بعد أن حققت ربحًا قدره 580,000 دولار، لماذا أستثمر مرة أخرى مليون دولار على شكل بيع على المكشوف لإيثريوم

العودة إلى السوق: قرار جديد بالبيع على المكشوف

بعد فترة ربح استمرت شهرين، أعاد هذا المتداول المخضرم الدخول إلى السوق وبدأ جولة جديدة من البيع على المكشوف على إيثريوم، بمبلغ استثمار بلغ مليون دولار. هذا ليس مجرد نزوة، بل استنادًا إلى تحليل عميق لبنية السوق — حيث يعتقد أن سعر إيثريوم سيواصل الانخفاض.

خلال الشهرين الماضيين، حقق هذا المتداول أرباحًا تزيد عن $50,000 من خلال البيع على المكشوف على إيثريوم وعملات رقمية أخرى. قبل عشرة أيام، فتح مركز بيع على المكشوف على إيثريوم مرة أخرى. عندما انخفض سعر إيثريوم إلى $2,650، أغلق مركزه، لكن مع انتعاش السعر، أعاد بناء مركز البيع على المكشوف. حاليًا، متوسط سعر دخوله هو $3,133، وقيمة مركزه الإجمالية حوالي مليون دولار، والأرباح غير المحققة تقدر بـ $56,000 تقريبًا.

منطق البيع على المكشوف: خمسة أسباب رئيسية للتشاؤم

1. نفاد المشترين الحدّيّين

ما هو المشكلة الأساسية في سوق العملات الرقمية الآن؟ نقص المشترين الحدّيّين الجدد. معظم المستثمرين المحتملين قد دخلوا السوق بالفعل، والسوق في مرحلة عدم استقرار عالية. في ظل هذه الظروف، يتراجع الدفع نحو ارتفاع الأسعار بسرعة.

في البداية، كان السوق يتوقع بشكل عام انتعاشًا و"موسم العملات البديلة" في الربع الرابع. لكن السؤال المهم هو: إذا كان الجميع ينتظرون الانتعاش، فمن الذي سيشتري ويدفع السعر للأعلى؟ الجواب: لا أحد. هذا يعني أن البائعين قد يكونون القوة الحقيقية الحدّيّة.

2. ضغط النقاط الحرجة: 15 يناير

15 يناير ليس مجرد تاريخ قرار مجلس إدارة شركة معينة بشأن الأرباح، بل هو أيضًا التاريخ المحتمل لنهاية فترة التصفية لشركة مهمة. إذا اضطر كبار حاملي البيتكوين إلى التصفية، فسيؤدي ذلك إلى خروج مليارات الدولارات من السيولة وضغط هبوطي كبير.

هذا الخطر النظامي المحتمل لا يمكن تجاهله. إذا حدث، فقد يثير ذعر السوق، حيث سيختبر السوق هذه الخطوط الدفاعية.

3. تحليل حوافز المؤسسات الكبرى

قام أحد حاملي البيتكوين المعروفين بتصميم آلية تعويضات معقدة، تمنحه مكافآت إضافية عندما تصل حصته السوقية من إيثريوم إلى مستويات معينة. وفقًا للمعلومات المتاحة، عندما تصل حيازته إلى 4% من السوق، يحصل على 50 ألف سهم؛ وعند 5%، تتضاعف المكافأة.

ماذا يعني هذا؟ قبل 15 يناير، لديه دافع قوي للاستمرار في الشراء النشط. لكن بمجرد تحقيق الهدف أو اقتراب الوقت، ستنخفض هذه الحوافز بشكل كبير. عندها، سيفقد السوق دعمًا رئيسيًا، وقد يتراجع السعر بسرعة.

4. تحذير من المقارنات التاريخية

خلال السنوات الخمس الماضية، اشترى أحد المستثمرين المعروفين البيتكوين من سعر 10,000 دولار إلى 85,000 دولار، مما أدى إلى ارتفاع السعر بمقدار 8.5 أضعاف. لكن مؤسسة أخرى خلال خمسة أشهر فقط، رغم شرائها لأكثر من 3% من إيثريوم، دفعت السعر من 2,500 دولار إلى 2,900 دولار فقط — بزيادة نسبتها 16%.

ماذا يدل هذا؟ كلما ارتفع سعر إيثريوم، يواصل الملاك الأوائل البيع. هذا يجعل إيثريوم أشبه بأداة سيولة أكثر منه استثمارًا طويل الأمد. وهو إشارة تحذيرية مهمة.

5. إعادة تقييم القيمة العادلة

تقدّر المؤسسة القيمة العادلة لإيثريوم بين $12,000 و$22,000، لكن هذا التقدير محل جدل. استنادًا إلى الاستخدام على السلسلة، وعدد المستخدمين الحقيقيين، ونضوج السوق، قد تكون القيمة الحقيقية لإيثريوم بين $1,200 و$2,200.

السعر الحالي حوالي $2,900، مدعوم بشكل رئيسي من قبل عمليات شراء مستمرة من المؤسسات. لكن، هل هذا الدعم مستدام؟ بمجرد توقف عمليات الشراء، قد تتراجع الأرباح بسرعة.

حقيقة سوق إيثريوم: التقنية لا تساوي العائد على الاستثمار

وضع المستخدم الحقيقي المحرج

على الرغم من توسع شبكة إيثريوم، وانخفاض تكاليف المعاملات بفضل حلول الطبقة الثانية، إلا أن حقيقة لا يمكن إنكارها هي: عدد المستخدمين الفعليين لإيثريوم أقل بكثير من الأرقام المعلنة.

السؤال الرئيسي هو: هل يمكن استنتاج أن كل النشاط المالي العالمي يتحول إلى إيثريوم فقط بسبب زيادة النشاط على السلسلة؟ هذا المنطق غير كافٍ بعد.

التقنية لا تضمن زيادة الأصول

هذه علامة على نضوج سوق العملات الرقمية — الاعتراف بأن التقنية الممتازة لا تضمن دائمًا عائدًا استثماريًا جيدًا. شركة دفع معروفة أنشأت شبكتها الخاصة على أساس بروتوكول معين، وهذا قد يكون إيجابيًا لأسهم الشركة، لكن هل ستستفيد رموز البروتوكول من ذلك؟ ليس بالضرورة.

على المشاركين في السوق أن يميزوا بين “المنتج التقني” و"الأصل". فهما مختلفان تمامًا.

نفسية السوق وسلوك المؤسسات

“تراجع تأثير الشعور بالأمان”

عندما يعلم السوق أن مؤسسة كبيرة تواصل الشراء، يشعر المتداولون على المدى القصير بالأمان النفسي. عند انخفاض السعر، يفترضون أن هذه المؤسسة ستدعم السعر، ويميلون إلى الاحتفاظ بالمراكز بدلاً من البيع. هذا الدعم النفسي حقيقي، لكنه محدود المدة.

بمجرد أن يبدأ قدرة هذه المؤسسة على الشراء في التراجع، ينهار الدعم النفسي بسرعة.

السوق الآن هو لعبة PvP

سوق العملات الرقمية الآن أشبه بمنافسة بين اللاعبين (PvP)، بدون وجود مشترين مؤسسيين واضحين. رغم أن بعض المؤسسات تواصل ضخ الأموال، إلا أن الاتجاه هو أن الأموال تتسرب ببطء من النظام البيئي. هذا يفسر تقلبات الأسعار الحادة مؤخرًا — السوق يبحث عن نقطة توازن.

تأملات المتداولين الذاتية

التفاؤل المفرط السابق

يعترف هذا المتداول بأنه كان متفائلًا جدًا قبل سنوات. كان يتوقع أن تصل إيثريوم إلى 10,000 دولار واحتفظ بها لفترة طويلة. لكن تجربته مع هبوط من 4,000 إلى 900 دولار علمته درسًا مؤلمًا: حتى أفضل التقنيات لا تضمن عائدًا استثماريًا.

هذه الفترة من الانخفاض المستمر لمدة 11 أسبوعًا جعلته يدرك أن السوق يمكن أن يكون أسوأ. في الأسبوع السادس، كان يعتقد أن السوق سيرتد، لكنه استمر في الانخفاض لمدة 5 أسابيع أخرى.

تحول في فلسفة التداول

من مجرد مالك إلى متداول، تغيرت منهجيته أيضًا. لم يعد يعتمد على الرسوم البيانية أو الحدس، بل على تدفقات الأموال والأرقام لتحليل السوق.

على سبيل المثال: عندما تبدأ مؤسسة كبيرة في الشراء بكميات كبيرة، يفتح ذلك نافذة للبيع على المكشوف؛ وعندما يتوقف زخم الشراء، يجب توسيع مراكز البيع على المكشوف.

تحذيرات المخاطر والوضع الحالي للسوق

السوق قد يتدهور أكثر

الكثيرون لا يتصورون أن السوق قد يتسارع في الانخفاض، لكن التاريخ يعيد نفسه. الاحتفاظ بالنقد وانتظار فرص أفضل هو استراتيجية عقلانية — خاصة في ظل وجود مخاطر نظامية في السوق.

بدون البيع المسبق، سيكون من الصعب تحقيق الأرباح. هذا هو الواقع القاسي لمعظم المتداولين.

وصف السوق في المرحلة الحالية

يمكن فهم الحالة الحالية للسوق على النحو التالي: المؤسسات ترفع الأسعار من خلال عمليات شراء واسعة النطاق، والمشاركون في السوق يدركون تدريجيًا أن هذا الارتفاع قد يتجاوز الدعم الحقيقي للأساسيات. القيمة الحقيقية لإيثريوم قد تكون أقل بكثير من السعر الحالي، ومع انتشار هذا الإدراك، سيصبح هو الدافع الرئيسي للهبوط.

وهذا هو الاتجاه الذي يراه المتداولون على المكشوف.

الخلاصة الأساسية

عندما تتوقف المؤسسات عن الشراء أو تخرج من السوق، قد يحدث الانخفاض المنتظر فجأة. البيع على المكشوف على إيثريوم ليس نفيًا للتقنية، بل تقييمًا عقلانيًا للسعر. استنادًا إلى تحليل تدفقات الأموال وفهم الحوافز بشكل عميق، يعتقد هذا المتداول أن إيثريوم لا تزال لديها مساحة لمزيد من الانخفاض.

البيع على المكشوف على إيثريوم هو استراتيجية بسيطة وفعالة — خاصة عندما تستطيع التعرف على حدود قدرة المؤسسات على الشراء، وعندما يتحول السوق من حالة الحماسة إلى حالة من العقلانية.