السوق يفقد الثقة في العملة الورقية: لماذا يصل الذهب إلى 4500 دولار بينما يتوقف بيتكوين

أسابيع 2025 الأخيرة كشفت عن تباين لافت في سلوك السوق. بينما وصلت المعادن الثمينة إلى معالم غير مسبوقة، لا يزال بيتكوين محصورًا في توطيد ضيق—وهو تباين صارخ يتطلب تفسيرًا. محلل العملات المشفرة أندرو باريش، الذي ظهر في بودكاست سكوت ميلكر الشهير “The Wolf Of All Streets”، فسر هذه الظاهرة وما تشير إليه حول الثقة الاقتصادية العالمية.

ارتفاع المعادن الثمينة: علامة تحذيرية تاريخية

اختراق الذهب لمستوى 4,500 دولار يمثل أكثر من مجرد ارتفاع في السعر. أشار باريش إلى أن مثل هذه التحركات الصاعدة العدوانية في أسعار الذهب نادرة تاريخيًا وغالبًا ما تظهر خلال فترات الأزمات النظامية. التشابهات مقلقة: انهيار الإمبراطورية الرومانية، التضخم المفرط في فايمار ألمانيا، وتفكك الاتحاد السوفيتي سبقت جميعها ارتفاعات درامية مماثلة في المعادن الثمينة. هذا النمط يوحي بأن الأسواق تفقد الثقة في الآليات التقليدية للدولة واستقرار العملة الورقية.

أما حركة بيتكوين الجانبية بين 85,000 و90,000 دولار، فهي تتناقض بشكل صارخ. على الرغم من استمرار الاهتمام المؤسسي القوي—فشركة بلاك روك تواصل دعم بيتكوين كمكون أساسي للاستثمار في 2025—إلا أن حماسة التجزئة قد خفت بشكل واضح.

مخاوف الركود والقرار الحاسم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي

الإشارات الاقتصادية ترسل رسائل مختلطة. توسع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الثالث بنسبة 4.3%، متجاوزًا التوقعات ومخففًا مؤقتًا من مخاوف الركود. ومع ذلك، حذر باريش من أن التراخي سيكون خطأ. إذا فشل الاحتياطي الفيدرالي في تسريع خفض أسعار الفائدة قريبًا، قد يتحقق الركود الكبير المتوقع منذ فترة طويلة. التباين نفسه يُظهر أن الذهب يرتفع بينما يظل بيتكوين في حالة تماسك، مما قد يدل على أن الملاذات الآمنة التقليدية تفوز في معركة الثقة.

الانقسام بين المؤسسات والتجزئة

ما هو ملحوظ بشكل خاص هو ديناميكيات السوق ذات المستويين. بينما أصبح المستثمرون الأفراد أكثر حذرًا—ما وصفه باريش بـ “القاع العاطفي” لعام 2025—لا تظهر المؤسسات الكبرى أي تراجع. هذا يشير إلى أنه على الرغم من الضعف الحالي، فإن رؤوس الأموال المتقدمة لا تزال تتجه نحو وضع مراكز طويلة الأمد في بيتكوين.

التطلع إلى المستقبل: جدول تعافي 2026

توقعات باريش تحمل دلالات مهمة للتوقيت. من المتوقع أن يجلب النصف الأول من 2026 زخمًا تصاعديًا تدريجيًا، مع حركة سوق أكبر متوقعة في النصف الثاني. هذا النمط التدريجي للتعافي يوحي بأن الصبر سيُكافأ، رغم أن التقلب قد يستمر خلال المدى القريب. السعر الحالي البالغ 90.67 ألف دولار يعكس هذه المرحلة الانتقالية—ليس بعد مرحلة الاختراق، لكنه يبني أساسًا للحركة المستقبلية.

التباين بين الذهب وبيتكوين، رغم أنه غير مريح لحاملي العملات المشفرة، قد يثبت في النهاية أنه مؤقت. مع استقرار الأسواق على توازنات جديدة وتغير السياسات الاقتصادية، قد تتغير الأدوار مرة أخرى.