توقعات JPMorgan الأخيرة ليست متفائلة جدًا: قد لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة في عام 2026، وربما يستمر في رفعها حتى عام 2027. يبدو الأمر محبطًا بعض الشيء، أليس كذلك؟ هذا يعني أن قصة التيسير المالي التي استمرت لأكثر من عامين قد تودع، وأن أرباح الأصول ذات المخاطر العالية التي كانت تعتمد على "المال الرخيص" قد تتوقف.

ما هي الدروس المستفادة من ذلك للسوق المشفرة؟ لا زال الكثيرون يتوقعون أن تقوم البنوك المركزية بضخ السيولة، لكن بعض المشاريع ليست بهذه السلبية. لقد بدأوا يفكرون: إذا لم تعد السيولة الكلية موثوقة، هل يمكننا استكشاف نقاط نمو من قواعد البروتوكول نفسه وقوة المجتمع؟

طريقة Lista DAO مثيرة جدًا للاهتمام — حيث قاموا بشكل استباقي بحرق 20% من الرموز، مما خلق نوعًا من الندرة بشكل صناعي. هذا ليس تقليصًا قسريًا للأصول، بل ثورة انكماشية ذات هدف واضح. والأهم أنهم أطلقوا على ذلك اسم "الحوكمة السريعة": حيث يتم تنفيذ مقترحات المجتمع تلقائيًا على السلسلة خلال 48 ساعة. بالمقارنة مع البنوك المركزية التقليدية التي تستغرق شهورًا لتعديل أسعار الفائدة، فإن هذا الاختلاف في الكفاءة واضح جدًا.

هذا يعكس في الواقع تصادم فكرتين ماليتين: واحدة تعتمد على السيولة المركزية، والأخرى تعتمد على آليات الحوكمة الذاتية وإجماع المجتمع في خلق القيمة. ممارسة Lista DAO تظهر أن التمويل اللامركزي الحقيقي لا ينبغي أن يكتفي فقط بانتظار "ضخ السيولة"، بل يجب أن يمتلك القدرة على التجديد الذاتي.

الأكثر إثارة هو أن هذا التكرار الذاتي الفعال، عند تطبيقه على المستخدمين، يتحول إلى أرباح مرئية وإحساس قوي بالمجتمع. ربما هذا هو ما يجب أن يفكر فيه مشاريع DeFi المستقبلية: في زمن قد تتراجع فيه القوى الكلية، كيف يمكن من خلال تصميم البروتوكول وآليات الحوكمة أن نخلق قيمة مستدامة؟