إطار العمل الخاص بالعملات المشفرة في هونغ كونغ يتبنى معايير جديدة لمديري وخدمات حفظ الأصول الرقمية

سوق هونغ كونغ المالية أخيرًا سد فجوة تنظيمية كبيرة في نظامها البيئي للعملات الرقمية. على الرغم من أن منصات التداول بالتجزئة كانت تعمل وفق قواعد موحدة، إلا أن هناك نقصًا في الإرشادات الواضحة لاثنين من الجهات الفاعلة الحيوية: الأوصياء المسؤولين عن أمان الأصول والتجار الذين ينظمون العمليات ذات الحجم الكبير. مع الإعلان الاحتفالي في عيد الميلاد من قبل مكتب الخدمات المالية والخزانة (FSTB) ولجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC)، تم كتابة هذا الفصل غير المكتمل بشكل نهائي.

هيكل تنظيمي قائم على الثقة المؤسسية

يمثل نظام الترخيص الجديد تحولًا في نهج هونغ كونغ تجاه القطاع. مستوحاة من الشعار “نفس العمل، نفس المخاطر، نفس القواعد”، قامت السلطات بتشكيل متطلبات للتجار والأوصياء تتبع المعايير التي تطبق بالفعل على الأوراق المالية من النوع 1 في التمويل التقليدي.

بالنسبة للأوصياء، يتطلب الامتثال مسؤوليات صارمة بشكل خاص. يجب عليهم إثبات القدرات التقنية والتنظيمية لإدارة المفاتيح الخاصة بشكل آمن، وهو عنصر أساسي لحماية ثروة المستثمرين. وبالمثل، سيتعين على التجار الالتزام بمعايير صارمة في التنفيذ والشفافية التشغيلية.

هذا التحديث ليس مجرد تعديل تنظيمي بسيط. إنه يكمل خارطة طريق ASPIRe الخاصة بـ SFC، محولًا هونغ كونغ إلى سوق حيث يتم مراقبة كل مستوى من سلسلة القيمة—من الحفظ إلى التنفيذ—بشكل منسق وموثوق.

الحوار التنظيمي المبكر يخلق مزايا تنافسية

ميزة مميزة لنهج هونغ كونغ هي الانفتاح على الحوار قبل التطبيق مع الشركات. قبل أن تتبلور اللوائح، يمكن للشركات مناقشة المتطلبات مع السلطات، مما يتيح لها التنبؤ بالمتطلبات وتقليل مخاطر عدم الامتثال. يوفر هذا الميزة للمبتدئين في الحصول على ترخيص فرصة لتنظيم عملياتهم بما يتوافق مع المعايير من البداية.

لا يتوقف الدفع التنظيمي هنا. تقوم السلطات بالفعل بإعداد المرحلة التالية، التي ستوسع متطلبات الترخيص إلى المستشارين ومديري الأصول الافتراضية، مما يضمن التناسق بين من يقدم الاستشارات ومن يدير رؤوس الأموال. الهدف هو بناء نظام شفاف ومتوازن وموثوق في جميع مكوناته.

تناغم في المؤسسات التنظيمية

أكد قادة القطاع علنًا على القيمة الاستراتيجية لهذه التطورات. أشارت جوليا ليونغ، الرئيس التنفيذي لـ SFC، إلى أن التقدم في إطار تنظيم الأصول الافتراضية يضع هونغ كونغ في مقدمة المشهد العالمي، مما يعزز نظامًا بيئيًا موثوقًا، وتنافسيًا، ومستدامًا. وفي الوقت نفسه، أكد كريستوفر هو، وزير الخدمات المالية والخزانة، أن النظام الجديد يحقق توازنًا مدروسًا بين دفع السوق، وإدارة المخاطر، وحماية المستثمرين.

السياق الدولي يسرع من التوحيد القياسي

يعكس قرار هونغ كونغ اتجاهًا عالميًا. في أوروبا، تبنت إسبانيا إطار عمل MiCA بالكامل، مع موعد نهائي للامتثال للشركات المشفرة في 1 يوليو 2026. أما روسيا، فتتبنى نموذجًا أكثر تقييدًا، مع فرض حدود على استثمارات المدخرين الصغار.

تشير هذه التطورات بوضوح إلى أن عصر العملات الرقمية كمجال تنظيمي رمادي يقترب من نهايته. بحلول عام 2026، سيصبح القطاع ساحة منظمة وتحت إشراف صارم، حيث لن ينجح إلا المشغلون الذين يلتزمون بالمتطلبات.

التفكير الختامي

تسير هونغ كونغ على طريق جديد في مراقبة الأصول الرقمية، مع سد الثغرات الحرجة في الحفظ، والعمليات، والاستشارات، وإدارة الصناديق. مع نظام الترخيص الجديد، تواجه المدينة مباشرة “البنية التحتية غير المرئية” للسوق الرقمي—الجزء الحاسم الذي لا يقتصر على المستهلكين فحسب، بل يشمل النظام المؤسسي بأكمله. يمثل هذا التحول اعترافًا رسميًا بأن نضوج القطاع يتطلب أسسًا تنظيمية قوية توازي تلك الموجودة في التمويل التقليدي.