صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة 2025: من البيتكوين إلى XRP، تدفقات رأس المال تتجه بقوة

مر عام على ظهور منتجات تتبع أسعار البيتكوين الفورية، وشهد سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة نموًا ملحوظًا. وفقًا لبيانات من Farside Investors، حتى 15 ديسمبر، بلغ إجمالي التدفقات النقدية الصافية إلى صناديق البيتكوين الفورية 57.7 مليار دولار أمريكي — وهو رقم أعلى بنسبة 59% مقارنة بـ 36.2 مليار دولار أمريكي في بداية عام 2024. تعكس هذه الأرقام حقيقة واضحة: السوق يشهد تحولًا من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات المالية، ويُعزى هذا التغيير إلى السياسات القانونية التي أصبحت أكثر وضوحًا.

اتجاهات التداول: من BTC إلى ETH، ثم إلى العملات الجديدة

ليست تدفقات الأموال إلى صناديق العملات المشفرة دائمًا مستمرة ومستقرة. في 6 أكتوبر، عندما قفز البيتكوين (BTC) مقتربًا من أعلى مستوى تاريخي عند 126,000 دولار أمريكي مع انخفاض بنسبة 0.03% خلال 24 ساعة، ضخّ المستثمرون المؤسساتيون 1.2 مليار دولار أمريكي في صناديق البيتكوين الفورية. ومع ذلك، بعد أسابيع قليلة، في 11 نوفمبر، انخفض البيتكوين إلى أقل من 90,000 دولار أمريكي (حاليًا عند 90.66K)، وتوقف التدفق عند 900 مليون دولار أمريكي من السحب. وهذه ليست سوى ثاني أسوأ أيام السحب: في فبراير 2024، بسبب مخاوف التضخم، تم سحب ما يقرب من 1 مليار دولار من هذه الصناديق.

بالنسبة لـ Ethereum (ETH)، القصة مماثلة. منذ إطلاقها في يوليو 2024، جذبت صناديق Ethereum الفورية تدفقات صافية بقيمة 12.6 مليار دولار. في أغسطس، عندما اقترب Ethereum من أعلى مستوى تاريخي عند 4,950 دولار مع حالياً عند 3.12K (زادت بنسبة 0.35% خلال 24 ساعة)، سجلت هذه الصناديق تدفقات داخلية بقيمة مليار دولار في ذلك اليوم.

لكن القصة بدأت تتغير حقًا في نوفمبر، عندما أتيحت للمستثمرين لأول مرة فرصة لامتلاك صناديق فورية للعملات المشفرة غير البيتكوين وEthereum. XRP و Solana (SOL) — عملتان مشفرتان بقيمة سوقية تبلغ على التوالي 124.31 مليار دولار و79.11 مليار دولار — أصبحتا فجأة محور الاهتمام عندما تم اعتماد صناديق استثمارية متخصصة بهما.

الباب يفتح: SEC يحدد معايير موحدة

هذا الانتشار لم يكن عشوائيًا. في سبتمبر من هذا العام، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على معيار الإدراج المشترك لصناديق الاستثمار العقارية التي تتبع الأصول الرقمية. هذه كانت نقطة تحول مهمة: بدلاً من النظر في كل عملة مشفرة على حدة (من Dogecoin إلى meme coins)، وضعت SEC مجموعة معايير واضحة لامتثال البورصات.

تشمل المتطلبات الأساسية: أن يتم تداول الأصول الرقمية في سوق منظمة، أو أن يكون لها تاريخ في العقود الآجلة لا يقل عن ستة أشهر، أو أن تدعم صندوقًا موجودًا بالفعل مع أصول كبيرة. يعتقد إريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق ETF في Bloomberg، أن هذا يعني أن عشرات العملات المشفرة قد تظهر صناديق ETF على الفور. وأعلن جيمس سيفارت، محلل كبير آخر في Bloomberg، أن هناك حاليًا ما لا يقل عن 126 طلبًا لصناديق ETF قيد الانتظار للموافقة، مع تركيز رئيسي على رموز DeFi الناشئة مثل Hyperliquid وبعض meme coins الجديدة نسبيًا.

XRP يصل إلى 883 مليون دولار، وSolana يسجل 92 مليون دولار

منذ بدء التداول في نوفمبر، سجلت صناديق XRP الفورية تدفقات صافية بلغت 883 مليون دولار — رقم مذهل لمنتج جديد. بالإضافة إلى ذلك، جذبت صناديق Solana الفورية أيضًا 92 مليون دولار من التدفقات الصافية خلال نفس الفترة، وفقًا لبيانات CoinGlass. على الرغم من أن هذه العملات تواجه حواجز قانونية تحت إدارة بايدن، إلا أن كونها أصولًا أساسية لصناديق ETF يخفف من هذه المخاوف تدريجيًا.

خوان ليون، كبير استراتيجيي الاستثمار في Bitwise، علق على أن توقيت إطلاق هذه الصناديق في نوفمبر “غير مواتٍ” بسبب الحالة الاقتصادية الكلية غير المطمئنة. ومع ذلك، أشار أيضًا إلى أن النجاح في إطلاق هذه الصناديق يؤكد أن اهتمام المستثمرين بالعملات المشفرة غير البيتكوين وEthereum يتجاوز التوقعات.

كما أن Solana ETF يثير اهتمامًا لأسباب أخرى: فهو واحد من أولى صناديق ETF التي تشارك أرباح staking مع المستثمرين. في الشهر الماضي، أصدرت وزارة المالية وIRS الأمريكية إرشادات جديدة لتعزيز هذا الاتجاه. وفقًا لبيانات من SoSoValue، حتى Dogecoin أنشأ صندوق ETF فوريًا بقيمة تدفقات صافية قدرها 2 مليون دولار.

التحول المؤسساتي: من Vanguard إلى Harvard، ومن أبوظبي إلى Bank of America

التحول الحقيقي يكمن في المؤسسات المالية العملاقة. في بداية هذا الشهر، أعلنت شركة Vanguard — وهي شركة إدارة أصول كبيرة — أنها ستسمح لـ50 مليون عميل بالتداول في بعض صناديق ETF للعملات المشفرة الفورية عبر منصة الوساطة الخاصة بها. كما أصدرت Bank of America موافقة للعملاء من الأفراد على تخصيص جزء صغير من أصولهم للعملات المشفرة بدءًا من 2025. علق جيري أشيه، مدير التحليل السوقي العالمي في Hashdex، قائلًا إن العام الماضي كان لا يزال مليئًا بـ"الكثير من عدم اليقين القانوني"، لكن الآن لم يعد السؤال “هل ينبغي الاستثمار” بل “كيف ينبغي الاستثمار”.

كما بدأ المستثمرون المؤسساتيون الكبار في الانخراط. كشفت شركة Al Warda Investments، وهي شركة مرتبطة بمجلس أبوظبي للاستثمار (ADIC)، عن امتلاكها مركزًا بقيمة 500 مليون دولار في صندوق البيتكوين الفوري من BlackRock في نوفمبر. كما تمتلك شركة Mubadala Investment، الصندوق السيادي لأبوظبي، مركزًا بقيمة 567 مليون دولار. وتمتلك هدية Harvard مبلغ 433 مليون دولار، وأعلنت جامعتا Brown وEmory أيضًا عن امتلاكهما لصناديق البيتكوين الفورية، مما يجعلها أول مؤسسات تعليمية تعتمد على هذا الأصل على نطاق رسمي.

يعتقد المحللون عمومًا أن هذا التحول سيقلل من تقلبات البيتكوين ويحد من وتيرة الانخفاض. قال أشيه إن هذا “ملحوظ”: أن الانتقال من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات يصب في مصلحة استدامة الأصول الرقمية على المدى الطويل، لأن المؤسسات تمتلك رؤية استثمارية أكثر طولًا.

صناديق المؤشرات: أول لعبة في عام 2025

سيكون الاتجاه التالي هو صناديق المؤشرات متعددة الأصول. في فبراير 2024، أطلقت شركة Hashdex أول صندوق ETF متعدد الأصول يتبع مؤشرًا فوريًا — Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF — الذي يحتفظ بـ Cardano (ADA) بنسبة 0.39(، وChainlink )LINK( بنسبة 13.18)، وStellar XLM بنسبة 0.22، بالإضافة إلى عملات رئيسية أخرى. كما تابعت Franklin Templeton وGrayscale وBitwise و21Shares وCoinShares مع منتجات مماثلة، ليشمل إجمالًا 19 أصلًا رقميًا.

يعتقد أشيه أن العديد من المستثمرين المحترفين يقدرون ميزة تغيير محفظة الصناديق المؤشرة مع مرور الوقت. “يمكنهم تخصيص أموالهم في صناديق المؤشرات للوصول الواسع إلى إمكانات النمو في السوق بأكمله دون الحاجة إلى فهم التفاصيل الدقيقة لكل أصل”، يوضح.

لكن ليس جميع المستثمرين يثقون. وفقًا لتقرير 13F، باع مجلس استثمار ويسكونسن كامل مركزه البالغ 300 مليون دولار في فبراير 2024.

بحلول عام 2025، يتوقع المحللون أن يكون أكبر مجموعة من المستثمرين هم المستثمرون الأفراد وصناديق التحوط، لكن من المحتمل أن يتغير هذا المشهد بشكل كبير مع بدء المستشارين والخبراء في الاستثمار في تخصيصات أصول رسمية لهذا النوع من الأصول. قد تكون معركة صناديق المؤشرات للعملات المشفرة — التي تشبه إلى حد كبير ثورة صناديق المؤشرات في سوق الأسهم — الموضوع الأبرز لهذا العام.