إعادة هيكلة أصول التعدين: كيف تغيرت ملكية شركة بيك للتعدين في إعادة تنظيم شركات متعددة الطبقات

شهد قطاع الشركات وإعادة الهيكلة الكبرى في مجال العملات الرقمية ومراكز البيانات تطورًا هامًا حيث قامت شركة Peak Mining، قسم تعدين البيتكوين التابعة لشركة Northern Data، بتداولها في صفقة بقيمة $200 مليون خلال نوفمبر. شكلت عملية البيع لحظة محورية سبقت إعلان استحواذ أكبر بقيمة $767 مليون.

هيكل المعاملة متعدد الطبقات

أعلنت شركة Northern Data عن تصفية شركة Peak Mining علنًا، لكنها امتنعت في البداية عن الكشف عن هوية المشتري. كشفت الملفات التنظيمية اللاحقة في الولايات المتحدة عن ثلاثة كيانات وراء الاستحواذ: Highland Group Mining، Appalachian Energy LLC، و2750418 Alberta ULC. تتبعت الوثائق من سجلات الشركات في جزر العذراء البريطانية والتقارير التنظيمية الكندية السيطرة الإدارية على هذه الكيانات إلى أفراد مرتبطين بشكل وثيق بإطار إدارة شركة Tether — وتحديدًا Giancarlo Devasini و Paolo Ardoino.

يخلق الترتيب الهيكلي تعقيدًا ملحوظًا. يظهر Devasini كمدير في عدة سلطات قضائية، بما في ذلك دوره مع 2750418 Alberta ULC استنادًا إلى السجلات الكندية. كما يُدرج Highland Group Mining اسمه في ملفات جزر العذراء البريطانية. أما Appalachian Energy LLC، المسجلة في ديلاوير، فتحتفظ بغموض فيما يخص الإفصاح عن المدراء العامين، مع استمرار ارتباطها بنفس شبكة العمليات.

تبع هذا الترتيب محاولة صفقة سابقة فاشلة. ففي أغسطس، أعلنت Northern Data عن اتفاق غير ملزم مع Elektron Energy بقيمة $235 مليون. كما أشارت سجلات المديرين في تلك الكيان إلى Devasini أيضًا. انهارت المفاوضات، مما أدى إلى إتمام الصفقة في نوفمبر مع مجموعة المشتريين المعاد هيكلتها.

الخلفية التنظيمية وأسئلة الحوكمة الشركاتية

تزامن توقيت بيع Peak Mining مع تصاعد النشاط التنظيمي. قامت السلطات الأوروبية خلال سبتمبر بمداهمات لمرافق Northern Data في ألمانيا والسويد، للتحقيق في قضايا الامتثال المتعلقة بضريبة القيمة المضافة. نفت إدارة Northern Data تلك الادعاءات، ووصفت الأمر بأنه خلاف تقني حول تصنيف المعاملة الضريبية وليس سوء تصرف متعمد.

يعكس وضع Northern Data السوقي ملكية مركزة. يسيطر قادة شركة Tether والمساهمون المرتبطون بشكل جماعي على حوالي 72% من الشركة، التي تقدر قيمتها السوقية بنحو 885 مليون يورو. يمتلك المستثمر Christian Angermayer، الذي استقر مؤخرًا في لوغانو، سويسرا — وهي مركز جغرافي يزداد تواجده من قبل كيانات قطاع العملات الرقمية — حصة أقلية كبيرة.

سمحت الولاية القضائية والبيئة التنظيمية بإتمام صفقة Peak Mining دون الكشف الإجباري عن علاقات الأطراف ذات الصلة، مع العمل ضمن الأطر القانونية، مما يثير تساؤلات حول معايير الشفافية.

تحركات الشركات المتسلسلة

سبق تصفية شركة Northern Data لعمليات التعدين عملية استحواذ متسارعة. بعد أيام من إتمام نقل Peak Mining، أعلنت شركة Rumble عن نيتها للاستحواذ على Northern Data بمبلغ يقارب $767 مليون. وكان هذا هو الخطوة الأولى في سلسلة من الترتيبات المترابطة.

احتفظت شركة Tether بنسبة ملكية قدرها 48% في Rumble، ومع إطار الاستحواذ، قامت المنظمتان بتشكيل التزامات تجارية إضافية. وافقت Tether على شراء خدمات حوسبة GPU بقيمة $150 مليون من Rumble، وفي الوقت نفسه أبرمت اتفاقية خدمات إعلانية بقيمة $100 مليون. كما ربطت الترتيبات المالية بين الكيانات: حيث حملت Northern Data ديونًا بقيمة حوالي 610 مليون يورو من Tether، مع تحويل نصفها إلى أسهم في Rumble، وإعادة هيكلة النصف الآخر كتمويل مضمون جديد.

سياق الاستثمار الأوسع

تعكس هذه المعاملات توسع محفظة استثمارات Tether التي تتجاوز عملتها المستقرة الأساسية USDT — والتي تتداول حاليًا حوالي ( مليار من المعروض. قامت الشركة بنشر رأس المال بشكل منهجي عبر بنية تحتية للتعدين، وعمليات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، ومنصات توزيع الإعلام.

تشكل إعادة هيكلة Peak Mining، واستحواذ Northern Data لاحقًا بواسطة Rumble، والترتيبات المالية الداعمة، سلسلة متكاملة. انتقلت أصول التعدين إلى كيانات يسيطر عليها مسؤولون مرتبطون بـ Tether؛ وتوجهت Northern Data نحو هيكل ملكية Rumble؛ ووسعت Tether حضورها التجاري والمالي عبر قطاعات التعدين والبنية التحتية الحاسوبية والإعلام.

يوضح هذا الهيكل المترابط كيف تتداخل أنشطة الاستثمار، والكيانات التي يسيطر عليها التنفيذيون، والصفقات الكبرى عبر قطاعات العملات الرقمية والتكنولوجيا.