متى سيتوقف النزيف؟ فك رموز الارتفاع الأخير لبيتكوين وما يعنيه ذلك

سوق العملات الرقمية قدم للتو هجوم مضاد قوي في 26 نوفمبر. اخترق البيتكوين حاجز 90,000 دولار بطريقة قيادية، ممحياً خسائر الثلاثاء ومتحدياً الضعف المعتاد في سوق العطلات الذي يميز عادة تداول ما قبل عيد الشكر. لكن هذا ليس مجرد انتعاش عشوائي—إنه نتيجة لتلاقي عوامل مؤيدة: توقعات السياسة النقدية المتغيرة، رأس مال مؤسسي جديد، وهيكل سوق ينظف نفسه أخيراً.

عودة الأموال المؤسسية إلى اللعب

أبرز الأدلة الملموسة تكمن في بيانات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF). بعد أسابيع من نزيف رأس المال المستمر الذي حطم الأرقام القياسية التاريخية، جاء الأربعاء ليشهد انعكاساً درامياً. استوعبت صناديق البيتكوين ETF ما يقرب من $129 مليون، بينما جذبت صناديق إيثيريوم أكثر من $78 مليون. سولانا (SOL) جذبت $53 مليون و XRP استحوذت على $35 مليون. هذا ليس إعادة توازن سلبية—إنه إعادة تخصيص نشطة للمؤسسات تشير إلى ثقة متجددة.

على المستوى الدقيق، تكشف أنماط التصفية عن الصراع الداخلي للسوق: حدثت $273 مليون تصفية خلال 24 ساعة، مع استحواذ المراكز القصيرة على النصيب الأكبر عند $197 مليون. وحده البيتكوين شهد $86 مليون إغلاق قسري. الترجمة: المتداولون المبالغ في الرفع تم تصفيتهم، والباقون يعيدون ضبط مراكزهم.

اللقطة الحالية من أحدث البيانات:

• بيتكوين (BTC): 90.77 ألف دولار مع حجم تداول 762.58 مليون دولار خلال 24 ساعة
• إيثيريوم (ETH): 3.12 ألف دولار، بزيادة 0.38% خلال 24 ساعة
• سولانا (SOL): ارتفاع 2.27% خلال 24 ساعة
• XRP: انخفاض 2.43% خلال 24 ساعة
• BNB: انخفاض 1.30% خلال 24 ساعة

قفزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى 3.08 تريليون دولار، مستردة 3% في يوم واحد. زاد هيمنة البيتكوين إلى 56.5%، بينما بقيت إيثيريوم ثابتة عند 11.5%.

القصة الكلية تصبح أكثر إثارة

هنا حيث يهم سرد معدل الفائدة. تراجعت مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 216,000—أدنى مستوى منذ منتصف أبريل—وارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي فقط بنسبة 2.6%، مسجلاً أدنى زيادة منذ يوليو 2024. نعم، دفعت تكاليف الطاقة والطعام الرقم الرئيسي للأعلى، لكن الضغوط التضخمية تتراجع من الأسفل.

غيرت هذه البيانات حسابات اقتصاديي JPMorgan بشكل مفاجئ. قبل أسبوع، كانوا يتوقعون خفض أسعار الفائدة في يناير. الآن؟ عادت ديسمبر إلى الطاولة، مع توقعات بخفض 25 نقطة أساس في ديسمبر ويناير. أشار العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، خاصة رئيس بنك نيويورك ويليامز، إلى انفتاحهم للتحركات قصيرة الأمد علناً. تصل هذه الرسائل إلى المتداولين على الفور وتعيد تشكيل نفسية السوق.

النتيجة: ارتفع البيتكوين بما يقرب من 4% في اليوم؛ وارتفعت إيثيريوم بنسبة 2%. استفادت العملات البديلة عبر جميع القطاعات.

هل نرى إشارات استسلام؟

أشار المحلل على السلسلة علي إلى شيء مهم: مؤشر بول M الذي يقيس ضغط البيع للمعدنين مقارنة بمتوسط إيراداتهم السنوية—يستقر الآن عند 0.67. تاريخياً، عندما ينخفض هذا إلى أقل من 0.50، غالباً ما يتزامن مع قيعان الدورة. نحن لم نصل بعد، لكننا نقترب. ماذا يعني ذلك؟ قد يكون المعدنون يخففون من عمليات البيع، مما يقلل الضغط النزولي على السعر.

بيانات CryptoQuant تضيف طبقة أخرى. انخفضت الفائدة المفتوحة من $45 مليار إلى $28 مليار—أعنف انخفاض في الدورة. بدلاً من أن يكون حالة ذعر، يمثل هذا “تصفية الرفع المالي”: تصفية المضاربات المبالغ فيها، واستبدالها بمراكز أكثر صحة.

لاحظ الفني Skew Δ أن مخطط البيتكوين لأربع ساعات يظهر توافقاً صعودياً في الهيكل. المتوسط المتحرك لـ50، RSI، وStochastic RSI جميعها تشير إلى الاتجاه الإيجابي. مستوى 88,000 دولار يمثل الحد النفسي للمشترين؛ ومنطقة 90,000-92,000 هي المنطقة التي يتم اختبار الثقة فيها. الاختراق فوقها يتطلب شراء مستمر، وليس مجرد ارتفاع ليوم واحد.

التحفظات لا تزال مهمة

عادةً ما يعاني أسبوع عيد الشكر من سيولة ضعيفة، مما يقطع كلا الاتجاهين: يمكن أن تتحول الارتفاعات بسرعة، ويمكن أن تتسارع الانخفاضات. تشير مواقف سوق الخيارات إلى أن المتداولين لا يتوقعون اختراقاً—معظم الرهانات تتركز حول نطاق 85,000-90,000 دولار، مما يوحي بموقف “انتظار ومراقبة” بدلاً من شراء بثقة.

راقب الإغلاق الأسبوعي حول 74,000 دولار. إذا انخفض البيتكوين دون ذلك، توقع ضغط تصحيح كبير. نحن لا زلنا أقل بنحو 28% من الذروة التاريخية عند 126,080 دولار، مما يترك مجال هبوط كبير إذا تراجعت الثقة.

الخلاصة: رأس المال يعيد التوجيه إلى العملات الرقمية، والمعدنون يخففون من ضغط العرض، والتوقعات الاقتصادية الكلية تميل نحو التيسير. لكن الاستدامة تعتمد على ما إذا كانت السياسة النقدية ستتحقق فعلاً وما إذا كانت المؤسسات ستستمر في تقديم عروضها. انتعاش أسبوع واحد لا يمحو شهور من الضعف.