الولايات المتحدة تضع نفسها كمركز للعملات الرقمية: إعادة تنظيم تنظيمية شاملة من قبل هيئة تنظيم العقود الآجلة للسلع على وشك إعادة تشكيل أسواق الأصول الرقمية

شهد مشهد العملات الرقمية في الولايات المتحدة تحولًا جوهريًا مع تقدم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بعدة مبادرات سياسية تهدف إلى ترسيخ مكانة أمريكا كجهة تنظيمية رائدة عالميًا في مجال التشفير. قام مايكل سيلج، المعين من قبل الرئيس ترامب لرئاسة الـCFTC، بتجاوز تصويت لجنة ضيق بلغ 12-11 الشهر الماضي، ويواجه الآن تأكيده من قبل مجلس الشيوخ بالكامل، ربما في أقرب وقت هذا الأسبوع.

التحولات في إطار السياسات نحو دمج السوق

اتخذت الـCFTC إجراءات حاسمة لتبسيط نهجها التنظيمي للأصول الرقمية. ألغت الوكالة رسميًا إرشاداتها لعام 2020 بشأن متطلبات “التسليم الفعلي” للعملات الافتراضية—إطار عمل كان يفرض سابقًا معيار حيازة الأصول لمدة 28 يومًا ويعامل الأصول الرقمية كفئة تنظيمية مميزة. يمثل هذا الإلغاء خروجًا كبيرًا، حيث أعاد Bitcoin (BTC)، الذي يتداول حاليًا حول 90.74 ألف دولار، وEthereum (ETH)، بقيمة قريبة من 3.12 ألف دولار، إلى نظام التنظيم غير التحيزي الخاص باللجنة.

يسمح هذا الانسحاب مباشرةً للبورصات بتقليل العقبات الامتثالية عند إطلاق منتجات جديدة مرتبطة بالتشفير. والأهم من ذلك، أن الـCFTC سمحت بتداول العملات الرقمية الفورية على بورصات العقود الآجلة التي تخضع لتنظيم اتحادي—وهو أول حدث تاريخي يسمح بالشراء والبيع المباشر للأصول الرقمية على منصات تعمل تحت إشراف اتحادي منذ ما يقرب من قرن.

إدخال الأصول الرقمية المضمونة والاختبارات الضمانية إلى الرقابة السائدة

أطلقت الوكالة برنامجًا تجريبيًا فعالاً من 8 ديسمبر يسمح لبيتكوين، وإيثير، وUSDC، وتمثيلات رمزية للسندات الأمريكية وصناديق السوق النقدية بالعمل كضمانات داخل أسواق المشتقات. تتطلب هذه المرحلة التجريبية التي تستمر ثلاثة أشهر من تجار العقود الآجلة تقديم تقارير أسبوعية عن الحيازات، مما يخلق رؤية تنظيمية في الوقت الحقيقي حول أداء هذه الأدوات الرمزية تحت ظروف إشرافية.

وفي الوقت نفسه، أصدرت الـCFTC إرشادات توضح أن الأصول المرمزة من العالم الحقيقي يمكن أن تعمل ضمن الأطر التنظيمية الحالية. كما منحت الشركات التي تسعى لقبول بعض الأصول الرقمية غير الأمنية كضمانات للعملاء إعفاءات من عدم اتخاذ إجراء، مع معالجة بروتوكولات الحفظ، ومعايير الفصل، ومنهجيات تقييم الأصول، والضمانات التشغيلية.

تحديات القيادة وسط توسع السلطة

تأكيد سيلج يأتي في ظل قيود تنظيمية داخل الـCFTC. إذ عملت الوكالة بقليل من القيادة منذ سبتمبر، عندما غادرت المفوضة كريستين جونسون. وكان رئيس اللجنة، روستين بهنام، قد استقال سابقًا بعد قضايا تنفيذية كبيرة، بما في ذلك تسوية بقيمة 4.3 مليار دولار. أعلنت رئيسة اللجنة المؤقتة، كارولين فام، عن خطط للانتقال إلى MoonPay بمجرد تولي خليفة المنصب، مما يترك هيكل اللجنة المكون من خمسة مفوضين في وضع شديد النقص في الكوادر.

وأثار أعضاء مجلس الشيوخ خلال جلسة تأكيد سيلج في نوفمبر مخاوف حول ما إذا كان 543 موظفًا في الـCFTC يمتلكون القدرة الكافية لإدارة مسؤوليات الرقابة الموسعة على الأصول الرقمية التي يخطط الكونغرس لتكليفها من خلال التشريعات المعلقة، خاصة قانون CLARITY. وأكد المرشح على التزامه بتعزيز ابتكار المطورين مع الحفاظ على حماية المستهلكين بما يعادل معايير السوق التقليدية على منصات التبادل الناشئة.

التنسيق مع الكونغرس والأجندة المستقبلية

لقد عقد الفراغ التنظيمي تعقيدات في توافق السياسات بين الوكالة والكونغرس بشأن التشريعات التي ستكلف الـCFTC بالإشراف على سوق العملات الرقمية الفورية، وفقًا للتوصيات الواردة في تقرير مجموعة العمل للرئيس حول أسواق الأصول الرقمية. وأشار رئيس لجنة الزراعة في مجلس النواب، غلين تومسون، إلى خطط لدعوة سيلج في بداية العام الجديد لمناقشة أول إعادة تفويض للوكالة منذ أكثر من عقد.

ويشمل خلفية سيلج خبرة سابقة في الاستشارات المتعلقة بالبلوكشين والعملات الرقمية في الممارسة الخاصة، وخبرة في سياسة الأصول الرقمية تحت رئاسة ج. كريستوفر جيانكارلو السابق للـCFTC. وجاء ترشيحه بعد أن سحب ترامب ترشيحه الأولي، بريان كوينتنز، الذي واجه معارضة من بعض شخصيات الصناعة.

ويوحي تقارب تأكيد سيلج وتسريع جدول أعمال الـCFTC السياسي أن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة تتجه نحو المنافسة بشكل أكثر حدة على قيادة سوق العملات الرقمية، مع وضع قواعد واضحة للابتكار في الأصول الرقمية.