًا، كانت العلاقة مع العملاء أعمق – وهذه هي أصولنا الثمينة على المدى الطويل،" يوضح كيفن.

## البنية التحتية التقنية: لماذا MegaETH؟

عند مناقشة اختيار البلوكتشين، يوضح كيفن لماذا اختاروا MegaETH بدلاً من أنظمة أكثر نضجًا مثل Solana، Base أو Arbitrum.

**السبب الأول هو الأداء.** تريد HelloTrade بناء نظام تداول ينافس أكبر وسطاء السوق. السرعة يجب أن تكون عالية، والتجربة جيدة. هذا يتطلب بلوكتشين عالي الأداء ومستقر جدًا. بعد دراسة وتجربة دقيقة، فإن MegaETH الذي يمكنه إنشاء كتلة صغيرة جديدة كل 10 مللي ثانية هو الخيار الأعلى أداءً.

**السبب الثاني هو الثقة في إيثريوم.** لا يزال كيفن يعتقد أن أمان إيثريوم، وحياديته، وبيئته الغنية لا يمكن مضاهاتها. النظام البيئي المالي العالمي و DeFi في المستقبل سيدور حول إيثريوم، وMegaETH هو "طبقة المعالجة عالية السرعة" على هذا المركز. الجمع بين أمان إيثريوم وتوفير بيئة تنفيذ سريعة جدًا.

**السبب الثالث هو الفريق.** العديد من مشاريع البلوكتشين تبدأ بخطط طموحة، لكنها تواجه صعوبة في التنفيذ. فريق MegaETH هم أشخاص يبنون فعليًا، ولديهم رؤية بعيدة، وقدرة على التنفيذ.

## إزالة الحواجز: المحفظة، الغاز، المصطلحات

لتحقيق تجربة تساوي Web2، تطبق تطبيقات HelloTrade المحمولة ثلاثة حواجز رئيسية: عدم الحاجة إلى تثبيت محفظة، عدم وجود رسوم غاز، وعدم وجود مصطلحات تقنية معقدة.

**أولاً، إزالة رسوم الغاز.** المستخدمون لا يحتاجون للقلق بشأن رسوم المعاملات.

**ثانيًا، عن المحفظة.** مع العملاء غير المتمرسين في Web3، ستتعاون HelloTrade مع مزودي محافظ مدمجة، تتيح إنشاء محفظة عبر البريد الإلكتروني. للمستخدمين المتقدمين، تدعم أيضًا ربط محافظ إدارة ذاتية.

**التحدي الأخير هو الإيداع.** تعمل HelloTrade على دمج قنوات الإيداع والسحب النقدي التقليدية، بهدف تقديم تجربة مشابهة لاستخدام تطبيق وساطة تقليدي – مألوفة وسلسة.

## السيولة وصانع السوق: استراتيجية جذابة

منصة التداول القوية تحتاج إلى سيولة. يدرك كيفن أن **العامل الأول لجذب صانعي السوق هو بناء منتج قوي.** إذا كان المنتج يجذب عددًا كبيرًا من المستخدمين للتداول، ستأتي السيولة بشكل طبيعي. صانع السوق سيأتي حيث يوجد تداول نشط.

**العامل الثاني هو السيولة خارج ساعات العمل وعطلات نهاية الأسبوع** – عندما يكون السوق التقليدي مغلقًا. هذه هي الفترة التي يمكن أن تقدم فيها البلوكتشين شيئًا جديدًا. يطور كيفن نظام حوافز حصري، يضبط الرافعة، معدل التمويل، ورسوم المعاملات – لجعل تقديم السيولة خارج ساعات العمل أكثر جاذبية، وضمان سوق دائمًا عميقًا، مستقرًا، وموثوقًا على مدار الساعة.

عامل مهم آخر هو **كتلة الأوامر – مناطق السعر التي يتركز فيها التداول.** من خلال مراقبة كتل الأوامر، يمكن لـ HelloTrade فهم تصرفات صانع السوق بشكل أفضل وتعديل استراتيجية السيولة وفقًا لذلك.

## أكبر تحدي: التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع في سوق مغلق

عند سؤاله عن أكبر تحدي، لا يتردد كيفن في الكشف: "أكبر تحدي هو حل مشكلة 'التداول 24/7' – كيف يمكن للسوق الذي يختلف جوهريًا عن العملات المشفرة، والذي له بنية مختلفة تمامًا، أن يتكيف مع نظام عمل لا يتوقف أبدًا."

بالتحديد، تقييم الأسعار خارج ساعات العمل وعطلات نهاية الأسبوع هو تحدٍ تقني كبير. ستدمج HelloTrade عدة مصادر للأسعار: سعر الإغلاق يوم الجمعة، بيانات دفتر الطلبات في نهاية الأسبوع، والتعاون مع المؤسسات المالية التقليدية لضمان تقييم أدق.

"بصراحة، قبل أن تتداول Nasdaq و NYSE على مدار الساعة، لن يكون هناك حل مثالي. لكني أجد أن، مع تطور منصات العقود الدائمة على مدار الساعة، ستصبح مكانًا لاكتشاف السعر الحقيقي في عطلة نهاية الأسبوع، وسيكون السيولة أعمق. عندها، ستضطر العديد من المؤسسات المالية التقليدية، بسبب واجبها في الوصاية، إلى التداول على هذه المنصات في عطلة نهاية الأسبوع،" يعلق كيفن.

**التحدي الثاني هو تجربة المستخدم.** لن تقدم HelloTrade فقط العقود الدائمة، لأنها قد لا تكون مناسبة للجميع. خطتهم هي إطلاق منتجات ذات مخاطر أقل تدريجيًا – مع استمرار تقديم الرافعة، ولكن مع تقليل العقوبات عندما يتحرك السعر عكس التوقعات.

## المخاطر: بناء الثقة في دقائق معدودة

في BlackRock، هناك قول مشهور جدًا: "بناء الثقة يستغرق عقودًا، وفقدانها يستغرق بضع دقائق." يلتزم كيفن بهذا المبدأ عند بناء HelloTrade.

الأهم بالنسبة لهم هو **أصول العملاء والظروف السوقية غير المتوقعة.** حماية المستخدمين من خلال فصل الأصول بشكل منطقي، والتحكم في المخاطر بشكل قوي، والبنية التحتية الآمنة لـ DeFi هو الأولوية القصوى – وهو أساس الثقة.

بعد ذلك، يجب أن يكونوا مستعدين لسيناريوهات قصوى – أحداث "البجعة السوداء" ذات الاحتمالية المنخفضة، مثل يوم 10/10. يقومون بمحاكاة واختبار هذه السيناريوهات، ودمج خطط الاستجابة والتدابير الوقائية. في التمويل التقليدي، وجود حدود سعرية وآليات إيقاف السوق لسنوات عديدة له أسباب – فهي تمنع انهيار السوق تمامًا. HelloTrade أيضًا تستعد لمثل هذه الحالات.

انطلقت سباقات جديدة، وHelloTrade تريد أن تكون ليست فقط جزءًا منها، بل أن تقودها – من خلال إدخال تجربة Web2 إلى منصة Web3، وفتح الباب لملايين الأشخاص الذين لم يسمعوا من قبل عن البلوكتشين.