#美国非农就业数据未达市场预期 توقعات خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي تتغير بشكل كبير، وخمسة من أكبر بنوك الاستثمار في وول ستريت تتوقف عن "الضغط على دواسة الوقود"!

في نفس الوقت من العام الماضي، كان السوق بأكمله يراهن على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة بسرعة. وماذا كانت النتيجة؟ تغير الأمر تمامًا في الأسابيع الأخيرة. فجأة، أصدرت بنوك الاستثمار الرائدة مثل سيتي، جولدمان ساكس، مورغان ستانلي، باركليز، وجي بي مورغان بيانات متوافقة، وأرجأت جدول خفض الفائدة بشكل كبير.

**مقارنة البيانات مؤلمة جدًا:**

سيتي كانت تقول سابقًا أن خفض الفائدة سيكون في 1، 3، و9 شهور، والآن غيرت إلى 3، 7، و9 شهور، بمجموع 75 نقطة أساس. جولدمان ساكس كانت أكثر قسوة، حيث غيرت من 3، 6 شهور إلى 6، 9 شهور، وألغت خفضًا واحدًا، ليبقى 50 نقطة أساس فقط. تعديل باركليز كان من 3، 6 شهور إلى 6، 12 شهر، مما يدل على تباطؤ واضح في وتيرة خفض الفائدة. أما مورغان ستانلي، فانتقلت من موقف متشدد في 1، 4 شهور إلى 6، 9 شهور. والأكثر إثارة هو جي بي مورغان — تم إلغاء توقعات خفض الفائدة لعام 2026، وهناك محللون يناقشون احتمال رفع الفائدة في 2027.

**لماذا يتغير الأمر فجأة؟** الاقتصاد الأمريكي قوي جدًا. تقارير التوظيف ممتازة، وبيانات الإنفاق لم تخيب الآمال، ومع أن التضخم يتراجع، إلا أنه لا يزال أكثر عنادًا مما كان متوقعًا. الاحتياطي الفيدرالي أصبح لديه صبر كافٍ لمراقبة الوضع، وتقليل الحاجة إلى خفض الفائدة بشكل عاجل. قصة "هبوط ناعم" لا تزال تُكتب، ومخاطر "عدم الهبوط" تتزايد.

**ماذا يعني هذا لمحفظتك؟** ستستمر معدلات الفائدة المرتفعة في السيطرة لفترة أطول. الدولار الأمريكي سيظل قويًا، ورأس المال العالمي يتدفق باستمرار إلى الولايات المتحدة، والأسواق الناشئة ستتأثر بالضغط. تقلبات سوق الأسهم قد تزداد، وتكاليف الاقتراض ستظل مرتفعة، مما يتطلب إعادة التفكير في استثماراتك، وخطط الرهن العقاري، وتحويل العملات.

هل سينجح المتشددون مثل سيتي، أم الحذرون مثل جي بي مورغان؟ من ستراهن عليه؟ شارك رأيك في التعليقات.