## فك قفل العملات: متى يفقد السعر استقراره

عندما يتحدث المستثمرون عن فك قفل الرموز المميزة، فإنهم يقصدون اللحظة التي تبدأ فيها الأصول المجمدة من جولات الاستثمار أو المكافآت في التدفق إلى السوق. يمكن أن يؤثر هذا الحدث على السعر بسرعة وبشكل حاد أو ببطء وبدون ملاحظة — كل ذلك يعتمد على نوع فك القفل. تمثل عمليات فك القفل أحد أكثر المتغيرات تقليلًا في تقييمها في تداول العملات الرقمية البديلة، حيث يركز المستثمرون غالبًا على المؤشرات الأساسية، متناسين آلية العرض.

## فك القفل بالتكتل: محفز لارتفاع السعر

أكثر أنواع فك القفل دراماتيكية هو فك القفل بالتكتل، عندما يصبح عدد هائل من العملات متاحًا في وقت واحد. تظهر تاريخ السوق أن مثل هذه الأحداث غالبًا ما تنتهي بانخفاض القيمة، ولكن ليس دائمًا.

في أغسطس من هذا العام، من المقرر حدوث عمليات فك قفل كبيرة:

- **Wormhole (W)** — في 3 أغسطس ستصدر 600 مليون رمز (33,33% من العرض) بسعر حوالي $0,04
- **Mode (MODE)** — في 5 أغسطس ستفك 185.3 مليون عملة (14,25% من العرض)
- **The Sandbox (SAND)** — في 14 أغسطس ستصدر 205.6 مليون رمز (9,07% من العرض) بسعر حالي $0,11

المفارقة أن سعر SAND بعد فك القفل في فبراير ارتفع، وليس انخفض. هذا يشير إلى أن السوق قادر على استباق مثل هذه الأحداث. ومع ذلك، كانت الحالة مع رموز AVAX و ARB مختلفة — بعد فك القفل، تبعها تصحيح كبير. الاستنتاج العام: اتجاه حركة السعر يتحدد ليس فقط بفك القفل نفسه، بل أيضًا بالاتجاهات السوقية العامة في لحظة وقوعه.

## فك القفل الخطي: ضغط غير مرئي على السعر

عكس فك القفل بالتكتل هو الإفراج التدريجي عن العملات على مدى فترة طويلة. مثال كلاسيكي: مكافآت التعدين لبيتكوين (BTC)، التي تزيد تدريجيًا من العرض المتداول. ومع ذلك، فإن تأثيرها على السعر محدود بفضل القيمة السوقية الضخمة والنسبة الصغيرة نسبيًا من التخفيف اليومي.

تظهر المشكلة مع المشاريع الصغيرة. سولانا (SOL)، بسعر $139.79، تتعامل بشكل أفضل بفضل القيمة السوقية الكبيرة، أما Worldcoin (WLD)، بسعر $0.57 الحالي، فهي أكثر عرضة للخطر. WLD يعاني من التخفيف اليومي الكبير، مما يصعب النمو المستدام للسعر: لو كانت جميع رموز WLD تتداول بالسعر الحالي، لكانت القيمة السوقية تتجاوز $11 مليارات، مما يدل على ضغط قوي من الرموز غير المفكوكة بالكامل.

## ما الذي يجب مراقبته حقًا

حجم فك القفل كنسبة من العرض الحالي هو المؤشر الرئيسي. نسبة صغيرة قد تعني تمييعًا كبيرًا إذا كان العرض المتداول محدودًا. غالبًا ما يخطئ المستثمرون بمقارنة الأرقام المطلقة بدلًا من النسب المئوية.

التوصية بسيطة: قبل الاستثمار في مشروع ناشئ، تحقق من جدول عمليات فك القفل للأشهر 12-24 القادمة. إذا كانت هناك إصدارات ضخمة متوقعة، كن حذرًا بشأن حجم المركز. غالبًا ما يُستخدم فك القفل كذريعة للبيع، لذلك يستعد المشاركون المحترفون في السوق مسبقًا، بجمع المراكز قبل الحدث أو تقليلها قبل الإصدارات الجماعية.

يجب أن تدمج استنتاجات فك القفل في استراتيجية استثمارية أوسع مع تحليل الأساسيات، والحالة الفنية للسوق، والعوامل الاقتصادية الكلية.