الاحتياطي الفيدرالي يواجه احتمال اتخاذ قرار بدون البيانات الحاسمة: هل سيتم تأجيل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى ديسمبر؟

وفقًا لتحليل UBS، يواجه اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في ديسمبر معضلة حساسة: التاريخ المحدد أصلاً في 10 ديسمبر يسبق إصدار تقريرين أساسيين حول التوظيف، وهما البيانات الأكثر أهمية لتقييم مدى ملاءمة تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة. يخلق هذا الوضع حالة من عدم اليقين الكبيرة بشأن جودة قرارات السياسة النقدية.

السوق يتداول بالفعل حول سيناريو بديل: تأجيل محتمل للاجتماع لمدة أسبوع واحد سيسمح للاحتياطي الفيدرالي بالوصول إلى بيانات التوظيف قبل اتخاذ القرار. على الرغم من أن هذا الخيار قد يبدو غير معتاد، إلا أن التاريخ يثبت أنه ليس غير مسبوق: ففي السبعينيات، وتحديدًا في عامي 1971 و1974، قام البنك المركزي الأمريكي بالفعل بتعديل جداول اجتماعاته استجابة لظروف استثنائية.

من الناحية القانونية، لا يفرض قانون الاحتياطي الفيدرالي قيودًا صارمة على توقيت اجتماعات الهيئة القرار، حيث يقتصر الأمر على ضرورة عقد أربعة اجتماعات على الأقل سنويًا. هذا المرونة القانونية تشكل الأساس القانوني الذي قد يدعم تأجيل الاجتماع المقرر إذا لزم الأمر.

ما الذي يجعل هذه الحالة أكثر حرجًا؟ يبرز UBS أن التاريخ يُظهر أن تقريرًا شهريًا واحدًا عن التوظيف كان كافيًا لتغيير مسار السياسة النقدية بشكل جذري. في هذه الحالة، ستواجه الاحتياطي الفيدرالي خطر الاعتماد على معلومات غير مكتملة لاتخاذ قرارات حاسمة، مع فقدان الوصول إلى تقريرين متتاليين عن سوق العمل.

إذا تم بالفعل تأجيل اجتماع FOMC، فإن الآثار ستكون متباينة: من ناحية، سيزيد ذلك من عدم اليقين على المدى القصير في الأسواق وتوقعات الشركات؛ ومن ناحية أخرى، قد يعزز بشكل كبير من قوة وموثوقية قرارات السياسة النقدية، استنادًا إلى قاعدة معلومات أكثر اكتمالاً وتحديثًا.