بيتكوين عند مفترق طرق التقييم التاريخي: قد تمنع الحيازات المؤسسية السيناريو الأسوأ

التباين بين بيتكوين والذهب يصل إلى مستويات قصوى

حدد فني السوق مايكل فان دي بوببي مقياسًا غير معتاد في أسواق العملات المشفرة: مؤشر القوة النسبية (RSI) لبيتكوين مقابل الذهب انخفض إلى أقل من 30 للمرة الرابعة فقط منذ نشأة بيتكوين. حدثت هذه الحالة النادرة سابقًا بالقرب من نقاط تحول حاسمة — قاع سوق الدب 2015، والانخفاض في 2018، وتصحيح 2022.

تشير الإشارة الحالية إلى تقييمات مرتفعة للذهب مقارنة بموقع بيتكوين في السوق. يلاحظ بوببي أن قراءات التباين القصوى هذه كانت تاريخيًا تسبق إما تعافيًا كبيرًا أو إعادة تخصيص محفظة رئيسية بين الأصول التقليدية والرقمية. لا تزال المسافة بين بيتكوين ومتوسطه المتحرك لمدة 20 أسبوعًا غير معتادة، وهو نمط غالبًا ما يرتبط بانتعاشات عودة إلى المتوسط.

حركة السعر الأخيرة ومستويات المقاومة الفنية

شهدت بيتكوين رفضًا حادًا بالقرب من عتبة 90,000 دولار، مع استمرار ضغط البيع عبر عدة فئات أصول بما في ذلك الأسهم والمعادن الثمينة. تتداول حاليًا حول 90.77 ألف دولار، وتواجه نقاط قرار حاسمة في الجلسات القادمة.

وفقًا لإطار بوببي الفني، فإن استعادة منطقة 88,000 دولار ستشير إلى نية شراء متجددة. ومع ذلك، إذا استمر الضعف، فإن مناطق الدعم الرئيسية تستحق الانتباه: مستوى 83,800 دولار وربما تراجع أعمق نحو 80,500 دولار. يؤكد المحلل أن مخاطر التقويم الكلي — بما في ذلك أرقام التوظيف، وإصدارات مؤشر أسعار المستهلك، والتعديلات المحتملة على أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية الكبرى — تضيف تعقيدًا لعملية اكتشاف السعر على المدى القريب.

تدهور سوق الفورك وقلق بشأن المراكز

كشفت أبحاث شركة التحليلات على السلسلة جلاسنود أن ظروف السوق على الفورك قد برودة. تراجع مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا نحو المنطقة المحايدة، وتحولت مقاييس حجم التغير التراكمي إلى السلبية. انخفضت أنشطة التداول إلى نطاقات أدنى تاريخيًا، وانخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بشكل طفيف. لا تزال المراكز الطويلة ممتلئة، لكنها معرضة للخطر إذا تسارع ضغط الهبوط.

سيناريو الانخفاض بنسبة 80%: سابقة تاريخية مقابل الهيكل الحالي

أثار المحلل المخضرم بيتر براندت مخاوف بشأن اختراق بيتكوين خطه الاتجاهي الأُسّي. خلال الدورات السابقة، كانت انتهاكات هذا الخط ممهدة لانخفاضات مدمرة — في بعض الحالات تتجاوز 80% من ذروات الدورة. استنادًا إلى موقع بيتكوين الحالي، الذي يقبع حوالي 20% تحت أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126.08 ألف دولار، فإن مثل هذا التصحيح قد يستهدف مستويات سعرية بالقرب من 25,000 دولار.

تقليديًا، ظهرت مثل هذه الانخفاضات الحادة خلال فترات تشديد الائتمان وتقليل سيولة النظام المالي. ومع ذلك، يختلف الهيكل السوقي الحالي بشكل جوهري عن الدورات السابقة.

لماذا قد يخفف الملكية المؤسسية من الهبوط

شهدت ممتلكات الشركات والمؤسسات لبيتكوين تكاملًا دراماتيكيًا. توسعت الحيازات من حوالي 197,000 بيتكوين في أوائل 2023 إلى أكثر من 1.08 مليون بيتكوين حاليًا — مما يمثل نموًا يقارب 448%. غير أن هذا التحول الهيكلي غير بشكل أساسي ديناميكيات السوق مقارنة بالدورات الهابطة السابقة التي كانت تهيمن عليها المشاركة من قبل التجزئة.

يصف محلل بيتكوين أكسل أدلر جونيور البيئة الحالية بأنها “مرحلة تصحيح بعد ثلاث سنوات من المكاسب المتراكمة”. يضيف مشاركة المؤسسات الموسعة، جنبًا إلى جنب مع التخصيصات الاستراتيجية طويلة الأمد من قبل الشركات، دعمًا هيكليًا قد يحد من حدة الانخفاضات المحتملة مقارنة بالسابق.